Tassi BOJ: cosa dicono realmente i dati del sondaggio Reuters di luglio 2026

Un insieme di cifre ampiamente circolato sul percorso dei tassi d'interesse della Banca del Giappone (BOJ) contiene una miscela di dati accurati, piccole differenze di arrotondamento e almeno un dato che non è stato possibile confermare dalle fonti disponibili. Quella che segue è una verifica dei fatti basata principalmente sul sondaggio Reuters di luglio 2026, condotto dal 13 al 21 luglio 2026, e su report di supporto di Bloomberg, CNBC e altre testate.

Breve termine: un forte consenso per un rialzo all'1,25% entro fine dicembre

L'affermazione secondo cui l'86% degli economisti prevede un rialzo del tasso di policy BOJ all'1,25% entro la fine di dicembre è corretta.

Nel sondaggio del 13-21 luglio, il 95% (83 su 87) degli economisti prevedeva che la BOJ lasciasse i tassi invariati nella riunione del 30-31 luglio . Guardando più avanti, l'86% (75 economisti su 87) prevede un rialzo di 25 punti base all'1,25% entro fine dicembre . La percentuale è in leggero aumento rispetto al 79% del sondaggio di giugno .

Tempistica: ottobre vs. dicembre — una visione divisa

La maggioranza degli economisti vede un rialzo entro fine dicembre, ma non c'è consenso sul mese esatto. Dei 51 intervistati che hanno specificato un mese, il 53% ha scelto dicembre, il 35% ottobre e l'8% gennaio o successivo . Un sondaggio separato di Bloomberg, pubblicato lo stesso giorno, ha rilevato che la metà degli economisti si aspetta ancora che la BOJ aspetti fino a dicembre .

Debolezza dello yen: un minimo di 40 anni, non 38

Lo yen si è indebolito fino a 163,24 per dollaro il 21 luglio 2026, il suo livello più debole dal 1986 . Si tratta di un minimo di 40 anni, non di 38 anni. Il calo è stato guidato dalle tensioni USA-Iran che hanno rafforzato il dollaro e i rendimenti dei Treasury USA .

Inflazione: prevista in aumento verso la fascia media del 2%

Le pressioni sui prezzi sempre più ampie e la debolezza dello yen stanno spingendo la BOJ a continuare ad alzare i tassi . La BOJ potrebbe rivedere al rialzo le sue previsioni di inflazione per l'anno fiscale 2026, con l'aumento dei costi di importazione dovuto allo yen debole e alla forte domanda di IA che compensano il calo dei prezzi del petrolio .

Previsioni a medio termine: circa il 67%, non il 70%

Circa due terzi degli economisti (circa il 67%, non il 70%) prevedono che il tasso di policy raggiunga l'1,50% entro il secondo trimestre del 2027 . Ciò porterebbe i costi di finanziamento al loro livello più alto in circa 30 anni. Un sondaggio Reuters separato di giugno 2026 ha rilevato che il 94% degli economisti prevedeva un rialzo dei tassi all'1,0% entro fine giugno e il 79% prevedeva tassi almeno all'1,25% entro fine dicembre .

Sensibilità politica: la posizione sfumata di Takaichi

La posizione della Prima Ministra Sanae Takaichi sui rialzi dei tassi è più sfumata di quanto spesso descritto. Nel febbraio 2026, Takaichi ha espresso preoccupazione al Governatore della BOJ Ueda riguardo a ulteriori rialzi dei tassi . Il suo governo ha spinto per reinserire policymaker accomodanti nel board della BOJ, gettando dubbi sui piani di rialzo a lungo termine . Tuttavia, Takaichi ha segnalato l'accettazione del rialzo dei tassi di giugno 2026, enfatizzando la collaborazione governo-BOJ . Il suo consigliere economico, Toshihiro Nagahama, ha successivamente chiesto rialzi dei tassi "moderati" per correggere l'eccessivo calo dello yen , e il tasso neutrale è stimato intorno all'1,5% .

Costi del servizio del debito: la cifra del 58% non è stata confermata

Le ricerche non hanno trovato una domanda specifica del sondaggio Reuters che mostrasse il 58% di economisti preoccupati per i costi del servizio del debito. Un sondaggio Reuters separato ha rilevato che quasi la metà delle imprese giapponesi sta subendo un impatto negativo dai rialzi dei tassi , e la pressione sull'enorme debito pubblico giapponese è un noto rischio di fondo, ma la cifra del 58% di economisti preoccupati per questo punto specifico non ha potuto essere verificata dalle fonti catturate.

Rischio di intervento del MoF: molto concreto

Lo scivolamento dello yen oltre 163 per dollaro ha "messo sempre più alla prova la determinazione delle autorità giapponesi a intervenire" . Alcuni economisti vedono il livello di 160 yen come un innesco fondamentale per l'intervento, e sono attive rinnovate speculazioni su un intervento valutario da Tokyo . Le autorità giapponesi hanno speso 11.730 miliardi di yen (71,9 miliardi di dollari) intervenendo tra il 28 aprile e il 27 maggio, eppure lo yen rimane al suo livello più debole in quattro decenni .

Riepilogo delle correzioni

Affermazione	Dato effettivo riportato	Fonte
86% prevede rialzo all'1,25% entro dicembre	86% (75 su 87) — corretto
70% prevede 1,50% entro metà 2027	Circa due terzi (~67%) prevedono 1,50% entro Q2 2027
58% preoccupato per costi servizio debito	Non confermato nelle fonti trovate	—
Minimo di 38 anni a 163,24	Minimo di 40 anni (dal 1986)

Nel complesso, il sondaggio Reuters indica un chiaro consenso sul fatto che la BOJ aumenterà i tassi all'1,25% entro dicembre (possibilmente già a ottobre), con un ulteriore inasprimento a circa l'1,50% entro metà 2027, guidato da uno yen debole e dai rischi di inflazione, nonostante le opposizioni politiche dell'amministrazione Takaichi e le difficoltà per l'economia giapponese fortemente indebitata.