Bitcoin a $64.000: la scommessa controcorrente dell'analista di Standard Chartered

I tre capri espiatori: pressioni temporanee, ora esaurite

Kendrick ha attribuito il precedente sell-off a tre fattori specifici che riteneva intrinsecamente temporanei :

• Circa 5 miliardi di dollari di deflussi netti dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti da metà maggio. Ha sostenuto che si trattava di uno smantellamento una tantum di posizioni speculative, non di un cambiamento strutturale della domanda .
• Rotazione di capitale in vista dell'IPO di SpaceX. L'appetito degli investitori per un'offerta pubblica di alto profilo ha temporaneamente drenato liquidità dalle criptovalute, ma Kendrick si aspettava che questa rotazione si invertisse .
• Aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti dei Treasury, che hanno creato venti contrari macroeconomici. Questi hanno creato un ambiente difficile per gli asset risk, ma lui li vedeva come pressioni cicliche destinate a dissiparsi .

Poiché queste pressioni erano eventi una tantum o di natura ciclica, Kendrick ha concluso che le vendite fossero 'autolimitanti' . La sua scommessa era che, una volta esauriti i venditori forzati, il percorso di minor resistenza sarebbe stato verso l'alto.

Le contraddizioni che ha scelto di ignorare

La chiamata è stata notevole non per il suo ottimismo, ma per gli sviluppi ribassisti che ha scelto di mettere da parte. Ecco un riepilogo dei principali venti contrari attivi al momento della sua chiamata del giugno 2026:

In conclusione: una scommessa controcorrente sull'assenza di cattive notizie

La chiamata 'acquisto imperdibile' di Kendrick è meglio intesa come una scommessa sul fatto che i catalizzatori noti per il declino si fossero esauriti. Non era una scommessa su un nuovo catalizzatore positivo, nessun taglio a sorpresa dei tassi, nessuna approvazione di ETF, nessuna svolta normativa. Ha visto un pavimento chiaro vicino a $59.000 e ha sostenuto che da quel livello, l'asimmetria favoriva i tori .

'La chiamata è una scommessa controcorrente che il peggio sia passato, finora non supportata da un'inversione in nessuno dei venti contrari sottostanti', come mostra l'analisi sopra. Se la tesi reggerà dipende dal fatto che i deflussi ETF si fermeranno davvero, se le condizioni macroeconomiche si allenteranno e se il nuovo regime di 'vendita per pagare dividendi' di Strategy segnerà un cambiamento duraturo nel comportamento o un aggiustamento una tantum.

Per ora, la chiamata rimane una delle scommesse rialziste più importanti di Wall Street in un mercato che ha già umiliato molti previsori.