Il rally è continuato a luglio. Il 3 luglio, l'indice ha toccato un altro record storico a 652,77 punti, avviandosi verso il miglior guadagno settimanale in oltre un mese . Il record del 3 luglio è stato "sostenuto dai guadagni dei titoli ciclici" come Siemens, mentre gli investitori hanno spostato più in là le aspettative di un imminente aumento dei tassi USA .

Scenario Macroeconomico: Un Deboli Rapporto USA e Inflazione in Calo nell'Eurozona

Il catalizzatore macroeconomico più importante del trimestre è arrivato il 2 luglio, quando l'Ufficio di Statistica del Lavoro USA ha riportato che l'economia ha aggiunto solo 57.000 posti di lavoro a giugno, ben al di sotto del consenso di 110.000 atteso . I dati dei due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso per un totale di 74.000 posti di lavoro . Questo dato negativo ha drasticamente ridotto le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, con i dati FedWatch del CME che indicavano una probabilità del 75,6% che la Fed mantenesse i tassi invariati alla riunione di luglio .

Dall'altra parte dell'Atlantico, l'inflazione nell'Eurozona ha fornito un ulteriore vento favorevole. Le stime flash di Eurostat hanno mostrato che l'inflazione annuale nell'area euro è scesa al 2,8% a giugno, dal 3,2% di maggio, grazie al calo dei prezzi del petrolio ai livelli pre-bellici . L'inflazione core è scesa al 2,4%, anch'essa al di sotto delle previsioni . La combinazione di un mercato del lavoro USA in raffreddamento e di un'inflazione in calo nell'Eurozona ha spinto al rialzo le borse europee, allontanando i timori di un aumento globale dei tassi.

BCE: Un Sorprendente Aumento dei Tassi, Non un Taglio

Contrariamente alla narrativa di mercato sui tagli dei tassi, la Banca Centrale Europea ha effettivamente aumentato i tassi nel corso del trimestre. L'11 giugno 2026, la BCE ha incrementato i suoi tre tassi di interesse chiave di 25 punti base, il primo rialzo dal 2023, portando il tasso sui depositi al 2,25% . La BCE ha giustificato la mossa citando "l'inflazione dei servizi persistente e un'economia resiliente" . Questa decisione è andata in direzione opposta rispetto a un sondaggio Reuters del dicembre 2025, in cui tutti i 96 economisti intervistati si aspettavano che i tassi rimanessero invariati fino alla fine del 2026 . Il catalizzatore macroeconomico 'dovish' per le azioni è quindi arrivato dal fronte USA, non dalla BCE.

I Titoli Tecnologici Guidano la Carica

I titoli del settore tecnologico sono stati un motore chiave del guadagno trimestrale dello STOXX 600. Reuters ha riportato che il 30 giugno "i titoli tecnologici hanno guidato la carica con un +2,5%" e hanno registrato il loro maggiore aumento trimestrale dal 2001 . Il settore è stato sostenuto da un rinnovato ottimismo sull'IA dopo un precedente sell-off .

Rotazione Settoriale: Finanziari, Industriali e Difesa

Con il progredire del trimestre, il rally si è esteso oltre il settore tech. Il 3 luglio, i guadagni dei titoli ciclici, incluso il gigante industriale Siemens, hanno spinto lo STOXX 600 al suo record . Anche i record di febbraio erano stati sostenuti dai progressi dei settori bancario e della difesa . Il 18 febbraio, lo STOXX 600 è salito dello 0,8% a un massimo storico di 626,36 punti, grazie ai guadagni dei titoli della difesa e bancari .

La Tregua Geopolitica USA-Iran

Probabilmente il catalizzatore più drammatico è stato l'accordo preliminare del 15 giugno tra Stati Uniti e Iran. Reuters ha riportato che lo STOXX 600 ha toccato un record storico "in seguito a un accordo preliminare tra Stati Uniti e Iran per concludere il loro conflitto e riaprire lo Stretto di Hormuz" . La distensione ha rimosso un importante rischio geopolitico e ha alleviato le preoccupazioni sulle interruzioni dell'approvvigionamento energetico, che avevano spinto i prezzi del petrolio al rialzo.

La Saga dell'Acquisizione di easyJet da parte di Castlelake

Una delle più grandi storie di M&A del trimestre è stata la lunga battaglia per l'acquisizione della compagnia aerea low-cost britannica easyJet. La società d'investimento statunitense Castlelake ha manifestato per la prima volta il suo interesse per easyJet nel maggio 2026 . Nelle settimane successive, il cda di easyJet ha respinto quattro diverse offerte, tra cui un'offerta da 4,7 miliardi di sterline a 625 penny per azione e una da 4,93 miliardi di sterline a 6,50 sterline per azione .

Il 5 luglio, la quinta offerta migliorata di Castlelake, pari a 6,90 sterline per azione (che valuta la compagnia 5,5 miliardi di sterline, pari a 7,34 miliardi di dollari), ha finalmente rotto lo stallo e il cda di easyJet ha accettato in linea di principio l'acquisizione . L'offerta rappresenta un premio del 73% rispetto al prezzo di chiusura di easyJet del 29 maggio, quando Castlelake ha comunicato per la prima volta il suo interesse .

Le azioni easyJet sono balzate del 10% il 6 luglio, toccando i massimi da quattro anni . Tuttavia, gli analisti hanno segnalato potenziali ostacoli normativi, incluse le norme UE sulla proprietà che richiedono che le compagnie aeree siano a maggioranza di proprietà di cittadini dell'UE o dello Spazio Economico Europeo, oltre alla necessità dell'approvazione degli azionisti . È interessante notare che il titolo easyJet si attestava a 6,14 sterline in quella seduta, ancora ben al di sotto del prezzo dell'offerta di 6,90 sterline, a testimonianza di un certo scetticismo degli investitori sul buon esito dell'operazione .

Target degli Analisti e Altre Affermazioni Non Verificate

Le affermazioni secondo cui JPMorgan e Barclays avrebbero aumentato i loro target per lo STOXX 600 durante il trimestre non sono state verificate in modo indipendente nell'ambito di questa analisi. Allo stesso modo, movimenti specifici come l'aumento delle previsioni di fatturato di Sodexo, il consolidamento dell'attività Roundup di Bayer, la formazione di una joint venture da parte di SKF e il superamento delle stime sugli utili di Nordea, menzionati nella richiesta di ricerca iniziale, non sono stati confermati da fonti verificate in questa sessione. Tali affermazioni sono da considerarsi non verificate.

Punti Chiave

• Lo STOXX 600 è salito del 10% nel Q2 2026, la sua migliore performance trimestrale dall'ottobre 2020 .
• L'indice ha toccato almeno tre massimi storici separati durante il trimestre: il 18 febbraio (626,36), il 15 giugno (638,53) e il 3 luglio (652,77) .
• Il dato deludente sulle buste paga USA di giugno (57.000 nuovi posti a fronte di un consenso di 110.000) ha ritardato le aspettative di inasprimento della Fed .
• L'inflazione nell'Eurozona si è raffreddata al 2,8% a giugno, il minimo in tre mesi .
• La BCE ha inaspettatamente aumentato i tassi di 25 punti base l'11 giugno, il primo rialzo dal 2023 .
• La tregua preliminare USA-Iran del 15 giugno ha rimosso un importante rischio geopolitico .
• easyJet ha accettato in linea di principio un'acquisizione da 5,5 miliardi di sterline (7,34 miliardi di dollari) da parte di Castlelake a 6,90 sterline per azione .
• I titoli tecnologici hanno guidato il rally trimestrale con il loro miglior guadagno dal 2001 .
• Le affermazioni su specifici aumenti dei target da parte degli analisti e sui movimenti dei singoli titoli (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) rimangono non verificate in questa analisi.

Il rally è continuato a luglio. Il 3 luglio, l'indice ha toccato un altro record storico a 652,77 punti, avviandosi verso il miglior guadagno settimanale in oltre un mese . Il record del 3 luglio è stato "sostenuto dai guadagni dei titoli ciclici" come Siemens, mentre gli investitori hanno spostato più in là le aspettative di un imminente aumento dei tassi USA .

Scenario Macroeconomico: Un Deboli Rapporto USA e Inflazione in Calo nell'Eurozona

Il catalizzatore macroeconomico più importante del trimestre è arrivato il 2 luglio, quando l'Ufficio di Statistica del Lavoro USA ha riportato che l'economia ha aggiunto solo 57.000 posti di lavoro a giugno, ben al di sotto del consenso di 110.000 atteso . I dati dei due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso per un totale di 74.000 posti di lavoro . Questo dato negativo ha drasticamente ridotto le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, con i dati FedWatch del CME che indicavano una probabilità del 75,6% che la Fed mantenesse i tassi invariati alla riunione di luglio .

Dall'altra parte dell'Atlantico, l'inflazione nell'Eurozona ha fornito un ulteriore vento favorevole. Le stime flash di Eurostat hanno mostrato che l'inflazione annuale nell'area euro è scesa al 2,8% a giugno, dal 3,2% di maggio, grazie al calo dei prezzi del petrolio ai livelli pre-bellici . L'inflazione core è scesa al 2,4%, anch'essa al di sotto delle previsioni . La combinazione di un mercato del lavoro USA in raffreddamento e di un'inflazione in calo nell'Eurozona ha spinto al rialzo le borse europee, allontanando i timori di un aumento globale dei tassi.

BCE: Un Sorprendente Aumento dei Tassi, Non un Taglio

Contrariamente alla narrativa di mercato sui tagli dei tassi, la Banca Centrale Europea ha effettivamente aumentato i tassi nel corso del trimestre. L'11 giugno 2026, la BCE ha incrementato i suoi tre tassi di interesse chiave di 25 punti base, il primo rialzo dal 2023, portando il tasso sui depositi al 2,25% . La BCE ha giustificato la mossa citando "l'inflazione dei servizi persistente e un'economia resiliente" . Questa decisione è andata in direzione opposta rispetto a un sondaggio Reuters del dicembre 2025, in cui tutti i 96 economisti intervistati si aspettavano che i tassi rimanessero invariati fino alla fine del 2026 . Il catalizzatore macroeconomico 'dovish' per le azioni è quindi arrivato dal fronte USA, non dalla BCE.

I Titoli Tecnologici Guidano la Carica

I titoli del settore tecnologico sono stati un motore chiave del guadagno trimestrale dello STOXX 600. Reuters ha riportato che il 30 giugno "i titoli tecnologici hanno guidato la carica con un +2,5%" e hanno registrato il loro maggiore aumento trimestrale dal 2001 . Il settore è stato sostenuto da un rinnovato ottimismo sull'IA dopo un precedente sell-off .

Rotazione Settoriale: Finanziari, Industriali e Difesa

Con il progredire del trimestre, il rally si è esteso oltre il settore tech. Il 3 luglio, i guadagni dei titoli ciclici, incluso il gigante industriale Siemens, hanno spinto lo STOXX 600 al suo record . Anche i record di febbraio erano stati sostenuti dai progressi dei settori bancario e della difesa . Il 18 febbraio, lo STOXX 600 è salito dello 0,8% a un massimo storico di 626,36 punti, grazie ai guadagni dei titoli della difesa e bancari .

La Tregua Geopolitica USA-Iran

Probabilmente il catalizzatore più drammatico è stato l'accordo preliminare del 15 giugno tra Stati Uniti e Iran. Reuters ha riportato che lo STOXX 600 ha toccato un record storico "in seguito a un accordo preliminare tra Stati Uniti e Iran per concludere il loro conflitto e riaprire lo Stretto di Hormuz" . La distensione ha rimosso un importante rischio geopolitico e ha alleviato le preoccupazioni sulle interruzioni dell'approvvigionamento energetico, che avevano spinto i prezzi del petrolio al rialzo.

La Saga dell'Acquisizione di easyJet da parte di Castlelake

Una delle più grandi storie di M&A del trimestre è stata la lunga battaglia per l'acquisizione della compagnia aerea low-cost britannica easyJet. La società d'investimento statunitense Castlelake ha manifestato per la prima volta il suo interesse per easyJet nel maggio 2026 . Nelle settimane successive, il cda di easyJet ha respinto quattro diverse offerte, tra cui un'offerta da 4,7 miliardi di sterline a 625 penny per azione e una da 4,93 miliardi di sterline a 6,50 sterline per azione .

Il 5 luglio, la quinta offerta migliorata di Castlelake, pari a 6,90 sterline per azione (che valuta la compagnia 5,5 miliardi di sterline, pari a 7,34 miliardi di dollari), ha finalmente rotto lo stallo e il cda di easyJet ha accettato in linea di principio l'acquisizione . L'offerta rappresenta un premio del 73% rispetto al prezzo di chiusura di easyJet del 29 maggio, quando Castlelake ha comunicato per la prima volta il suo interesse .

Le azioni easyJet sono balzate del 10% il 6 luglio, toccando i massimi da quattro anni . Tuttavia, gli analisti hanno segnalato potenziali ostacoli normativi, incluse le norme UE sulla proprietà che richiedono che le compagnie aeree siano a maggioranza di proprietà di cittadini dell'UE o dello Spazio Economico Europeo, oltre alla necessità dell'approvazione degli azionisti . È interessante notare che il titolo easyJet si attestava a 6,14 sterline in quella seduta, ancora ben al di sotto del prezzo dell'offerta di 6,90 sterline, a testimonianza di un certo scetticismo degli investitori sul buon esito dell'operazione .

Target degli Analisti e Altre Affermazioni Non Verificate

Le affermazioni secondo cui JPMorgan e Barclays avrebbero aumentato i loro target per lo STOXX 600 durante il trimestre non sono state verificate in modo indipendente nell'ambito di questa analisi. Allo stesso modo, movimenti specifici come l'aumento delle previsioni di fatturato di Sodexo, il consolidamento dell'attività Roundup di Bayer, la formazione di una joint venture da parte di SKF e il superamento delle stime sugli utili di Nordea, menzionati nella richiesta di ricerca iniziale, non sono stati confermati da fonti verificate in questa sessione. Tali affermazioni sono da considerarsi non verificate.

Punti Chiave

• Lo STOXX 600 è salito del 10% nel Q2 2026, la sua migliore performance trimestrale dall'ottobre 2020 .
• L'indice ha toccato almeno tre massimi storici separati durante il trimestre: il 18 febbraio (626,36), il 15 giugno (638,53) e il 3 luglio (652,77) .
• Il dato deludente sulle buste paga USA di giugno (57.000 nuovi posti a fronte di un consenso di 110.000) ha ritardato le aspettative di inasprimento della Fed .
• L'inflazione nell'Eurozona si è raffreddata al 2,8% a giugno, il minimo in tre mesi .
• La BCE ha inaspettatamente aumentato i tassi di 25 punti base l'11 giugno, il primo rialzo dal 2023 .
• La tregua preliminare USA-Iran del 15 giugno ha rimosso un importante rischio geopolitico .
• easyJet ha accettato in linea di principio un'acquisizione da 5,5 miliardi di sterline (7,34 miliardi di dollari) da parte di Castlelake a 6,90 sterline per azione .
• I titoli tecnologici hanno guidato il rally trimestrale con il loro miglior guadagno dal 2001 .
• Le affermazioni su specifici aumenti dei target da parte degli analisti e sui movimenti dei singoli titoli (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) rimangono non verificate in questa analisi.