Bitcoin 2026: il crollo, il record di 60 giorni e le parole del CEO di Strategy

Dal 15 maggio al 3 giugno, gli ETF su Bitcoin hanno registrato 13 giorni consecutivi di deflussi netti, la striscia più lunga mai registrata. Solo in quel periodo, gli investitori hanno ritirato circa 4,4 miliardi di dollari dai fondi. Il totale degli asset in gestione degli ETF è sceso da 104,3 miliardi a 82,8 miliardi di dollari in tre settimane .

Erosione della capitalizzazione di mercato: circa il 30% in meno, a ~2.080 miliardi

La capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa da circa 2.970 miliardi di dollari all'inizio del 2026 a circa 2.080 miliardi entro il 30 giugno, con un calo di 890 miliardi di dollari . Il Crypto Assets Monitor del FMI ha rilevato che, dal massimo storico di 4.400 miliardi di dollari dell'ottobre 2025, il mercato era già sceso di oltre il 40%, attestandosi a circa 2.400 miliardi di dollari alla fine del primo trimestre . Su base otto mesi, il mercato crypto ha perso più della metà del suo valore, con un calo del 54% dal picco dell'ottobre 2025 .

Le pressioni macroeconomiche generali

Il contesto più ampio di avversione al rischio ha amplificato il ribasso delle criptovalute. La svendita dei titoli dei semiconduttori ha trainato al ribasso anche il settore crypto, parte di un ritiro coordinato dagli asset rischiosi . I segnali restrittivi della Federal Reserve e le persistenti tensioni geopolitiche hanno ulteriormente smorzato l'appetito per il rischio degli investitori, comprese le criptovalute.

La valutazione di Phong Le sul bilancio di Strategy

Phong Le, amministratore delegato di Strategy (ex MicroStrategy), ha dichiarato pubblicamente che i circa 6,7 miliardi di dollari di debito convertibile della società rappresentano un rischio sostanziale per il bilancio solo se Bitcoin scende a circa 8.000-10.000 dollari, un livello inferiore di circa l'85% rispetto ai prezzi correnti . In un'intervista a Bloomberg TV del 15-16 luglio, Le ha ribadito che la società rimane un acquirente a lungo termine di Bitcoin e che la pressione del debito non diventa un problema reale se Bitcoin non rimane a quel livello catastrofico . In precedenza, aveva dichiarato che Bitcoin dovrebbe scendere del 90%, a 8.000 dollari, e rimanere tale per cinque o sei anni per minacciare la capacità di servizio del debito .

Le misure di mitigazione già adottate

• Riacquisto di debito per 1,5 miliardi di dollari. Tra l'11 e il 25 maggio 2026, Strategy ha riacquistato 1,5 miliardi di dollari delle sue obbligazioni convertibili a tasso zero con scadenza 2029 a uno sconto di circa l'8% (1,38 miliardi di dollari), riducendo il valore nominale totale da 8,2 a 6,7 miliardi di dollari e risparmiando circa 120 milioni di dollari .

• Riserve di cassa per circa 3 miliardi di dollari, tenute in bilancio come cuscinetto .

• Una vendita simbolica di Bitcoin. A giugno, Strategy ha venduto una piccola quantità di Bitcoin per la prima volta dall'adozione della sua strategia aziendale Bitcoin nel 2020, non perché la società avesse bisogno di contanti, ma per dimostrare a investitori e agenzie di rating che poteva vendere Bitcoin senza destabilizzare il mercato .

Le ha anche indicato un piano per ripristinare la struttura delle azioni privilegiate STRC . Alla fine di maggio, Strategy deteneva 843.738 BTC con un rendimento BTC annualizzato del 13,3% . Il messaggio chiave del management: a circa 63.000 dollari, non c'è un rischio di debito a breve termine, ma la società ha comunque rafforzato proattivamente la propria posizione riducendo la leva finanziaria e accumulando riserve di liquidità.

In sintesi

Il declino di Bitcoin a metà 2026 è la storia di una domanda istituzionale USA esaurita, di rimborsi record dagli ETF e di un più ampio clima di avversione al rischio nei mercati macro. Strategy, il maggior detentore aziendale di Bitcoin, ha adottato misure per ridurre la leva finanziaria e accumulare riserve di liquidità, con il suo CEO che fissa la soglia di rischio del debito a un livello di prezzo ben al di sotto di quello attuale.