Il divorzio del Golfo: perché l'asse Riyadh-Abu Dhabi si è spezzato (e cosa significa per i soldi di tutti)

Il rapporto tra Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti – a lungo descritto come l'alleanza più solida del Golfo – è degenerato in una competizione aperta. La guerra tra Stati Uniti e Iran del 2026 non ha creato questa frattura, ma l'ha resa impossibile da ignorare. Quella che una volta era una silenziosa gara per l'influenza è diventata una lotta pubblica con implicazioni enormi per la sicurezza regionale, i mercati energetici globali e le istituzioni finanziarie che gestiscono migliaia di miliardi di dollari in fondi sovrani del Golfo.

Cosa sta alimentando la spaccatura tra Riyadh e Abu Dhabi?

Yemen e Sudan: le guerre per procura trasformano alleati in avversari.

Il punto di frizione più evidente è stato lo Yemen. Alla fine del 2025, il Consiglio di Transizione Meridionale (STC), appoggiato dagli Emirati Arabi Uniti, ha preso il controllo militare dei governatorati di Hadhramaut e Mahra. L'Arabia Saudita ha risposto con attacchi aerei su quelli che ha descritto come depositi di armi emiratini all'interno dello Yemen . Una dinamica simile si è verificata in Sudan, dove le due potenze del Golfo sostengono fazioni opposte nella guerra civile in corso .

L'UAE esce dall'OPEC.

Nell'aprile 2026, gli Emirati Arabi Uniti hanno annunciato il ritiro dall'OPEC e dall'OPEC+, una sfida diretta al predominio decennale dell'Arabia Saudita sulla politica di produzione del cartello. Reuters ha definito la mossa un segno di 'un profondo solco mentre il potere nel Golfo si sposta' . L'UAE aveva da tempo criticato le quote di produzione imposte da Riyadh, considerandole un freno alla propria espansione della capacità .

Progetti economici divergenti.

I due Paesi hanno visioni fondamentalmente diverse per il loro futuro. L'UAE punta sul libero scambio, sulla logistica globale e su un hub per gli affari con una regolamentazione leggera. L'Arabia Saudita, sotto la guida di Mohammed bin Salman con il programma Vision 2030, sta invece attirando con forza sedi regionali, mandati di investimento e centri decisionali a Riyadh – spesso a scapito di Abu Dhabi e Dubai. L'Istituto per gli Studi sulla Sicurezza Nazionale (INSS) israeliano ha descritto il passaggio come 'da una competizione silenziosa a una rivalità aperta per la leadership, il prestigio e l'influenza regionale' .

Come la guerra con l'Iran ha esposto e approfondito le divisioni

La guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran è iniziata il 28 febbraio 2026 con attacchi aerei che hanno ucciso la Guida Suprema iraniana . Ha cristallizzato la spaccatura saudita-emiratina in modi che prima erano evitabili.

Posizioni strategiche diverse verso l'Iran.

Le analisi del King's College di Londra e di Chatham House mostrano che gli Emirati Arabi Uniti e l'Oman si trovano a un'estremità dello spettro, preferendo la de-escalation e il mantenimento dei legami commerciali con l'Iran . L'Arabia Saudita, invece, è stata trascinata in un conflitto diretto: attacchi missilistici iraniani di rappresaglia hanno colpito le raffinerie saudite, e le forze saudite hanno segretamente effettuato attacchi aerei contro l'Iran . L'UAE è stata molto più cauta, temendo che un'escalation potesse devastare l'economia di Dubai, dipendente dal commercio. Andreas Krieg, esperto del King's College di Londra, ha osservato: 'Trovare una posizione comune del Golfo sarà quindi estremamente difficile' .

Il Soufan Center ha riferito che la guerra in Iran ha 'allargato le differenze tra l'Arabia Saudita, che favorisce un accomodamento con l'Iran e gli attori regionali appoggiati da Teheran, e gli Emirati Arabi Uniti, che credono che il confronto militare con l'Iran e i suoi alleati possa portare a un cambiamento trasformativo' .

La chiusura dello Stretto di Hormuz.

La guerra in Iran ha portato alla chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz per la maggior parte del traffico marittimo, presentando 'rischi fondamentali per la sicurezza e la vitalità economica' degli stati del CCG . L'UAE, dipendente dalle rotte marittime aperte per il suo porto di Jebel Ali e il trasbordo di petrolio, ha subito una perturbazione economica sproporzionata, approfondendo la sua frustrazione per la posizione più bellicosa di Riyadh.

La frattura si riversa nella finanza.

Almeno da maggio 2026, le banche saudite hanno bloccato, ritardato o respinto i pagamenti da entità saudite a conti basati negli Emirati Arabi Uniti – spesso senza alcuna spiegazione . Il Financial Times e Bloomberg hanno entrambi riportato i ritardi, con le aziende che affermano che i trasferimenti una volta normali sono ora bloccati a tempo indeterminato . Un dirigente occidentale ha dichiarato che tre pagamenti da un cliente saudita di lunga data erano stati bloccati e restituiti . Questo ha costretto le aziende a instradare i pagamenti attraverso il Bahrein o ad utilizzare metodi più costosi . Semafor ha riferito che alcuni individui hanno viaggiato tra i due stati del Golfo con grandi quantità di contanti .

Wall Street costretta a scegliere tra oltre 3.000 miliardi di dollari in asset dei fondi sovrani

La posta in gioco.

I fondi sovrani del Golfo – tra cui il Public Investment Fund (PIF) saudita (circa 925 miliardi di dollari), ADIA, ADQ e Mubadala dell'UAE, oltre a QIA del Qatar e KIA del Kuwait – gestiscono un patrimonio complessivo stimato in 3.000 miliardi di dollari o più . Questi fondi sono tra le più grandi fonti di capitale al mondo per le divisioni di asset management, consulenza e private banking di Wall Street .

L'ultimatum della sede centrale a Riyadh.

L'Arabia Saudita ha di fatto imposto a qualsiasi banca che voglia mandati dal governo o dal PIF di stabilire una sede regionale all'interno del Regno. 'Nessuna di loro avrebbe accesso ai mandati governativi nel Regno senza quel pezzo di carta', si legge in un rapporto del settore . JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno tutte ottenuto licenze per sedi a Riyadh . Solo Goldman Sachs ha triplicato il suo organico a Riyadh (circa 60 persone) e ha lanciato un servizio di private wealth management onshore . Il PIF saudita ha anche ancorato nuovi fondi focalizzati sul Golfo con Goldman Sachs Asset Management .

L'impossibile equilibrio.

Secondo un rapporto di Bloomberg pubblicato il 12-13 luglio 2026, basato su interviste con oltre una dozzina di banchieri di Wall Street e dirigenti di fondi di private equity, la frattura del Golfo ora costringe le società finanziarie a scegliere effettivamente una parte . Una banca che approfondisce i legami con Riyadh rischia di alienarsi Abu Dhabi – e viceversa. Un articolo intitolato 'The $3 Trillion Saudi-UAE Rift Wall Street Cannot Ignore' (La frattura da 3.000 miliardi tra Arabia Saudita e UAE che Wall Street non può ignorare) descriveva conversazioni private che rivelano 'una preoccupazione più silenziosa e di vasta portata che è volata in gran parte sotto il radar pubblico' . Lo stesso rapporto notava che Goldman Sachs, Morgan Stanley, BlackRock, Brookfield e KKR hanno iniziato a redigere piani di emergenza nel caso in cui le relazioni tra i due Paesi peggiorassero ulteriormente .

Il modello emergente.

• Goldman Sachs si è fortemente orientata verso l'Arabia Saudita, ancorando fondi del Golfo sostenuti dal PIF, triplicando l'organico a Riyadh e lanciando il wealth management onshore . È anche in trattative per un mandato da 10 miliardi di dollari dal fondo sovrano del Kuwait .
• Morgan Stanley ha posizionato la sua sede per il Medio Oriente a Riyadh e ha rafforzato il team dedicato alla copertura dei fondi sovrani .
• JPMorgan ha guidato il finanziamento del debito per l'acquisizione da 55 miliardi di dollari di Electronic Arts da parte del PIF e si è assicurata la licenza per una sede a Riyadh .

Tutte e tre le banche mantengono ancora operazioni negli Emirati Arabi Uniti, ma la traiettoria è chiara: Riyadh chiede la priorità, e Wall Street risponde perché il Regno controlla il più grande pool di capitale spendibile e può negare mandati alle aziende che non si conformano.

L'Iran ha tentato di strumentalizzare la spaccatura?

L'Iran ha storicamente cercato di sfruttare le divisioni all'interno del Consiglio di Cooperazione del Golfo. Sia l'analisi del King's College di Londra che un rapporto del Brookings Institution notano che l'Iran vede la spaccatura saudita-emiratina come una vulnerabilità strategica da sfruttare . Gli attacchi di rappresaglia iraniani hanno colpito il suolo saudita ma sono stati più contenuti verso l'UAE, cosa che gli analisti interpretano come uno sforzo deliberato per approfondire la divisione del Golfo piuttosto che unificare Riyadh e Abu Dhabi contro un nemico comune .

Vale la pena notare che, sebbene lo schema strategico sia ben documentato, questa analisi non è stata in grado di verificare in modo indipendente una singola minaccia esplicita iraniana di 'schiacciare gli emiratini' dalle fonti recuperate. Le prove disponibili mostrano che l'Iran ha calibrato la sua risposta militare in modo diverso per ogni paese, coerente con una strategia di 'dividi e pressa', ma non necessariamente una minaccia diretta all'esistenza dell'UAE.

Cosa significa tutto questo per il futuro

La spaccatura tra Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti non è più un disaccordo a porte chiuse. È diventata una caratteristica strutturale della geopolitica mediorientale con conseguenze dirette per la finanza globale, i mercati energetici e la sicurezza. La guerra in Iran ha costretto entrambi i Paesi a mostrare le loro carte, e Wall Street è ora chiamata a scommettere. Le banche che gestiscono i trilioni del Golfo stanno scoprendo che in questa nuova guerra fredda, la neutralità potrebbe non essere più un'opzione.