Perché il CEO di MARA considera finita l’era di Bitcoin come mezzo di scambio

«Le commissioni di transazione di Bitcoin non stanno crescendo abbastanza da sostituire il sussidio di blocco», ha dichiarato, indicando una carenza strutturale mentre le ricompense dei blocchi si dimezzano circa ogni quattro anni .

La conclusione del CEO di MARA è netta: Bitcoin non sarebbe destinato a diventare la rete principale per i pagamenti di tutti i giorni. Il suo ruolo potrebbe invece restringersi, ma anche rafforzarsi, come asset strategico geopolitico e riserva di valore, una sorta di oro digitale . In un intervento su CNBC del gennaio 2026, Thiel ha sostenuto che Bitcoin sta passando da investimento speculativo ad asset strategico, il cui prezzo risente sempre più di liquidità, energia e dinamiche geopolitiche .

Le stablecoin colmerebbero il vuoto nei pagamenti

Se Bitcoin lascia libero il ruolo di infrastruttura per gli scambi commerciali, chi lo occuperà? Per Thiel, la risposta sono le stablecoin, criptovalute progettate per mantenere un valore relativamente stabile rispetto a una valuta o ad altro asset di riferimento.

Il manager prevede che saranno soprattutto le stablecoin a gestire pagamenti e regolamenti nel mondo crypto. Bitcoin rimarrebbe invece una riserva di valore a sostegno del sistema .

In questa prospettiva, lo strato commerciale per i pagamenti quotidiani, le applicazioni di intelligenza artificiale e i trasferimenti internazionali verrebbe costruito sopra reti basate su stablecoin, non sul livello base di Bitcoin. Bitcoin funzionerebbe più come riserva sottostante che come contante digitale da utilizzare per ogni acquisto.

Perché i miner di Bitcoin possono diventare infrastrutture per l’IA

La tesi di Thiel diventa concreta quando si guarda agli asset già posseduti dai miner. Società come MARA dispongono di terreni, accesso all’energia e strutture di data center con connessioni alla rete elettrica: risorse che i grandi operatori dell’IA cercano, ma che spesso non riescono a costruire abbastanza rapidamente.

Secondo Thiel, i miner si trovano quindi in una posizione privilegiata per diventare lo «strato più basso» dell’infrastruttura di calcolo per l’IA. Possono fornire energia flessibile e a costi contenuti, alternando o bilanciando il mining di Bitcoin con i carichi di lavoro dell’intelligenza artificiale .

Il CEO promuove anche il concetto di “inference at the edge”, ovvero l’esecuzione dei modelli di IA direttamente in siti distribuiti, anziché concentrarla nei grandi poli cloud centralizzati .

L’incentivo economico è evidente: secondo dati di settore citati nelle comunicazioni strategiche di MARA, i carichi di lavoro per l’IA possono generare circa 25 dollari per unità di elettricità, contro i ricavi del mining di Bitcoin .

La svolta di MARA: dalla produzione di Bitcoin all’energia digitale

MARA non si è limitata a descrivere questo scenario. Nel 2026 ha avviato una serie di operazioni concrete e ad alta intensità di capitale per passare da miner specializzato in Bitcoin a società di infrastrutture digitali.

La joint venture con Starwood Capital Group

All’inizio del 2026 MARA ha annunciato una partnership con Starwood Capital Group per riconvertire gli attuali siti di mining in data center dedicati all’intelligenza artificiale e al calcolo ad alte prestazioni, o HPC (high-performance computing). I primi progetti pilota erano già in corso .

L’obiettivo iniziale è raggiungere circa 1 gigawatt di capacità, con l’ambizione di superare i 2,5 gigawatt .

L’acquisizione di Long Ridge Energy & Power

Il 30 aprile 2026 MARA ha annunciato un accordo per acquisire Long Ridge Energy & Power in un’operazione dal valore di circa 1,5 miliardi di dollari, incluso l’accollo del debito esistente .

L’asset principale è una centrale a gas naturale da 505 megawatt in Ohio, destinata a fare da base all’espansione dei data center per l’IA e a garantire energia dedicata a costi contenuti.

Secondo la società, l’operazione dovrebbe aumentare di circa il 65% la capacità posseduta e gestita direttamente da MARA e aggiungere circa 144 milioni di dollari all’EBITDA rettificato annualizzato .

La vendita delle riserve di Bitcoin

Per finanziare la nuova strategia, MARA ha venduto Bitcoin dalle proprie riserve per un valore stimato tra 1,1 e 1,5 miliardi di dollari. Thiel ha descritto l’operazione come una riallocazione strategica del capitale, non come una vendita dettata dall’urgenza di coprire i costi operativi, come sarebbe avvenuto secondo lui per alcuni concorrenti. MARA, ha sottolineato, continua comunque a fare mining di Bitcoin .

Il taglio del personale

All’inizio di aprile 2026 l’azienda ha ridotto di circa il 15% la propria forza lavoro, nell’ambito della ristrutturazione che la sta portando dal mining di Bitcoin a un modello basato su energia e infrastrutture per l’IA.

Thiel ha confermato i licenziamenti in un messaggio interno, definendo la riduzione «strategica» e collegandola alla nuova direzione della società .

Una nuova identità aziendale

Durante la conference call sui risultati del primo trimestre 2026, riportata l’11 maggio, Thiel ha definito MARA una società di “energia digitale”, non più semplicemente un miner di Bitcoin. Ha descritto quel trimestre come «un trimestre di ridefinizione, non incrementale» .

La società afferma inoltre che fino al 90% della capacità di mining non gestita per conto terzi è in fase di valutazione per una conversione all’IA e all’HPC . Nel documento Form 10-Q, MARA si descrive come «una società di infrastrutture digitali costruita per trasformare l’energia in carichi di lavoro informatici ad alto valore» .

L’espansione in Europa

MARA sta ampliando la propria presenza nei servizi cloud per l’IA in Europa e cerca attivamente asset legati a data center ed energia anche fuori dal Nord America. Tra le operazioni citate figura l’acquisizione di Exaion, operatore francese di servizi IA e HPC nato da EDF .

La MARA Foundation

Al Bitcoin 2026, MARA ha lanciato la MARA Foundation, un’iniziativa destinata a finanziare lo sviluppo open source, la ricerca sulla resistenza al calcolo quantistico, la custodia personale, le attività di policy e l’educazione nell’ecosistema Bitcoin .

La fondazione consente all’azienda di mantenere un’identità legata a Bitcoin anche mentre il suo motore economico si sposta verso energia e intelligenza artificiale.

La posta in gioco per MARA e per Bitcoin

La tesi di Fred Thiel non è che Bitcoin stia morendo. È che il suo ruolo potrebbe diventare più circoscritto: una riserva strategica e un bene digitale scarso, non la rete utilizzata per la maggior parte dei pagamenti quotidiani.

Le stablecoin occuperebbero lo strato delle transazioni commerciali, mentre le infrastrutture nate per il mining potrebbero alimentare la crescita dell’IA. Per MARA, la trasformazione significa passare dal produrre oro digitale al possedere e gestire la capacità di calcolo e l’energia che la rende possibile.

Resta da vedere se il mercato premierà questa svolta e se la società riuscirà a convertire davvero i propri asset in ricavi stabili. Ma una cosa è già chiara: MARA sta investendo miliardi per scommettere che il futuro dei miner non si trovi soltanto nella blockchain, bensì nella gestione dell’energia e del calcolo.