L'indagine ha coinvolto 211 gestori di fondi che rappresentano 504 miliardi di dollari in asset under management .

Il sentiment diventa marcatamente rialzista

La fiducia degli investitori globali è salita bruscamente a luglio. I gestori di fondi sono diventati più ottimisti sulle prospettive economiche, sulla spesa legata all'IA e sulla prospettiva di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve . L'indagine ha registrato il più significativo aumento dell'ottimismo sugli utili dal luglio 2020 e un'impennata record della propensione al rischio negli ultimi tre mesi .

Le allocazioni di liquidità toccano un livello 'eccezionalmente basso'

Le disponibilità medie di liquidità sono scese dal 4,1% di giugno al 3,6% di luglio, un livello che BofA ha descritto come 'eccezionalmente basso' . Questo ha attivato l'indicatore proprietario Bull & Bear di BofA, che ha raggiunto un valore estremo di rialzo di 9,4. Gli strateghi di BofA interpretano tale lettura come un segnale di vendita contrarian, suggerendo che gli investitori dovrebbero ridurre l'esposizione azionaria e ad alto beta .

Tre motori del rinnovato ottimismo

La svolta del sentiment è stata attribuita a tre catalizzatori principali :

1. Ottimismo per il 'boom' macroeconomico — Un numero crescente di gestori prevede un atterraggio morbido o una riaccelerazione della crescita globale. Un record del 54% degli intervistati prevede uno scenario 'no landing', in cui l'economia continua ad espandersi al di sopra del trend .
2. Entusiasmo per la spesa in IA — La spesa legata all'IA rimane una narrazione rialzista centrale. Nel contesto del sondaggio di giugno, il 56% dei gestori credeva ancora che l'IA fosse in una 'fase di boom' .
3. Attese di una Fed accomodante — I gestori si aspettano che la Federal Reserve tagli i tassi d'interesse, una mossa che tipicamente sostiene gli asset rischiosi e le valutazioni azionarie . Le aspettative di inflazione sono scese al minimo da gennaio 2025, in parte riflettendo un forte calo delle previsioni sul prezzo del petrolio .

Trade affollati: semiconduttori a un record

'Long sui semiconduttori globali' è stato identificato come il trade più affollato del mercato, citato da un record dell'82% degli intervistati . Questo dato è in aumento rispetto all'80% del sondaggio di giugno, quando era già stato descritto come il trade più affollato della storia .

Principali rischi di coda: la bolla dell'IA supera l'inflazione

Per la prima volta da quando il sondaggio ha iniziato a monitorarlo in modo prominente, la 'bolla dell'IA' è balzata al primo posto tra i rischi di coda, citata dal 45% degli intervistati — un netto balzo in avanti rispetto al 28% di giugno . Ha superato l'inflazione di seconda ondata, che era stata il rischio principale negli ultimi mesi ed è scesa a circa il 20% .

La classifica dei rischi di coda a luglio era :

Punto chiave: Lo stesso fattore che guida il caso rialzista — l'entusiasmo per l'IA — è ora anche il più grande rischio percepito dal mercato. Ciò riflette la natura estremamente concentrata del rally nei titoli dei semiconduttori e legati all'IA . Combinato con la bassa allocazione di liquidità e la lettura estrema dell'indicatore Bull & Bear, il sondaggio segnala il rischio di un pullback contrarian .

L'indagine ha coinvolto 211 gestori di fondi che rappresentano 504 miliardi di dollari in asset under management .

Il sentiment diventa marcatamente rialzista

La fiducia degli investitori globali è salita bruscamente a luglio. I gestori di fondi sono diventati più ottimisti sulle prospettive economiche, sulla spesa legata all'IA e sulla prospettiva di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve . L'indagine ha registrato il più significativo aumento dell'ottimismo sugli utili dal luglio 2020 e un'impennata record della propensione al rischio negli ultimi tre mesi .

Le allocazioni di liquidità toccano un livello 'eccezionalmente basso'

Le disponibilità medie di liquidità sono scese dal 4,1% di giugno al 3,6% di luglio, un livello che BofA ha descritto come 'eccezionalmente basso' . Questo ha attivato l'indicatore proprietario Bull & Bear di BofA, che ha raggiunto un valore estremo di rialzo di 9,4. Gli strateghi di BofA interpretano tale lettura come un segnale di vendita contrarian, suggerendo che gli investitori dovrebbero ridurre l'esposizione azionaria e ad alto beta .

Tre motori del rinnovato ottimismo

La svolta del sentiment è stata attribuita a tre catalizzatori principali :

1. Ottimismo per il 'boom' macroeconomico — Un numero crescente di gestori prevede un atterraggio morbido o una riaccelerazione della crescita globale. Un record del 54% degli intervistati prevede uno scenario 'no landing', in cui l'economia continua ad espandersi al di sopra del trend .
2. Entusiasmo per la spesa in IA — La spesa legata all'IA rimane una narrazione rialzista centrale. Nel contesto del sondaggio di giugno, il 56% dei gestori credeva ancora che l'IA fosse in una 'fase di boom' .
3. Attese di una Fed accomodante — I gestori si aspettano che la Federal Reserve tagli i tassi d'interesse, una mossa che tipicamente sostiene gli asset rischiosi e le valutazioni azionarie . Le aspettative di inflazione sono scese al minimo da gennaio 2025, in parte riflettendo un forte calo delle previsioni sul prezzo del petrolio .

Trade affollati: semiconduttori a un record

'Long sui semiconduttori globali' è stato identificato come il trade più affollato del mercato, citato da un record dell'82% degli intervistati . Questo dato è in aumento rispetto all'80% del sondaggio di giugno, quando era già stato descritto come il trade più affollato della storia .

Principali rischi di coda: la bolla dell'IA supera l'inflazione

Per la prima volta da quando il sondaggio ha iniziato a monitorarlo in modo prominente, la 'bolla dell'IA' è balzata al primo posto tra i rischi di coda, citata dal 45% degli intervistati — un netto balzo in avanti rispetto al 28% di giugno . Ha superato l'inflazione di seconda ondata, che era stata il rischio principale negli ultimi mesi ed è scesa a circa il 20% .

La classifica dei rischi di coda a luglio era :

Punto chiave: Lo stesso fattore che guida il caso rialzista — l'entusiasmo per l'IA — è ora anche il più grande rischio percepito dal mercato. Ciò riflette la natura estremamente concentrata del rally nei titoli dei semiconduttori e legati all'IA . Combinato con la bassa allocazione di liquidità e la lettura estrema dell'indicatore Bull & Bear, il sondaggio segnala il rischio di un pullback contrarian .