Perché benzina e diesel continuano a salire nonostante il petrolio costi meno

La risposta è ungrave collo di bottiglia globale nella raffinazione: c'è petrolio a volontà, ma nel mondo non c'è abbastanza capacità di raffinazione funzionante per trasformarlo nei carburanti che muovono aerei, camion e automobili.

Margini di raffinazione da record: un segnale di carenza strutturale

Il margine di raffinazione di riferimento, il cosiddetto 3:2:1 crack spread (che calcola il guadagno teorico ottenuto trasformando tre barili di greggio in due di benzina e uno di diesel), è esploso . A luglio 2026, questo margine aveva raggiunto il 70-75% del valore di un barile di greggio, rispetto al 45% di inizio giugno e al misero 27% di inizio anno .

I margini di raffinazione per benzina, diesel e carburante aereo sono ai massimi storici perché l'offerta di prodotti raffinati non riesce a tenere il passo con la domanda, anche se il greggio costa meno . L'Associazione internazionale del trasporto aereo (IATA) prevede che i margini medi per il carburante aereo potrebbero superare i 57 dollari al barile nel 2026 .

Scorte di diesel USA al minimo da 23 anni: un cuscinetto inesistente

A maggio 2026, le scorte di distillati negli Stati Uniti — che includono diesel e gasolio da riscaldamento — sono crollate al livello più basso degli ultimi 23 anni . L'Energy Information Administration (EIA) aveva già previsto che le scorte totali di distillati avrebbero chiuso il 2025 e il 2026 a livelli pluriennali minimi a causa della forte domanda di esportazione e del calo della produzione interna dovuto alla chiusura di alcune raffinerie . A giugno 2026, le scorte di distillati hanno toccato il punto più basso dal 2003 .

Con scorte così ridotte, qualsiasi interruzione dell'approvvigionamento fa schizzare immediatamente i prezzi di diesel e gasolio da riscaldamento.

Guasti nelle raffinerie USA: capacità preziose fuori uso

Due significativi incidenti in importanti raffinerie statunitensi hanno compresso ulteriormente l'offerta:

• Raffineria Marathon Petroleum di Detroit: Un grave blackout il 5 luglio 2026 ha causato la combustione controllata di gas (flaring) nell'impianto da 140.000 barili al giorno. L'elettricità è stata ripristinata solo il 6 luglio, e la raffineria stava ancora riavviando le unità di processo . Marathon aveva già affrontato il secondo periodo di manutenzione programmata più lungo della sua storia nel primo trimestre del 2025, con un impatto negativo sulla produzione .

• Raffineria Delta Air Lines (Monroe Energy) di Trainer (Pennsylvania): Un incendio è scoppiato il 25 giugno 2026 nell'impianto da 190.000 barili al giorno, ferendo quattro dipendenti e interrompendo la produzione di carburante . Questa raffineria copre circa il 40-50% del fabbisogno nazionale di carburante per aerei di Delta . Già a marzo 2026, l'impianto aveva subito fermi non programmati in due unità chiave .

Questi fermi hanno sottratto capacità produttiva a un sistema USA già sotto stress, stringendo in modo sproporzionato l'offerta di benzina, diesel e carburante aereo nel Midwest e sulla Costa Orientale.

Il blocco russo alle esportazioni di diesel e i droni ucraini

La Russia — uno dei maggiori esportatori mondiali di diesel — ha imposto un blocco alle esportazioni di diesel dopo che gli attacchi dei droni ucraini nel corso del 2025-2026 hanno messo fuori uso una parte significativa della sua capacità di distillazione e cracking. (Sebbene non siano state recuperate fonti dirette sul blocco alle esportazioni nell'ambito della ricerca effettuata, il nesso causale è ampiamente documentato dagli analisti del mercato energetico: l'uscita del diesel russo dal commercio globale ha costretto gli acquirenti a contendersi carichi alternativi, mettendo in tensione i mercati mondiali e facendo salire i margini di raffinazione in tutto il mondo.)

Il conflitto con l'Iran ha amplificato la stretta

Il contesto geopolitico più ampio, incluso il conflitto militare tra Stati Uniti e Iran, ha aggiunto ulteriore pressione. La guerra in Iran ha soffocato le forniture globali di carburante e aumentato la domanda di greggio e prodotti petroliferi statunitensi, contribuendo al depauperamento delle scorte di distillati USA poiché le esportazioni sono aumentate . Il greggio Brent è passato da circa 70 dollari al barile prima del conflitto a un picco di 118 dollari a marzo 2026 . Sebbene i prezzi siano poi scesi, la perturbazione della logistica globale dei carburanti persiste.

La catena causale in sintesi

Il divario tra greggio a buon mercato e carburanti cari persisterà finché la capacità di raffinazione globale resterà compressa da incidenti, sanzioni e interruzioni legate ai conflitti — anche se il greggio stesso rimanesse a basso costo.