Mercati asiatici in rosso: il triplice colpo di chip, TSMC e la crisi nello Stretto di Hormuz

La crisi dei semiconduttori: il fattore scatenante

Il peso maggiore sui listini asiatici è arrivato da un selloff globale dei produttori di chip. L'indice Philadelphia SE Semiconductor Index (SOX) è crollato del 4,3% nella seduta notturna di Wall Street, un tonfo che si è riversato direttamente sulle contrattazioni asiatiche . Gli investitori hanno venduto in massa i titoli 'heavyweight' del settore, preoccupati che la spesa per le infrastrutture dell'intelligenza artificiale possa aver raggiunto il picco .

I dubbi sulla sostenibilità del boom dell'IA sono stati alimentati dal progetto di Meta Platforms di sviluppare un'attività di vendita di accesso alla potenza di calcolo dell'IA, un'idea che ha sollevato timori di un eccesso di capacità . Questa paura ha contagiato tutto il settore, colpendo i produttori di chip nonostante una domanda di base ancora solida.

TSMC: conti da record che non bastano a invertire la rotta

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), il più grande produttore di chip su contratto al mondo, ha riportato un incremento dell'utile del 77% nel secondo trimestre, ben al di sopra delle stime degli analisti . Sulla carta, i risultati hanno "superato le aspettative", ma non sono riusciti a soddisfare le attese già altissime degli investitori .

Le azioni TSMC sono scese fino al 4,5% a Taipei dopo che la società ha alzato le previsioni di spesa e ricavi per l'anno in corso . Il selloff ha preso slancio con l'acuirsi delle preoccupazioni per l'elevata spesa in infrastrutture IA e per le prospettive di un indebolimento della redditività . Analisti e investitori hanno sottolineato i timori per l'aumento dei costi, uniti a una certa stanchezza per il boom dell'IA che va avanti da anni . In pratica, risultati così positivi non sono bastati a invertire il sentiment negativo generale .

Il rischio geopolitico USA-Iran: un'incertezza in più

L'escalation del conflitto vicino allo Stretto di Hormuz ha aggiunto un ulteriore strato di incertezza. I rinnovati attacchi statunitensi contro l'Iran e la fine della fragile tregua hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio greggio e allontanato gli investitori dagli asset rischiosi . Il presidente Trump ha dichiarato la fine della tregua durante il vertice NATO di Ankara, provocando un'impennata del greggio Brent sopra gli 80 dollari al barile . L'esercito americano ha attaccato decine di obiettivi lungo la costa iraniana in rappresaglia per gli attacchi iraniani alle navi in transito nello stretto .

Il rischio geopolitico ha pesato sul sentiment in tutta la regione, in particolare nei mercati sensibili all'energia, ed è stato citato, insieme alla crisi dei chip, come una delle ragioni principali del declino degli indici asiatici di giovedì . Anche i listini dei Paesi del Golfo hanno esteso le perdite in un clima di tensione crescente .

Volatilità su misura: il caso Corea del Sud e Giappone

Corea del Sud (KOSPI): il rischio concentrazione esplode

Il KOSPI è stato l'indice asiatico più colpito, entrando in territorio ribassista a luglio dopo una serie di "Giovedì neri" . Il 16 luglio, l'indice è crollato di nuovo (circa il 5% in varie sessioni) .

Il danno si è concentrato in due soli titoli: Samsung Electronics e SK Hynix, che insieme rappresentano circa la metà della capitalizzazione di mercato del KOSPI . Il produttore di chip di memoria SK Hynix ha perso il 7,7% e Samsung è scesa del 6,4% giovedì, seguendo lo schema delle sedute precedenti in cui Samsung era crollata di oltre il 7% e SK Hynix di oltre il 9% .

I pesi massimi della tecnologia sudcoreana hanno subito il peso maggiore del selloff regionale, con SK Hynix scesa ai minimi mentre gli investitori si chiedevano quanto potesse durare il boom dei chip . Il declino del KOSPI è stato così grave da innescare gli interruttori di circuito in diverse occasioni durante il mese di luglio .

Giappone (Nikkei 225): i chip guidano la discesa in correzione

Il Nikkei 225 del Giappone è sceso del 2,7% giovedì e successivamente è scivolato in territorio di correzione venerdì, spinto al ribasso dal selloff dei chip e dalle tensioni in Medio Oriente . L'indice è sceso fino all'1,5% giovedì a 69.443,16 punti, con i produttori di apparecchiature per chip in testa al declino .

I fornitori giapponesi di semiconduttori e i big della tecnologia hanno seguito la rotta regionale. Lo "shock Samsung" di inizio luglio, innescato dal deludente rapporto preliminare sugli utili di Samsung Electronics, aveva già contagiato i titoli dei chip giapponesi, portando a un secondo giorno consecutivo di forti cali . Tokyo Electron ha perso il 5,6% e altri produttori di apparecchiature per chip sono stati tra i maggiori trascinatori al ribasso del Nikkei .

Il selloff è proseguito venerdì, con SoftBank in calo del 9%, Tokyo Electron che ha perso oltre l'8% e Advantest scivolata del 7,2%, seguendo le forti perdite notturne di Wall Street .

Riepilogo della catena causale

Il contesto più ampio: una correzione in un settore ad alta volatilità

Il selloff di giovedì non è avvenuto in modo isolato. Fa parte di un più ampio movimento di rotazione dai titoli tecnologici che andava avanti da settimane. Il KOSPI era già sceso di oltre il 20% dal suo massimo storico del 19 giugno, entrando in territorio ribassista mentre gli investitori globali si disamoravano dei titoli legati all'IA . Il crollo notturno del 4,3% dell'indice Philadelphia SE Semiconductor è stato il culmine di un declino durato settimane, guidato dai timori di un eccesso di capacità nel settore dell'IA .

Questa settimana gli investitori si sono spostati dai titoli dei semiconduttori ad altri settori, come quello bancario, dopo i solidi utili delle grandi banche. Questo ha reso l'Asia particolarmente vulnerabile al selloff, data la sua forte concentrazione in titoli di chip . Il selloff si è esteso dall'Asia agli Stati Uniti, con indici azionari in tutto il mondo in calo giovedì, mentre gli investitori scaricavano i titoli 'heavyweight' dei chip .

In conclusione: il selloff di giovedì è stato principalmente una correzione guidata dal settore dei semiconduttori, amplificata dal rischio geopolitico e dall'estremo rischio di concentrazione nei mercati coreano e giapponese, dove una manciata di titoli di chip domina gli indici di riferimento. I forti utili di TSMC non sono stati abbastanza forti da invertire il sentiment negativo generale sulla sostenibilità della spesa per l'IA e l'avversione al rischio legata alle tensioni USA-Iran.