Fusione Paramount-Warner Bros. bloccata: il giudice congela l'accordo da 111 miliardi di dollari

Un giudice federale di Oakland ha temporaneamente bloccato quella che sarebbe la più grande fusione mediatica nella storia di Hollywood, dando una prima vittoria a una coalizione di 12 procuratori generali statali che sostengono che l'accordo da 110-111 miliardi di dollari tra Paramount Skydance e Warner Bros. Discovery violi le leggi federali antitrust.

L'ingiunzione temporanea

Il 20 luglio 2026, la giudice del distretto statunitense Araceli Martínez-Olguín ha concesso un'ingiunzione temporanea di 14 giorni che vieta alle società di chiudere la fusione fino al 3 agosto 2026 . La giudice ha stabilito che gli stati hanno dimostrato in modo "convincente" che l'accordo ridurrebbe illegalmente la concorrenza . Un'udienza per decidere se convertire l'ingiunzione temporanea in un provvedimento preliminare a lungo termine – che potrebbe ritardare l'accordo per mesi – è fissata per il 3 agosto, e la giudice dovrebbe pronunciarsi entro il 22 luglio .

La causa antitrust dei 12 stati

La causa è stata intentata il 13 luglio 2026 da una coalizione guidata dal procuratore generale della California Rob Bonta, in contrasto con l'approvazione del Dipartimento di Giustizia USA . Gli stati partecipanti sono: California, Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, New York, Pennsylvania, Maryland, New Jersey, Illinois e il Distretto di Columbia (sebbene gli elenchi varino leggermente; California, New York, Colorado e Massachusetts sono membri chiave in tutti i documenti) .

La causa sostiene che la fusione viola il Clayton Act riducendo la concorrenza in tre mercati distinti: distribuzione cinematografica a largo rilascio, distribuzione cinematografica di alto incasso e licenze via cavo di base . Gli stati sostengono che l'entità combinata eserciterebbe un potere di mercato eccessivo, portando a prezzi più alti, minore qualità e meno scelte per i consumatori . Anche i proprietari di sale cinematografiche hanno espresso separatamente la preoccupazione che la fusione si traduca in meno film e in una scelta più ristretta per i consumatori .

Le controargomentazioni di Paramount

Paramount ha contestato fermamente la causa, definendola una "distorsione del diritto antitrust consolidato" basata su "una rappresentazione errata della concorrenza nell'industria dell'intrattenimento di oggi" . L'azienda sostiene che:

• La fusione crea un "concorrente più forte" contro i giganti della tecnologia e dello streaming come Netflix, Amazon e Apple
• Bloccare l'accordo "proteggerebbe" Netflix e le big tech da una "concorrenza tanto necessaria"
• Il DOJ ha già concluso che l'operazione "non è probabile che causi danni alla concorrenza" – gli stati stanno mettendo in dubbio quella determinazione

Le poste in gioco finanziarie: la 'ticking fee'

Se l'accordo non viene chiuso entro il 30 settembre 2026, Paramount dovrà affrontare una sanzione finanziaria significativa. Secondo l'accordo di fusione depositato presso la SEC, una 'ticking fee' di $0,00277778 per azione al giorno scatta, con un massimo di $0,25 per azione per ogni periodo di 90 giorni . Diverse fonti stimano che ciò equivale a circa 7 milioni di dollari al giorno per il proprietario di Paramount David Ellison, o circa 650 milioni di dollari a trimestre . Paramount deve affrontare anche una commissione di risoluzione di 7 miliardi di dollari se le autorità di regolamentazione alla fine bloccano l'accordo .

Stato normativo

Autorità di regolamentazione	Stato
Dipartimento di Giustizia USA	Approvato il 12 giugno 2026 – la Divisione Antitrust ha chiuso la sua indagine, ritenendo che l'operazione "non sia probabile che causi danni alla concorrenza" nei mercati SVOD, cinematografici o altro
Commissione Europea	In attesa. Paramount ha presentato formalmente rimedi il 1° luglio 2026, tra cui una probabile uscita dalla joint venture di distribuzione cinematografica con Universal Pictures per rispondere alle preoccupazioni dell'UE . L'UE ha fissato una nuova scadenza al 22 luglio per valutare i rimedi; l'approvazione è considerata probabile

Cronologia chiave

• 27 febbraio 2026 — Annuncio dell'accordo per circa 110,9 miliardi di dollari (31 dollari per azione in contanti)
• 12 giugno 2026 — Il DOJ approva la fusione
• 1° luglio 2026 — Paramount presenta i rimedi all'UE
• 13 luglio 2026 — 12 procuratori generali statali intentano causa e richiedono un'ingiunzione temporanea
• 17 luglio 2026 — Udienza tenuta (poco più di un'ora) a Oakland
• 20 luglio 2026 — La giudice Martínez-Olguín concede un'ingiunzione temporanea di 14 giorni
• 22 luglio 2026 — Scadenza per la decisione della giudice sull'ingiunzione preliminare
• 30 settembre 2026 — Scatta la 'ticking fee' se l'accordo non viene chiuso

La prossima data critica è il 22 luglio, quando la giudice deciderà se estendere la sospensione oltre i 14 giorni – una decisione che potrebbe determinare il destino della più grande fusione mediatica nella storia degli Stati Uniti.