Bitcoin in fase finale del mercato ribassista: le previsioni di Jamie Coutts su prezzo, volatilità e rischi

Jamie Coutts, chief crypto analyst di Real Vision, è una delle voci più seguite durante la correzione di Bitcoin del 2025-2026. La sua analisi combina dati on-chain con quadri macro-finanziari, e i suoi commenti recenti dipingono un mercato prossimo alla fine del suo declino, ma ancora di fronte a venti contrari significativi. Ecco una sintesi verificata delle sue ultime opinioni sulla fase ribassista di Bitcoin, le prospettive di prezzo, i trend di volatilità, le previsioni a lungo termine e i rischi più ampi che evidenzia.

Fase del mercato ribassista: stadi finali, ma non finita

Coutts ritiene che Bitcoin sia nelle fasi finali del suo attuale mercato ribassista, con il momentum ribassista che inizia a scemare . Nel luglio 2026 ha dichiarato: "Penso che stiamo superando gran parte dell'azione del mercato ribassista. Non è ancora finita, chiaramente. Ma credo che stiamo avvicinandoci almeno alla seconda metà del mercato ribassista" . Ha descritto l'attuale azione di prezzo di Bitcoin come un "tipico mercato ribassista nella media", con BTC scambiato intorno a 63.000 $, circa il 50% sotto il massimo storico di 126.100 $ dell'ottobre 2025 .

Coutts ha anche caratterizzato il più ampio ribasso delle criptovalute del 2025 come un "anno di riprezzamento" per il capitale istituzionale, notando che, escluso Bitcoin, i token DeFi sono scesi del 67% e gli asset crittografici legati agli smart contract hanno registrato un rendimento medio negativo del 66% . Questo, a suo avviso, non è stato un collasso strutturale, ma un riprezzamento dei progetti di alta qualità mentre il capitale istituzionale cercava esposizione .

Prospettive di prezzo: 200.000-250.000 $ in 2-3 anni, scettico su 1 milione

Le previsioni di prezzo di Coutts sono notevolmente specifiche:

• Breve termine: Nel febbraio 2026, ha avvertito che la pressione nei mercati dei derivati e spot si stava intensificando, con segni di capitolazione in aumento . Tuttavia, entro giugno 2026, il suo tono è cambiato. Ha detto che acquistare Bitcoin sui 60.000 $ con un orizzonte a lungo termine "è probabilmente una delle migliori decisioni finanziarie disponibili in questo momento" . Ha riconosciuto che le criptovalute hanno già visto un calo di circa il 50%, in linea con i precedenti mercati ribassisti su base corretta per la volatilità, ma si è fermato prima di dichiarare un fondo definitivo, suggerendo che un'ulteriore flessione al ribasso rimane possibile .
• Medio termine (2-3 anni): Coutts prevede un aumento a 200.000-250.000 $ entro due o tre anni . Questa previsione si basa sul calo di circa il 50% di Bitcoin dal suo massimo ciclico .
• Limite superiore: Coutts è scettico su un Bitcoin a 1 milione di dollari in questo ciclo, definendo quell'obiettivo improbabile . Ha anche menzionato un obiettivo di prezzo inferiore di 500.000 $, ma solo in un ciclo futuro, non in questo .

Trend di volatilità: segnali di capitolazione e rallentamento del momentum

Coutts ha monitorato due fasi distinte di volatilità:

• Inizio 2026 — Osservatorio capitolazione: All'inizio di febbraio 2026, Coutts ha segnalato che l'indice di volatilità implicita di Bitcoin (BVIV) aveva raggiunto 88,55, avvicinandosi ai livelli osservati durante il collasso di FTX (105) . Ha anche sottolineato che Coinbase ha registrato l'ottavo volume di scambi giornaliero più alto della storia a 3,34 miliardi di $ (circa 54.000 BTC) e che l'indice di forza relativa (RSI) giornaliero era sceso a 15,64, un livello inferiore a quello del crollo del COVID-19 del marzo 2020 . Ha interpretato questi segnali come un'intensificazione dello stress del mercato e una potenziale capitolazione .
• Metà 2026 — Rallentamento del momentum ribassista: Entro luglio 2026, Coutts ha evidenziato che il momentum ribassista sta rallentando, un pattern coerente con i mercati ribassisti in fase avanzata in cui la volatilità si contrae prima di un potenziale inversione .

Previsione a lungo termine: metà 2026 come punto di svolta del ciclo

Il quadro a lungo termine di Coutts è ancorato alla liquidità globale, che descrive come il miglior predittore dei prezzi delle criptovalute . I suoi dati suggeriscono la metà del 2026 come un potenziale punto di svolta del ciclo, con il completamento del drenaggio di 550 miliardi di $ dal conto generale del Tesoro (TGA), che ha rimosso un importante vento contrario . Considera questa una "correzione di metà ciclo" piuttosto che un picco ciclico, il che significa che il trend rialzista secolare rimane intatto al di là della correzione attuale .

I suoi modelli suggeriscono anche che l'M2 globale potrebbe raggiungere un picco di circa 127 trilioni di $ in questo ciclo, con un potenziale top delle criptovalute nel primo trimestre del 2026, seguito da un minimo di "inverno crypto" nel terzo/quarto trimestre dello stesso ciclo . Tuttavia, i suoi commenti più recenti suggeriscono che il ciclo potrebbe estendersi fino a metà 2026 .

Contesto di mercato più ampio e rischi chiave: la macro è la protagonista

Coutts enfatizza costantemente i fattori macroeconomici rispetto a quelli nativi del mondo crypto. Ecco i rischi chiave che evidenzia:

• Il dollaro USA è "il fattore decisivo". Sostiene che un rimbalzo dell'indice del dollaro USA (DXY) stringe la liquidità globale e mette sotto pressione gli asset di rischio, mentre un dollaro debole è rialzista per Bitcoin . Gran parte del calo di Bitcoin è stato guidato da fattori macroeconomici piuttosto che dalla fine del ciclo . Ha definito il dollaro "il padre di tutte le misure di liquidità" .
• Il muro di rifinanziamento del debito USA. Nel giugno 2026, Coutts ha avvertito che un importante evento di rifinanziamento del debito statunitense potrebbe ancora ritardare un'inversione rialzista duratura, affermando che "il problema non è semplicemente il grafico di Bitcoin — è l'impianto idraulico macro che lo circonda" . Ha sottolineato che nel 2027, gli USA devono far fronte a 3,67 trilioni di $ in scadenze di cedole, una cifra superiore del 36% rispetto alla media 2020-2025 .
• ISM manifatturiero e ciclo economico. Ha notato che l'indice ISM manifatturiero a circa 49 rispetto agli attesi 55+ significa che l'espansione del ciclo economico che i mercati aspettano non è ancora arrivata .
• Volatilità del mercato obbligazionario e del credito. Anche quando il dollaro si indebolisce, Coutts ha segnalato che l'elevata volatilità dei titoli di stato (indice MOVE) e gli spread dei corporate bond rimangono "allarmi" che potrebbero limitare le mosse risk-on . Ha descritto Bitcoin come un "gioco al rialzo" con le banche centrali, presentando una prospettiva "cautamente rialzista" nonostante queste metriche preoccupanti .
• Il 2025 come anno di riprezzamento. Ha descritto il mercato ribassista delle criptovalute del 2025 (escluso Bitcoin) come un riprezzamento annuale del capitale istituzionale, non un collasso strutturale .
• Rischio del quantum computing. Coutts ha anche avvertito dei rischi del quantum computing che emergeranno entro il 2027, i quali potrebbero rappresentare una minaccia a lungo termine per la crittografia di Bitcoin .