La doppia strategia della Cina: allarme stablecoin e offensiva globale dello yuan digitale

In un atteso intervento al Forum di Lujiazui del 2026, Wang Xin, Direttore Generale dell'Ufficio Ricerche della Banca Popolare Cinese (PBOC), ha lanciato una serie di avvertimenti mirati e di alto livello sulla crescente influenza delle stablecoin e delle valute digitali private sul sistema finanziario globale. Le dichiarazioni, rilasciate il 17 giugno, sono arrivate poche ore prima che la Cina svelasse un'importante espansione della sua infrastruttura statale per lo yuan digitale, mettendo in luce l'approccio a due binari di Pechino alla rivoluzione delle valute digitali: reprimere le alternative private, promuovendo al contempo la propria.

Gli avvertimenti specifici di Wang Xin sulle stablecoin

I commenti di Wang Xin al Forum di Lujiazui rappresentano l'avvertimento pubblico più mirato da parte della PBOC sull'interazione tra le stablecoin private e l'infrastruttura di pagamento globale. Si è concentrato su tre principali aree di preoccupazione:

• Minaccia al sistema monetario internazionale: Wang ha invitato le autorità di regolamentazione internazionali a monitorare attentamente l'impatto delle stablecoin sul sistema monetario internazionale e sui pagamenti transfrontalieri, sostenendo che la rapida proliferazione di questi token emessi da privati sta fondamentalmente ridisegnando il modo in cui il denaro si muove oltre i confini .
• "Militarizzazione" dei sistemi di pagamento: Ha messo in guardia in modo specifico dal rischio che l'infrastruttura di pagamento globale possa essere "militarizzata", sottolineando l'urgente necessità di garantire la sicurezza, la neutralità e l'efficienza del sistema di pagamento internazionale di fronte alla frammentazione geopolitica .
• Rischio per la sovranità monetaria: Wang ha ribadito che la PBOC deve rimanere vigile sui rischi che le stablecoin pongono alla sovranità monetaria nazionale e alla stabilità finanziaria, in particolare con il crescere del loro uso in contesti transfrontalieri .

Questi avvertimenti si basano direttamente sul disagio già espresso dal Governatore della PBOC Pan Gongsheng nell'ottobre 2025 e al precedente Forum di Lujiazui del 2025, ma il discorso di Wang del 2026 è stato molto più tagliente nel collegare il rischio delle stablecoin all'integrità operativa del sistema di pagamento globale .

CBETS: La nuova piattaforma transfrontaliera dello yuan digitale

A poche ore dall'avvertimento di Wang, l'e-CNY Center International Co.—il braccio operativo internazionale dedicato allo yuan digitale—ha firmato con 26 istituzioni finanziarie come primi partecipanti diretti alla sua nuova piattaforma integrata di regolamento transfrontaliero. La piattaforma è denominata CBETS (Cross-border e-CNY Transfer Services), conosciuta in cinese come "数币达" (Shu Bi Da) .

La piattaforma CBETS segna un significativo aggiornamento dell'infrastruttura dello yuan digitale cinese:

• Regolamento su Blockchain: CBETS è costruita come una piattaforma di servizi completa basata su blockchain, progettata per il regolamento transfrontaliero attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7 .
• Portata Globale: Al momento del lancio, la piattaforma copre transazioni a Hong Kong, Macao, Singapore, Laos, Thailandia, Emirati Arabi Uniti, Qatar e Brasile, tra le altre giurisdizioni .
• Partecipazione Bancaria Globale: Il primo lotto di firmatari include un mix di banche nazionali e internazionali. Standard Chartered Bank (Cina) è stata nominata tra i partecipanti diretti .
• Accesso "One-Point": Una caratteristica chiave è che i partecipanti esteri possono connettersi a servizi multipli attraverso un unico punto di accesso a Hong Kong, semplificando l'adesione per le istituzioni finanziarie straniere .
• Doppia Modalità di Cooperazione: La piattaforma supporta sia l'accesso diretto delle istituzioni a servizi di pagamento digitale 24/7, sia l'interconnessione con i sistemi di pagamento delle banche centrali estere o con le CBDC (Central Bank Digital Currency), consentendo alle istituzioni locali di connettersi senza cambiare i loro canali nazionali esistenti .

La cerimonia della firma ha avuto luogo all'Expo Finanziaria Internazionale della Cina 2026 a Shanghai, un evento tenutosi in contemporanea con il Forum di Lujiazui, creando un unico, potente ciclo di notizie che ha messo in mostra sia le ansie della Cina per le valute digitali private, sia le sue ambizioni per la propria .

La doppia strategia: Soppressione continentale e promozione internazionale

Gli annunci sincronizzati del giugno 2026 sono l'ultima manifestazione di una strategia che ha preso forma con chiarezza nell'anno precedente.

Il giro di vite continentale

Il 6 febbraio 2026, la PBOC e altre sette agenzie hanno emesso l'Avviso Yin Fa N. 42, una direttiva radicale che ha inasprito le già severe restrizioni cinesi sulle criptovalute. L'avviso esplicitamente:

• Ha vietato l'emissione non autorizzata di stablecoin legate allo yuan al di fuori del territorio, affermando che nessuna entità nazionale o estera può emettere tali token senza la previa approvazione della PBOC, poiché "impattano direttamente la sovranità monetaria" .
• Ha chiuso scappatoie legali espandendo il divieto per coprire la tokenizzazione di asset del mondo reale (RWA) e sostituendo il precedente avviso del 2021 sul commercio di valute virtuali .
• Ha ribadito che le valute virtuali non hanno corso legale e che tutte le attività commerciali correlate costituiscono operazioni finanziarie illegali nella Cina continentale .

Il percorso parallelo e regolamentato di Hong Kong

Operando sotto il quadro "un paese, due sistemi", Hong Kong ha perseguito un approccio alle stablecoin fondamentalmente diverso e regolamentato:

• L'Ordinanza sulle Stablecoin (Cap. 656) è entrata in vigore il 1° agosto 2025, creando un regime completo di licenze per gli emittenti di stablecoin con riferimento a valuta fiat, amministrato dall'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) .
• L'HKMA ha ricevuto 36 domande durante il periodo iniziale e ha concesso il primo lotto di licenze per emittenti di stablecoin nell'aprile 2026 .

Questa biforcazione geografica e normativa permette alla Cina di testare l'innovazione delle valute digitali del settore privato in un ambiente controllato (Hong Kong), impedendo al contempo che questa possa sfidare il controllo monetario della Cina continentale e la promozione dello yuan digitale (e-CNY) sostenuto dallo stato.

Conclusione

Le autorità finanziarie cinesi stanno eseguendo una sofisticata strategia digitale a doppio binario sotto gli occhi di tutti. La Cina continentale reprime in modo aggressivo le stablecoin private, vietando esplicitamente i token non autorizzati legati allo yuan come minaccia alla sovranità, mentre costruisce simultaneamente una rotaia di regolamento internazionale per il suo yuan digitale controllato dallo stato. Il lancio di CBETS nel giugno 2026 con 26 istituzioni finanziarie globali dimostra che la risposta finale di Pechino alla sfida delle stablecoin non è solo mettere in guardia contro di esse, ma costruire un'infrastruttura di pagamento globale, concorrente e sostenuta dallo stato.