Oltre il 40% delle altcoin ai minimi storici: una crisi peggiore del crollo FTX

Il mercato delle altcoin sta vivendo la sua peggiore flessione mai registrata. Secondo l'analista di CryptoQuant Darkfost, oltre il 40% delle altcoin è attualmente scambiato a ridosso o in prossimità dei propri minimi storici, una percentuale che supera persino quella registrata all'indomani del collasso di FTX . A differenza delle crisi passate, però, questo mercato ribassista non è innescato dalla frode di un singolo exchange. È il risultato di forze strutturali che potrebbero cambiare in modo permanente il comportamento delle altcoin .

I numeri: oltre il 40% delle altcoin ai minimi storici

I dati di Darkfost, che monitorano un paniere di 756 token, mostrano come la percentuale di altcoin scambiate a ridosso dei minimi storici sia passata da circa il 38% all'inizio di marzo 2026 a oltre il 40% alla fine dello stesso mese . La lettura del 3 marzo, pari al 38% (con alcune fonti che riportano il 38,8%), aveva già superato il picco del ciclo precedente . Entro la fine di marzo, la percentuale è ulteriormente aumentata, confermando che la debolezza si sta ampliando anziché attenuarsi .

Peggio del crollo FTX

Per dare un contesto, il collasso di FTX nel novembre 2022 aveva portato il 37,8% delle altcoin ai minimi storici, il precedente dato peggiore del ciclo. I dati di Darkfost mostrano come il dato attuale abbia superato quel livello, rendendo questa la "più grande regressione delle altcoin osservata in questo ciclo" . Molteplici fonti descrivono l'attuale flessione come strutturalmente peggiore di quella post-FTX . A differenza della crisi del 2022, innescata da un singolo evento catastrofico, la flessione odierna è diffusa e persistente .

Cosa sta guidando la flessione?

Darkfost identifica diverse pressioni strutturali che vanno oltre i tipici nervosismi macroeconomici.

Esplosione dell'offerta di token. Esistono ora oltre 47 milioni di token crypto, di cui circa 22 milioni su Solana, 18 milioni su Base e 4 milioni su BNB Smart Chain . L'enorme afflusso di nuova offerta supera di gran lunga la crescita degli acquirenti attivi, annullando le condizioni che un tempo permettevano ampi rialzi delle altcoin .

Drenaggio di liquidità. Il mercato spot ha registrato 15 mesi consecutivi di vendite nette per le altcoin (escluse Bitcoin ed Ethereum). La differenza cumulativa tra volumi di acquisto e vendita ha raggiunto il suo livello negativo più profondo da quando la metrica è stata istituita . Darkfost ha inquadrato la situazione come un "problema di liquidità tanto quanto un problema di prezzo" .

Rotazione dei capitali lontano dalle criptovalute. La propensione al rischio rimane debole, con la liquidità che favorisce azioni e materie prime rispetto alle criptovalute. Le cripto sono tra i primi asset ad assorbire la pressione di vendita quando gli investitori si spostano su posizioni difensive . Jimmy Xue, co-fondatore della piattaforma di liquidità Axis, ha affermato che le altcoin stanno vivendo un "drenaggio di liquidità" . La capitalizzazione di mercato complessiva delle altcoin si è contratta da un picco di 1.900 miliardi di dollari a circa 600-700 miliardi .

Punto di svolta strutturale. Darkfost ha individuato nelle date del 10 e 11 ottobre 2025 il momento di svolta, quando circa 19 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono stati spazzati via e l'interesse aperto di Bitcoin è sceso di circa 70.000 BTC, azzerando in modo permanente la propensione al rischio del mercato .

Contesto del mercato ribassista

Bitcoin è sceso da un picco di circa 126.000$ a 67.000$ nell'ottobre 2025 (un calo di circa il 47%) . Le principali altcoin come Ethereum, Solana e XRP hanno subito correzioni ancora più profonde . Le memecoin sono state tra le più colpite, con token come Shiba Inu e Dogecoin che hanno perso il 50% del loro valore, e progetti emergenti come Official Trump hanno perso il 71% .

La diagnosi di Darkfost è che questo non è un tipico ciclo ribassista ma un cambiamento di regime strutturale — la struttura stessa del mercato delle altcoin si è rotta .

Il consiglio prudenziale di Darkfost agli investitori

Darkfost ha descritto l'attuale contesto come "sfavorevole" per gli asset rischiosi . Avverte che:

• La flessione delle altcoin riflette un cambiamento strutturale permanente, non una semplice altseason ritardata che prima o poi arriverà .
• Non bisogna aspettarsi una ripetizione dei passati rialzi generalizzati delle altcoin — l'eccesso di offerta di token e la frammentazione della liquidità rendono improbabili quelle condizioni .
• Il mercato è in uno stato di "divergenza nome per nome", il che significa che la selezione dei singoli token diventa molto più importante che scommettere su un rialzo generalizzato .
• I dati segnalano estrema cautela — questo è il peggior ciclo per le altcoin mai registrato, e le forze che lo guidano (diluizione dell'offerta, vendite nette sostenute, rotazione dei capitali) non sono cicliche ma strutturali .

In conclusione

Il mercato delle altcoin non sta semplicemente vivendo un brutto anno. Secondo i dati di Darkfost, sta subendo un cedimento strutturale che rende improbabili rialzi generalizzati nel prossimo futuro . Per gli investitori, il messaggio chiave è chiaro: il vecchio manuale di "compra il ribasso e aspetta l'altseason" non è più applicabile. Il mercato è cambiato, e i dati dicono che probabilmente non cambierà presto.