Il Giappone rivoluziona le criptovalute: nuova legge, tassa piatta al 20% e via libera agli ETF spot

Con il nuovo regime, gli asset crypto sono regolamentati al pari di azioni, obbligazioni e fondi di investimento. Ciò significa che sono ora soggetti alle stesse norme di integrità del mercato, inclusi i divieti di insider trading, gli obblighi di comunicazione annuale per gli emittenti e gli obblighi di registrazione . La Financial Services Agency (FSA) acquisisce poteri di vigilanza rafforzati per far rispettare queste regole .

Fisco: dal 55% a un'aliquota fissa del 20%

In precedenza, il Giappone tassava le plusvalenze crypto come reddito diverso con aliquote progressive che potevano arrivare a circa il 55%, il tasso più alto tra i paesi del G7 . La legge del luglio 2026 stabilisce un quadro per sostituirlo con un'aliquota fissa del 20%, allineando la tassazione delle criptovalute a quella di azioni e altri prodotti finanziari .

È inclusa una disposizione per il riporto delle perdite su tre anni per le attività crypto approvate .

Avvertenza importante: L'aliquota ridotta del 20% non è ancora in vigore. Dovrebbe applicarsi dal 1° gennaio 2028 (anno fiscale 2028), a seguito di una legge di attuazione che deve ancora essere approvata dalla Dieta . La legge del luglio 2026 crea l'architettura legale, ma il taglio fiscale stesso richiede ulteriori passaggi legislativi prima di diventare operativo .

ETF: create le basi legali, nessun prodotto ancora approvato

La riclassificazione delle crypto come strumenti finanziari rimuove un ostacolo legale chiave per gli ETF spot su criptovalute. Il nuovo quadro FIEA fornisce la base normativa per la quotazione di tali prodotti in una borsa regolamentata . Il Japan Exchange Group sta valutando piani per quotare ETF spot su crypto, potenzialmente intorno al 2027 .

Tuttavia, la legge del luglio 2026 non approva alcun prodotto ETF specifico. La FSA ora dovrà sviluppare un quadro normativo per gli ETF crypto . Inoltre, è ancora necessario un emendamento separato alla legge giapponese sugli Investment Trust e sulle Società di Investimento prima che i fondi possano essere strutturati e venduti . SBI Securities e Rakuten Securities sono state indicate come pronte a vendere ETF crypto una volta che il quadro normativo sarà definito .

Sanzioni e applicazione

La nuova legge rafforza significativamente le sanzioni per le violazioni:

• Attività non registrate: La pena massima detentiva per chi opera senza registrazione passa da 3 a 10 anni, e la multa massima aumenta da ¥3 milioni a ¥30 milioni (circa da 18.000 a 180.000 euro) .
• Insider trading: Il quadro FIEA ora applica i divieti di insider trading anche agli asset crypto. Le violazioni possono comportare pene fino a 5 anni di carcere, multe fino a ¥5 milioni, o entrambe .
• Responsabilità degli emittenti: Gli emittenti sono soggetti a responsabilità oggettiva per informazioni false nelle comunicazioni primarie, mentre dirigenti e revisori sono soggetti a responsabilità per negligenza con inversione dell'onere della prova .
• Altre sanzioni: Le multe per amministratori di società quotate e soggetti regolamentati sono state aumentate, con alcune sanzioni passate da ¥1 milione a ¥10 milioni .

Tempistiche di attuazione

La legge introduce le diverse disposizioni secondo scadenze differenti:

Cosa significa per gli investitori

La legge del luglio 2026 rappresenta un cambiamento normativo fondamentale, ma non è una trasformazione immediata. La riclassificazione è immediata e porta le criptovalute sotto le rigide regole di integrità del mercato del regime dei titoli giapponese. Il taglio fiscale e le approvazioni degli ETF sono subordinati a ulteriori passaggi legislativi e normativi che si svolgeranno nel 2027 e 2028.

Per gli investitori, le date chiave da monitorare sono: (1) metà agosto 2026, quando entreranno in vigore le sanzioni rafforzate; (2) metà 2027, quando il quadro FIEA esteso diventerà operativo; (3) inizio 2028, quando l'aliquota del 20% potrebbe applicarsi; e (4) il processo normativo della FSA per gli ETF, che potrebbe portare a quotazioni già nel 2027.