Bitcoin da 126.000 a 62.000 dollari: Fed, ETF e CLARITY Act al centro della crisi

Per Ethereum il quadro è ancora più delicato: la quotazione è stata fortemente influenzata dall’iter del Digital Asset Market Clarity Act, noto come CLARITY Act, il principale tentativo del Congresso statunitense di trasformare la regolamentazione delle criptovalute in una legge federale organica .

Perché Bitcoin è sceso così tanto

1. Una Fed “falco” e liquidità più scarsa

La Federal Reserve ha rinviato i tagli dei tassi, mantenendo una politica monetaria restrittiva nel 2026. Tassi reali elevati rendono relativamente più interessanti liquidità e obbligazioni rispetto ad asset che non producono rendimento, come Bitcoin .

Le aspettative del mercato su una riduzione dei tassi sono state spostate più volte in avanti. A metà 2026, lo strumento CME FedWatch indicava una probabilità minima di un taglio prima del 2027 .

Per Bitcoin questo è un problema soprattutto perché la criptovaluta viene spesso trattata come un asset ad alto beta: quando gli investitori riducono il rischio nei portafogli, BTC tende a risentirne più rapidamente.

2. I deflussi dagli ETF hanno creato un eccesso di offerta

Dopo gli afflussi record registrati tra la fine del 2024 e l’inizio del 2025, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno attraversato una serie di 13 sedute consecutive di deflussi. Entro l’inizio di giugno 2026, i rimborsi complessivi erano arrivati a circa 4,4 miliardi di dollari .

Il meccanismo è diretto: quando gli investitori chiedono il rimborso delle quote, gli emittenti devono vendere Bitcoin per reperire liquidità. In un momento in cui la domanda istituzionale si è indebolita, queste vendite hanno aggiunto pressione all’offerta .

Anche i dati on-chain hanno mostrato una domanda più fragile. Julio Moreno, responsabile della ricerca di CryptoQuant, ha indicato il calo della domanda e la debolezza degli acquisti sul mercato spot tra le ragioni della discesa sotto 67.000 dollari .

3. Geopolitica e vendite di Strategy

Nel giugno 2026, le tensioni militari tra Stati Uniti e Iran hanno colpito un mercato già vulnerabile. Nello stesso periodo, Strategy ha venduto Bitcoin per la prima volta dopo diversi anni, una decisione interpretata dagli operatori come un duro colpo alla fiducia .

La combinazione ha accelerato una discesa già in corso. In un mercato molto esposto alla leva finanziaria, la rottura di alcuni livelli di supporto ha innescato liquidazioni forzate, amplificando il ribasso .

4. Presa di profitto e passaggio alla modalità “risk-off”

Dopo il rally che aveva portato Bitcoin sopra 126.000 dollari nel 2025, alcuni investitori hanno incassato i profitti. L’incertezza macroeconomica ha poi favorito una rotazione verso attività considerate meno rischiose; parte del capitale si è spostata anche verso azioni legate all’intelligenza artificiale .

Bryan Armour, direttore della ricerca sulle strategie passive di Morningstar, ha spiegato ad ABC News: «Ci sono preoccupazioni sul rischio in questo momento. Il prezzo delle criptovalute tende a scendere quando gli investitori cercano di ridurre il rischio» .

Joe DiPasquale, amministratore delegato di BitBull Capital, ha definito il ribasso di Bitcoin «guidato dai fattori macroeconomici», aggiungendo che BTC continua a comportarsi come un indicatore amplificato delle condizioni di liquidità .

Ethereum e l’incertezza sul CLARITY Act

Il CLARITY Act mira a definire i confini tra la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorità statunitense che vigila sui mercati finanziari, e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l’ente che supervisiona i mercati delle materie prime e dei derivati.

Il disegno di legge è stato approvato dalla Camera dei rappresentanti nel luglio 2025 con un voto bipartisan di 294 a 134. Tra le sue disposizioni vi è la classificazione di asset decentralizzati come Bitcoin ed Ethereum come “digital commodities”, sottoposti alla CFTC, mentre i contratti d’investimento centralizzati resterebbero nell’area di competenza della SEC . Il testo attende ora l’azione del Senato.

La reazione di ETH ai passaggi legislativi

Ethereum è sceso da circa 3.400 dollari all’inizio del 2026 a un minimo vicino a 1.550 dollari nel giugno dello stesso anno . Il 14 maggio, dopo che il Senate Banking Committee ha fatto avanzare il CLARITY Act con un voto bipartisan di 15 a 9, ETH è rimbalzato sopra 2.300 dollari: gli operatori avevano interpretato il voto come un segnale di maggiore chiarezza normativa .

Il recupero, però, è durato poco. Subito dopo il voto, Bitcoin è sceso sotto 80.000 dollari ed Ethereum sotto 2.300. È il classico effetto “sell the news”: le aspettative positive erano già incorporate nei prezzi e alcuni trader hanno venduto al concretizzarsi della notizia . Nella stessa giornata, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 635 milioni di dollari, il dato giornaliero peggiore da gennaio .

Se il provvedimento non passa entro agosto

Se il Congresso dovesse entrare in pausa senza approvare il provvedimento entro la scadenza prevista per agosto 2026, gli analisti non si attendono necessariamente un crollo immediato. È più probabile una progressiva erosione del cosiddetto “premio per l’approvazione”, cioè della parte di valore già attribuita dal mercato alla futura legge .

Il rischio principale sarebbe di natura strutturale: la crescita degli investimenti istituzionali potrebbe bloccarsi e l’adozione su larga scala potrebbe slittare, potenzialmente fino al 2030 . In assenza di regole federali condivise, le imprese crypto e gli investitori resterebbero esposti a un quadro frammentato e incerto.

Se il CLARITY Act diventa legge

In caso di approvazione, Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP otterrebbero uno status di commodity scritto direttamente nella legge federale. La classificazione potrebbe essere modificata dal Congresso, non semplicemente da una futura amministrazione o da una nuova posizione regolamentare .

Questa certezza normativa potrebbe favorire nuovi investimenti istituzionali e aprire la strada a prodotti ETF legati allo staking, attesi da diversi operatori professionali . Il CME Group ha inoltre osservato che i continui rinvii del Senato sono stati una fonte di pressione sulle vendite tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026 .

I tre scenari per il prezzo di Bitcoin nel 2026

Gli ETF spot hanno mostrato segnali di inversione all’inizio di luglio. Nella settimana iniziata il 6 luglio hanno registrato afflussi netti per 197,4 milioni di dollari . La sostenibilità di questo recupero sarà uno dei principali indicatori da seguire.

Le previsioni più aggressive formulate in precedenza sono state riviste al ribasso dopo la persistenza della Fed restrittiva e i deflussi dagli ETF. Standard Chartered ha ridotto a 150.000 dollari il proprio obiettivo per il 2026, dai precedenti 300.000 . Bernstein mantiene un target di 150.000 dollari per il 2026 e prevede un picco a 200.000 nel 2027; JPMorgan ha indicato un fair value di 170.000 dollari .

Su una posizione più prudente, Carol Alexander, docente di finanza all’Università del Sussex, prevede per Bitcoin un’ampia fascia di elevata volatilità tra 75.000 e 150.000 dollari, con un baricentro vicino a 110.000 .

I catalizzatori da monitorare

Per capire quale scenario prevarrà, il mercato guarderà soprattutto a tre elementi:

• la prossima decisione della Federal Reserve e l’eventuale aumento delle probabilità di un taglio dei tassi ;
• l’iter del CLARITY Act e il rispetto della scadenza di agosto 2026;
• la capacità degli afflussi negli ETF di luglio di trasformarsi in una tendenza duratura .

La lettura più prudente è che il ribasso non abbia una sola causa. Come ha sintetizzato un’analisi di IG, il passaggio da 126.000 a 62.000 dollari è il risultato della convergenza di più sistemi di pressione che hanno colpito il mercato contemporaneamente . Le stime di prezzo, quindi, restano scenari condizionati — non previsioni certe — e dipendono soprattutto da liquidità, flussi istituzionali e regolamentazione.