IPO SpaceX: il calendario completo dello sblocco delle azioni

Tranche 2 – Bonus del 10% legato alla performance: Un ulteriore 10% viene sbloccato nella stessa data, ma solo se viene soddisfatta una condizione di performance del prezzo azionario: SPCX deve aver chiuso a almeno il 30% sopra il prezzo IPO di 135 dollari per almeno 5 degli ultimi 10 giorni di borsa . A 135 dollari, la soglia è di circa 175,50 dollari o più. Questa tranche condizionale rappresenta circa 455,8 milioni di azioni per un valore di circa 62 miliardi di dollari .

La struttura di sblocco progressivo fino a dicembre 2026

Dopo gli sblocchi iniziali legati agli utili, le restanti azioni del pool per dipendenti/insider vengono rilasciate in una serie di tranche basate sul tempo :

• Cinque tranche progressive (~7% ciascuna): Seguono a intervalli di circa 30 giorni dopo il primo sblocco, a 70, 90, 105, 120 e 135 giorni dall'IPO . Basandosi su una data IPO a metà giugno 2026, queste cadrebbero intorno al 20 agosto, 9 settembre, 24 settembre, 9 ottobre e 25 ottobre 2026 .
• Grilletto degli utili del Q3 2026: Una tranche più grande (circa il 28% delle azioni ammissibili) è anche legata alla pubblicazione degli utili del terzo trimestre, fornendo un'altra data di rilascio legata ai risultati finanziari più avanti nell'anno .
• Cliff finale di 180 giorni: Le restanti azioni bloccate del pool dipendenti/insider vengono liberate al termine dei 180 giorni dalla data dell'IPO, che cade intorno a dicembre 2026. A quel punto, gli sblocchi cumulativi dovrebbero portare il flottante negoziabile a circa il 40% del totale delle azioni .

Nota: La tabella combina dati provenienti da più fonti; date e percentuali esatte possono variare leggermente a seconda della fonte a causa della data precisa dell'IPO e della programmazione degli utili .

Il lockup separato di 366 giorni per Elon Musk e i grandi investitori

Il programma di sblocco descritto sopra non si applica a Elon Musk né a molti altri significativi investitori pre-IPO :

• Lockup di 366 giorni: Musk (che possiede circa il 40-46% del capitale, con oltre l'80% del controllo di voto tramite azioni di Classe B) e molti altri grandi investitori hanno volontariamente accettato un lockup di 366 giorni dalla data dell'IPO, che vieta completamente loro di vendere qualsiasi azione durante quel periodo .
• Scadenza: Questo periodo di 366 giorni scade intorno a metà giugno 2027 (approssimativamente dal 12 al 13 giugno 2027 secondo la maggior parte dei rapporti), momento in cui tutte le azioni di Musk diventano vendibili in una volta sola — un singolo cliff anziché un rilascio scaglionato .
• Scopo: Il lockup esteso è progettato per ridurre la pressione di vendita e la volatilità post-IPO, impedendo al fondatore di scaricare azioni mentre la base più ampia di dipendenti attraversa i suoi sblocchi progressivi .

Distinzione chiave: Le azioni di insider e dipendenti vengono sbloccate a fasi da agosto 2026 a dicembre 2026, portando il flottante a circa il 40%. La partecipazione di Musk, superiore al 40%, rimane completamente bloccata fino a metà 2027, creando un secondo grande evento di sblocco circa un anno dopo l'IPO, che potrebbe alla fine rendere oltre il 95% delle azioni idonee alla negoziazione .

Perché la struttura scaglionata è importante per gli investitori

L'approccio di SpaceX è insolito ma non del tutto senza precedenti . I lockup tradizionali rilasciano tutte le azioni vincolate al termine dei 180 giorni, creando spesso un brusco sell-off. Il sistema progressivo di SpaceX distribuisce la pressione di vendita su più date, riducendo il rischio di un singolo crollo drammatico del prezzo .

Tuttavia, le dimensioni degli sblocchi finali sono notevoli. La sola tranche iniziale di circa 123 miliardi di dollari supera i circa 86 miliardi di dollari di azioni inizialmente negoziate sul Nasdaq . E quando la partecipazione di Musk sarà finalmente sbloccata a metà 2027, il potenziale aumento dell'offerta sarà massiccio — anche se la decisione di vendere effettivamente rimane sua.

Cosa dicono gli esperti

Jeff Jacobson, stratega di 22V Research, ha sottolineato a Yahoo Finance che il rilascio del 20% dopo la pubblicazione degli utili, l'ulteriore 10% condizionale e gli sblocchi del 7% intorno al 21 agosto e al 10 settembre sono le date chiave a breve termine da monitorare . Reuters ha notato a luglio 2026 che le scadenze dei lockup fino a dicembre avrebbero aumentato le azioni negoziabili al 40% del flottante, creando potenzialmente "un segnale minaccioso" se la pressione di vendita dovesse accumularsi .

In conclusione

Il lockup dell'IPO di SpaceX va interpretato come un calendario di eventi distinti, non come un'unica data di scadenza. Per gli investitori retail che seguono SPCX, le date critiche sono: inizio agosto 2026 (primo sblocco del 20-30%), le tranche progressive fino a ottobre, il grilletto degli utili del Q3, il cliff di 180 giorni a dicembre e, infine, la scadenza a metà 2027 del lockup esteso di Musk. Ognuna di queste rappresenta un potenziale aumento dell'offerta che potrebbe influenzare il prezzo delle azioni, e nessuna dovrebbe essere ignorata.