Vertice OPEC+ a Baku: il primo comitato tecnico della Carta di cooperazione tra tagli alla domanda e crisi di Hormuz

Risultati Chiave: Nessuna Sorpresa sul Mercato

L'agenda del comitato era interamente incentrata su questioni istituzionali e procedurali, senza alcuna decisione sui nuovi contingenti di produzione:

• Preparazione del piano di lavoro: Il Segretario Generale dell'OPEC, Haitham Al Ghais, ha dichiarato che l'obiettivo immediato è la preparazione del piano di lavoro del CoC. Questo piano includerà un elenco dettagliato di attività, programmi e un calendario di riunioni. L'obiettivo è completarlo e farlo approvare dai ministri entro dicembre 2026 .
• Presentazione del Segretariato ed elezione del Presidente: È stata presentata una relazione del Segretariato dell'OPEC+ ed è stato eletto il Presidente del Comitato tecnico .
• Inquadramento strategico: L'incontro è stato descritto come una "pietra miliare" nella cooperazione energetica internazionale sotto il mandato della Carta di cooperazione .

Conclusione: La riunione è stata un momento importante per la governance a lungo termine dell'OPEC+, ma non ha avuto alcun impatto diretto sul mercato.

Il Taglio alle Previsioni di Domanda di Luglio 2026: Un Terzo Colpo

Solo due giorni prima dell'incontro di Baku, il 13 luglio 2026, l'OPEC ha pubblicato il suo rapporto mensile di luglio (Monthly Oil Market Report, MOMR), gettando un'ombra fosca sui lavori .

I Numeri

• Crescita della domanda 2026: L'OPEC ha tagliato le sue previsioni di crescita della domanda globale di petrolio per il 2026 a circa 800.000 barili al giorno (bpd) (le fonti oscillano tra 780.000 e 800.000 bpd) . Si tratta del terzo taglio consecutivo .
• Domanda totale: La domanda globale di petrolio è ora prevista a circa 105,94 milioni di bpd nel 2026, in calo rispetto ai 106,13 milioni di bpd previsti un mese prima .
• Prospettive 2027: L'OPEC ha alzato la sua prima stima per il 2027, prevedendo una crescita della domanda di circa 1,9 milioni di bpd rispetto all'anno precedente, con un aumento di circa 200.000 bpd rispetto alla previsione di giugno .
• Crescita economica: L'OPEC ha mantenuto stabile la sua previsione di crescita economica globale per il 2026 al 3,1% e per il 2027 al 3,2% .

Perché il Taglio

La sequenza di tagli mostra un peggioramento del quadro: il rapporto di giugno aveva già ridotto la previsione 2026 a 970.000 bpd da 1,17 milioni di bpd . Il rapporto di luglio ha approfondito la riduzione . I tagli riflettono la persistente debolezza della domanda legata alle conseguenze del conflitto con l'Iran . Anche l'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) è stata più pessimista, prevedendo un calo della domanda nel 2026 .

Le Decisioni di Produzione dei Sette Paesi Chiave dell'OPEC+: Aumenti Simbolici

I "sette paesi chiave" dell'OPEC+ — Arabia Saudita, Russia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria e Oman — stanno gestendo una serie di aggiustamenti produttivi dalla fine del 2025. È importante sottolineare che il Comitato tecnico di Baku non ha preso decisioni sulla produzione; queste vengono gestite a livello ministeriale.

Cosa Ha Deciso Realmente il Gruppo

• Pausa all'inizio del 2026: Nel primo trimestre del 2026, il gruppo ha bloccato gli aumenti di produzione per sostenere il mercato durante la crisi di Hormuz .
• Ripresa graduale (maggio-luglio 2026): A partire da maggio, i sette paesi hanno concordato modesti aumenti mensili di 188.000 bpd ciascuno. L'aumento di luglio è stato il quarto consecutivo in quattro mesi .
• Natura simbolica: Poiché la chiusura dello Stretto di Hormuz ha impedito a diversi membri (Iraq, Kuwait e altri) di esportare di più, questi aumenti sono stati descritti come in gran parte simbolici: la produzione effettiva non poteva aumentare per raggiungere i nuovi obiettivi .
• Possibile inversione di rotta non confermata: Alcune fonti riportano un cambio di rotta concordato il 5 luglio 2026, con gli stessi sette paesi che hanno deciso di tagliare la produzione di 188.000 bpd a partire da agosto 2026, passando da aumenti graduali a tagli in risposta al crollo dei prezzi . Tuttavia, questa notizia è riportata da un numero limitato di fonti secondarie e non è stata confermata in modo indipendente da agenzie di stampa internazionali come Reuters o Bloomberg.

Lo Scenario Turbolento del Mercato: La Crisi dello Stretto di Hormuz

L'incontro di Baku si è svolto nel contesto del più sconvolgente scenario del mercato petrolifero degli ultimi decenni, definito dalla crisi dello Stretto di Hormuz del 2026 .

La Chiusura e le Sue Conseguenze

• Lo Stretto di Hormuz è stato di fatto chiuso dal 28 febbraio 2026, quando è iniziato il conflitto USA-Iran, bloccando uno dei punti di transito più critici del petrolio mondiale .
• Il 18 giugno 2026, USA e Iran hanno firmato un memorandum d'intesa (MOU) per porre fine al conflitto e riaprire lo stretto . Il traffico marittimo ha iniziato a normalizzarsi, ma i volumi rimanevano ben al di sotto dei livelli pre-conflitto all'inizio di luglio .
• La chiusura è stata descritta come il "più grande shock di offerta della storia", con prezzi schizzati alle stelle durante la crisi iniziale e carenze emerse in tutta l'Asia .

Prezzi del Greggio in Caduta

• Il Brent è crollato dopo l'accordo provvisorio del 18 giugno, scivolando ai livelli pre-guerra di circa 70-75 dollari al barile entro fine giugno .
• Il 24 giugno, il WTI è sceso sotto i 70 dollari al barile per la prima volta dall'inizio del conflitto .
• Un'ondata caotica di petrolio mediorientale bloccato ha iniziato a colpire i mercati globali dopo la riapertura, creando quello che Reuters ha definito un "riequilibrio caotico" che potrebbe richiedere mesi per stabilizzarsi .
• Gli analisti di Citi prevedono che il Brent potrebbe scendere a 60 dollari al barile entro fine anno con l'allentamento delle interruzioni di Hormuz e la debolezza della domanda .
• L'EIA ha osservato che mentre il Brent ha raggiunto una media di circa 105 dollari al barile a giugno e luglio (a causa di vincoli di offerta persistenti), la tendenza dei prezzi era al ribasso, con il prezzo spot sceso sotto i 70 dollari il 1° luglio .

Debolezza dal Lato della Domanda

I tre tagli consecutivi alle previsioni di crescita della domanda da parte dell'OPEC riflettono il danno economico causato dal conflitto, il minor consumo asiatico (in particolare gli acquirenti cinesi rimasti assenti dal mercato) e l'impatto più ampio dei prezzi più alti durante la crisi sulla crescita economica globale .

Riepilogo dei Fatti

Conclusione: L'incontro di Baku è stato una tappa istituzionale per la governance a lungo termine dell'OPEC+. Il vero contesto di mercato era drammatico: l'OPEC aveva appena tagliato le stime di crescita della domanda per il terzo mese consecutivo, i sette paesi chiave faticavano ad attuare aumenti simbolici a causa della chiusura di Hormuz, i prezzi del greggio erano crollati dai massimi di guerra ai livelli pre-conflitto e un'ondata di offerta ripresa da Hormuz minacciava ulteriori ribassi.