Fitch avverte: la correzione del mercato dell'IA è ormai un serio rischio per il credito globale

Il 28 luglio 2026 si sono intrecciati tre eventi cruciali: un approfondimento del sell-off globale dei titoli tecnologici e dei semiconduttori, guidato dai dubbi sulla sostenibilità della spesa per l'intelligenza artificiale, e l'avvertimento formale di Fitch Ratings che una correzione del mercato dell'IA sta diventando un importante rischio di credito globale.

Il sell-off globale dei titoli tecnologici si intensifica

I mercati asiatici sono crollati, guidati dai produttori di chip, a causa del disagio per le enormi richieste di finanziamento del boom dell'IA . L'indice Kospi della Corea del Sud è crollato di quasi l'11% a causa delle forti vendite di semiconduttori, innescando un interruttore di circuito mentre si avviava verso il suo calo mensile più grande dalla crisi finanziaria asiatica del 1997 . Il Nikkei giapponese è scivolato di circa il 4% toccando un minimo di due anni . Il Nasdaq 100, ricco di titoli tecnologici, ha continuato a scendere, entrando in una correzione dopo aver perso il 10% rispetto al suo ultimo record. Il sell-off generale è stato descritto da alcuni come un "martedì nero" per i titoli globali dei chip .

Il calo è stato aggravato dai segnali dei progressi della Cina nella produzione di chip avanzati. Le notizie secondo cui un'azienda cinese sostenuta dallo stato aveva iniziato la produzione di massa di macchine per litografia a ultravioletti profondi a immersione, potenziali rivali di ASML, hanno alimentato i timori di concorrenza e sulla sostenibilità della spesa per l'IA .

L'impatto di mercato è misto, ma guidato dalla tecnologia

L'S&P 500 ha chiuso piatto (+0,02%), il Nasdaq è scivolato dello 0,18% e il Dow ha guadagnato lo 0,51%, poiché i prezzi più bassi del petrolio hanno aiutato i titoli blue-chip mentre i semiconduttori sono rimasti sotto forte pressione . I produttori di chip statunitensi come Micron Technology sono affondati di oltre il 7%, mentre le azioni Nvidia sono scese del 5% dopo che il Wall Street Journal ha riportato che la società è in trattative per fornire circa 250 miliardi di dollari in garanzie di finanziamento per OpenAI come parte di un massiccio progetto di data center . L'indice dei semiconduttori di Filadelfia è sceso del 2,2% per la terza sessione consecutiva .

Fitch avverte: la correzione dell'IA è un grave rischio di credito globale

Nel suo Global Risk Outlook del terzo trimestre, pubblicato il 28 luglio, Fitch Ratings ha avvertito esplicitamente che il boom dell'IA, e il rischio di una forte correzione, stanno emergendo come un importante rischio di credito globale . Nessun'altra grande agenzia di rating aveva emesso un avvertimento così netto fino ad oggi . Fitch ha dichiarato che la valutazione dell'S&P 500 si sta avvicinando ai livelli dell'era dot-com e ha notato che l'emissione di obbligazioni societarie statunitensi è aumentata del 26% nella prima metà del 2026, guidata in gran parte dalla spesa legata all'IA . Solo Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle e SpaceX hanno emesso obbligazioni investment grade per 182 miliardi di dollari .

L'agenzia ha sottolineato che il potenziale a medio e lungo termine dell'IA è "altamente incerto", rendendo il mercato vulnerabile . Fitch ha affermato che "la combinazione di incertezza sui ricavi e la misura in cui i mercati dei capitali e le economie sono diventati intrecciati con l'IA hanno creato una vulnerabilità" . Fitch ha anche citato una guerra USA-Iran e l'interruzione dello Stretto di Hormuz come altre minacce chiave a breve termine, insieme alle forti pressioni di El Niño sui paesi con rating spazzatura .

La catena causale: i dubbi sulla spesa per l'IA alimentano sia il sell-off che l'avvertimento di Fitch

Il sell-off e l'avvertimento di Fitch sono direttamente collegati: la fuga dai titoli tecnologici, guidata dai dubbi che la massiccia spesa per le infrastrutture IA genererà i rendimenti attesi, ha spinto l'agenzia di rating a valutare che una correzione negli asset esposti all'IA rappresenta ora un rischio sistemico per il credito . Molte fonti hanno notato che il cosiddetto "AI trade", che aveva guidato gran parte dei guadagni del mercato, era ora la principale fonte di vulnerabilità . Come ha affermato un'analisi, "la scala degli investimenti in IA è tale che l'esposizione dell'economia e del mercato dei capitali generale a una tale correzione è significativa" .

La preoccupazione per il finanziamento circolare, dove le aziende di IA si indebitano pesantemente per costruire infrastrutture che potrebbero non generare i rendimenti promessi, è stato un tema centrale. La segnalazione che Nvidia abbia garantito 250 miliardi di dollari a OpenAI, insieme a un aumento del 466% nel giorno del debutto di un produttore di chip cinese, illustra come valutazioni estreme e debito si siano intrecciati . Fitch ha avvertito che qualsiasi brusco ritiro del mercato potrebbe innescare interruzioni finanziarie, macroeconomiche e creditizie più ampie sui mercati globali .