La crisi dello Stretto di Hormuz ha innescato uno choc inflattivo sui noli marittimi: container a 4.639 dollari, -66% di transiti e un sovrapprezzo che peserà sugli scaffali

Nelle fasi iniziali della crisi, il traffico giornaliero era in media di circa tre petroliere al giorno, circa un decimo dei volumi normali . Un rapporto separato dell'UNCTAD, basato sui dati di Clarksons, ha mostrato un calo del 97% dei transiti giornalieri nei primi giorni dopo l'inizio del conflitto, alla fine di febbraio 2026 .

La ripresa è stata fragile. Un accordo provvisorio tra Stati Uniti e Iran nel giugno 2026 aveva brevemente aumentato il traffico — 125 transiti sono stati registrati nella settimana successiva al cessate il fuoco — ma un rinnovato attacco a una nave da carico il 24 giugno ha infranto la fiducia . A luglio, il blocco statunitense era stato reimpostato e lo stretto era di nuovo di fatto chiuso al traffico commerciale .

I noli dei container toccano il massimo del 2026

I costi del trasporto containerizzato sono aumentati di pari passo con le turbolenze di Hormuz. Il Drewry World Container Index (WCI) è salito del 2% su base settimanale a 4.639 dollari per container da 40 piedi il 9 luglio 2026, il valore più alto dal settembre 2024 . Il rialzo è stato trainato dalle rotte Asia-Europa:

• Shanghai–Rotterdam: 4.933 dollari per FEU (+5%)
• Shanghai–Genova: 6.463 dollari per FEU (+2%)
• Shanghai–Los Angeles: 6.482 dollari per FEU (+2%)
• Shanghai–New York: 7.904 dollari per FEU (invariato)

Il WCI era già in costante aumento da metà 2026, con letture precedenti di 3.969 dollari a metà giugno (+12% su base settimanale) e 3.549 dollari all'inizio di giugno .

Le segnalazioni di un incremento specifico del 120% dei noli spot transpacifici (dall'Asia alla costa occidentale degli Stati Uniti) e dell'85% verso la costa orientale non hanno trovato una conferma diretta nelle fonti consultate. I dati mostrano che i noli transpacifici erano solidi, ma le percentuali specifiche richiedono una fonte primaria.

Il sovrapprezzo carburante d'emergenza di CMA CGM: un costo diretto per i consumatori

Il 22 luglio 2026, il colosso francese della navigazione CMA CGM ha annunciato un sovrapprezzo carburante d'emergenza compreso tra 65 e 165 dollari per container, in vigore dal 1° agosto, a causa della rinnovata escalation delle ostilità nello Stretto di Hormuz . Il sovrapprezzo rimarrà in vigore fino a nuovo avviso .

La stessa comunicazione di CMA CGM (Avviso n. 12) fornisce il dettaglio: per i viaggi principali (head haul) a lunga percorrenza verranno addebitati 150 dollari per TEU per i container secchi e 165 dollari per TEU per i container reefer . Per i viaggi di ritorno (back haul), il sovrapprezzo è di 75 dollari/TEU (secchi) e 90 dollari/TEU (reefer) .

L'innesco: i prezzi dei bunker (carburante navale) hanno invertito il loro recente calo. Il carburante a bassissimo tenore di zolfo (VLSFO) è salito sopra gli 800 dollari per tonnellata metrica a Fujairah e Los Angeles/Long Beach, vicino a 785 dollari a Singapore e sopra i 700 dollari a Houston . Il prezzo dell'olio combustibile marino (MGO) ha superato i 1.370 dollari per tonnellata metrica a Fujairah e Los Angeles/Long Beach .

Come ha sintetizzato un'analisi: "I vostri scaffali lo sentiranno" .

Commercio globale: valori nominali da record, ma crescita trainata dai prezzi

Il quadro commerciale generale mostra un'economia che opera sotto forti pressioni sui prezzi. Il Global Trade Update dell'UNCTAD (luglio/agosto 2026) stima che il commercio globale di merci abbia raggiunto circa 13.700 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, con un aumento del 12,5% rispetto allo stesso periodo del 2025 . Il commercio di servizi è cresciuto del 10,5% e la somma di beni e servizi ha aggiunto circa 2.000 miliardi di dollari al commercio globale, portandolo verso un valore annuo record .

Tuttavia, l'UNCTAD ha sottolineato che l'espansione è stata "sostenuta in parte da prezzi più alti" piuttosto che da una crescita puramente fisica dei volumi . In un rapporto separato, la Banca Mondiale ha confermato che i valori del commercio globale hanno continuato a salire all'inizio del 2026, ma ha avvertito che i guadagni erano in parte guidati dai prezzi . Il rapporto "World Economic Situation and Prospects 2026" delle Nazioni Unite prevede una crescita globale in rallentamento al 2,7% nel 2026, al di sotto sia dei livelli del 2025 che della media pre-pandemia .

Il dilemma delle banche centrali: un'inflazione da costi che i rialzi dei tassi non possono risolvere

L'inflazione dei noli marittimi generata dalla crisi di Hormuz è un esempio da manuale di shock da offerta (cost-push). I prezzi dei bunker sono aumentati bruscamente, alimentando direttamente i costi di trasporto e, di conseguenza, i prezzi al consumo. Questo crea un dilemma stagflattivo per le banche centrali: alzare i tassi d'interesse per contrastare l'aumento dei prezzi deprimerebbe ulteriormente la domanda e la crescita, ma non fare nulla rischia di radicare aspettative di inflazione più elevate.

Il meccanismo è ben consolidato nella teoria macroeconomica ed è fortemente supportato dalle prove emerse durante l'attuale crisi. Tuttavia, non è stata registrata alcuna dichiarazione specifica di una banca centrale che affronti l'inflazione legata a Hormuz.

Sintesi della verifica delle affermazioni

Cosa succederà dopo

L'inflazione dei noli marittimi innescata dalla chiusura di Hormuz non è un fuoco di paglia transitorio. Con i transiti navali a una frazione dei livelli pre-crisi, i noli dei container ai massimi pluriennali e i sovrapprezzi d'emergenza applicati a ogni container che si muove sulle rotte interessate, le pressioni sui costi si stanno riversando direttamente nelle catene di approvvigionamento globali. Le banche centrali si trovano di fronte a un dilemma senza una soluzione pulita — e i consumatori lo sentiranno su ogni scaffale.