Il crollo storico dei prezzi di De Beers: cosa ha causato i tagli più profondi ai diamanti in anni

I tagli ai prezzi sono stati severi e articolati su più livelli:

• Riduzioni generalizzate del 10-15% — A dicembre 2024 e all'inizio del 2025, De Beers ha ridotto i prezzi dei diamanti grezzi dal 10% al 15%, descritte come riduzioni "storicamente grandi" .
• Sconti per "riequilibrio delle scorte" — Invece di listini rigidi, De Beers ha iniziato a vendere assortimenti a bassa domanda con forti sconti tramite accordi sfusi con selezionati acquirenti privilegiati. Questo ha portato il prezzo medio realizzato annuo a scendere del 7%, a 142 dollari per carato nel 2025, con l'indice dei prezzi dei grezzi in calo del 12% .
• Una perdita nel primo semestre 2025 — Anglo American ha riferito che De Beers avrebbe registrato una perdita nel primo semestre dopo aver venduto scorte a margini ridotti .
• Tre svalutazioni consecutive da miliardi di dollari — Anglo American ha svalutato De Beers di 2,9 miliardi di dollari a febbraio 2025, segnando il terzo anno consecutivo di svalutazioni superiori a 2 miliardi. Le svalutazioni cumulative ammontano ora a 7,8 miliardi di dollari .

La ristrutturazione del network di acquirenti: un taglio del 33%

Tra marzo e luglio 2026, De Beers ha ridotto il suo ristretto gruppo di acquirenti privilegiati (sightholders) da circa 70 a 45-50 — una riduzione di circa un terzo, una delle più profonde nella storia dell'azienda . La mossa concentra l'offerta sui clienti più forti e solvibili, mentre De Beers taglia contemporaneamente la propria produzione . Altri 10 acquirenti hanno perso completamente le loro assegnazioni per il 2025, mantenendo lo status ma senza ricevere forniture garantite .

Questa riduzione è la seconda più grande in termini percentuali da quando il sistema delle "sight" fu introdotto nel 1934 . Il precedente taglio importante risale all'aprile 2001, quando l'azienda dimezzò la lista degli acquirenti .

La crisi generale del settore: come si incastrano i pezzi

Il crollo della domanda di lusso in Cina

La Cina, un tempo il secondo mercato mondiale di diamanti, ha visto la domanda crollare fino al 50% nel 2025, con l'India che l'ha superata in classifica . Il mercato dei diamanti naturali in Cina si è contratto da 100 miliardi di RMB (circa 14 miliardi di dollari) nel 2021 a 43 miliardi di RMB (6 miliardi di dollari) nel 2024, un calo del 57% .

L'oro è stato il principale beneficiario di questo cambiamento. La quota dell'oro nella gioielleria al dettaglio in Cina è passata dal 58% del 2021 al 73% del 2024, mentre i diamanti si sono ridotti dal 14% a solo il 6% nello stesso periodo . Il mercato del lusso personale in Cina si è contratto del 3-5% nel 2025, dopo un calo del 18-20% nel 2024 .

Un fattore strutturale chiave è il forte calo delle registrazioni di matrimoni in Cina, scese a 6,1 milioni nel 2024 — un calo del 20,5% rispetto al 2023 . Poiché gli anelli di fidanzamento con diamante sono tradizionalmente legati ai matrimoni, questo cambiamento demografico ha ridotto direttamente la domanda.

La concorrenza dei diamanti sintetici

I prezzi dei diamanti sintetici (LGD) sono crollati di circa il 90% all'ingrosso, avvicinandosi a un modello di costo maggiorato e inondando i segmenti di valore più basso . La stessa De Beers ha ammesso la sconfitta in questa categoria: a maggio 2025 ha annunciato la chiusura di Lightbox, il suo marchio di gioielli con diamanti sintetici .

"Il valore in persistente calo dei diamanti sintetici nella gioielleria sottolinea la crescente differenziazione tra questi prodotti fabbricati in laboratorio e i diamanti naturali", ha dichiarato De Beers in un comunicato annunciando la chiusura . Dal 2018, i prezzi all'ingrosso dei diamanti sintetici da 1-2 carati sono crollati di quasi il 90% .

Se da un lato i diamanti sintetici hanno guadagnato quote di mercato in volume, la loro quota in valore è rimasta relativamente piccola — circa il 15% delle vendite di diamanti dei gioiellieri indipendenti nel 2025, contro l'85% dei diamanti naturali . Tuttavia, la compressione dei prezzi ha distrutto i margini lungo tutta la filiera dei diamanti naturali .

Dazi USA e interruzioni commerciali

Il New York Post segnala "interruzioni commerciali" come uno dei fattori, insieme alla debole domanda e ai diamanti sintetici . I dazi USA sull'India — il più grande esportatore mondiale di diamanti — hanno aggiunto ulteriore pressione a un settore intermedio già in difficoltà . Una fonte del settore cita l'aumento dei dazi sulle importazioni indiane (ora al 60% rispetto a una base del 10%) come fattore contribuente, sebbene i dati granulari sui dazi rimangano limitati nelle fonti disponibili .

La vendita forzata di De Beers da parte di Anglo American

Anglo American è nella fase avanzata dell'uscita da De Beers, come passo finale del piano di ristrutturazione dell'amministratore delegato Duncan Wanblad . La decisione di vendere segue il rifiuto dell'offerta di acquisizione da 34 miliardi di sterline del concorrente BHP .

Un processo di vendita formale è iniziato a metà 2025 dopo aver ricevuto manifestazioni di interesse da più parti, tra cui due ex amministratori delegati di De Beers . L'Angola ha presentato un'offerta per l'intera partecipazione di maggioranza di Anglo nell'ottobre 2025, in competizione con il vicino Botswana . Una scadenza per le offerte è scaduta il 16 aprile 2026, con offerte consortili ancora in esame, tra cui una guidata dall'ex CEO di De Beers Gareth Penny con il sostegno di fondi di investimento qatarioti . La vendita è stata complicata dalle tensioni con i governi partner in Botswana, Angola e Namibia .

Gli analisti hanno notato che Anglo American potrebbe ottenere solo la metà della precedente valutazione di De Beers nella vendita , e il Rapaport Research Report ha concluso che "sono passati quasi due anni da quando Anglo American ha annunciato che avrebbe messo in vendita la sua partecipazione dell'85% in De Beers", sottolineando la difficoltà di trovare un acquirente a un prezzo accettabile .

Come tutto si incastra

Non si tratta di problemi separati: si rafforzano a vicenda.

Il crollo della domanda di lusso cinese e la guerra dei prezzi dei diamanti sintetici hanno distrutto la base di entrate che sosteneva il modello di listino prezzi di De Beers. Questo ha costretto ai profondi tagli dei prezzi e al passaggio agli sconti per "riequilibrio delle scorte", che a loro volta hanno distrutto i margini e innescato tre svalutazioni consecutive da miliardi di dollari. Con il flusso di cassa sotto pressione, De Beers ha potato la sua rete di acquirenti privilegiati per trattenere solo i clienti più resilienti — passando da circa 70 a 45-50 — mentre contemporaneamente tagliava la propria produzione.

Anglo American, sotto la pressione degli azionisti dopo il tentativo fallito di acquisizione da parte di BHP, ha deciso di uscire completamente da ogni esposizione ai diamanti . Ma la stessa crisi che sta distruggendo la redditività di De Beers deprime anche il prezzo che qualsiasi acquirente sarebbe disposto a pagare e complica le trattative con le parti interessate sovrane. Il risultato è una vendita forzata di un asset il cui valore crolla in tempo reale, in un contesto di incertezza tariffaria e instabilità geopolitica che le prove disponibili citano come fattori di interruzione commerciale, ma senza quantificarli in dettaglio .

De Beers ha riportato una perdita di 511 milioni di dollari nel 2025, con ricavi appena in linea ma margini crollati . L'azienda che ha creato il marketing moderno dei diamanti con "A Diamond Is Forever" si trova ora ad affrontare una ristrutturazione strutturale dell'intero modello di business — una che nessuna campagna pubblicitaria potrà invertire.