Nvidia, terremoto sui chip AI: il sistema rack Kyber slitta al 2028 e la GPU Rubin Ultra a 4 chip viene cancellata

La causa principale: Il ritardo è legato alle difficoltà di produzione di un componente hardware critico chiamato PCB midplane (definito anche da Nvidia come "backplane ortogonale") . Secondo SemiAnalysis, il midplane "rimane ancora impegnativo dal punto di vista della fattibilità produttiva" . Già in una nota del 22 giugno, gli analisti di Jefferies avevano confermato che il dispiegamento del PCB Kyber/backplane era probabilmente in ritardo a causa di colli di bottiglia nella connettività intra-rack, con il 2027 che sarebbe rimasto ancorato alla precedente architettura Oberon .

Impatto a catena: Anche la variante più grande, la NVL576 (che collega 8 rack Oberon tramite ottiche co-packaged, CPO, su NVSwitch), potrebbe subire ritardi o essere limitata a una produzione di piccolo volume a causa di sfide sul fronte CPO . L'NVSwitch con CPO di Nvidia non è atteso prima della generazione Feynman .

Ripercussioni sulla supply chain: Jefferies stima che il ritardo di Kyber ridurrà il mercato globale dei PCB AI del 5% nel 2027 e dell'11% nel 2028, e il mercato dei CCL (Copper Clad Laminate) rispettivamente dell'8% e del 16% .

Rubin Ultra a 4 chip cancellata: arriva una versione 'ridotta'

Cosa è successo: La GPU Rubin Ultra originale a quattro die (quad-chiplet) – annunciata al GTC 2026 – è stata cancellata circa tre mesi dopo, alla fine di giugno 2026 . SemiAnalysis ha riportato la cancellazione il 30 giugno, seguita da Tom's Hardware e Igor's Lab .

Il rimpiazzo: Nvidia ha sostituito il design a quattro chip con un package più piccolo a doppio die che mantiene lo stesso nome "Rubin Ultra" ma offre circa la metà delle prestazioni di calcolo dell'originale . Il chip rivisto è circa la metà delle dimensioni fisiche .

Il motivo: Problemi di manufacturing execution: il packaging a quattro chiplet ha raggiunto un muro fisico/tecnico che non poteva essere risolto in tempo .

Incertezza sulla roadmap: Con la morte del design a quattro die e il ritardo di Kyber, Nvidia non ha attualmente "una soluzione collaudata per scalare il dominio scale-up di Rubin Ultra", secondo SemiAnalysis. Questo apre una finestra per concorrenti come AMD con la MI500X e Google con la TPUv8i Broadfly, che potrebbero superare Nvidia nelle capacità di scale-up .

L'impatto sui mercati: crollo dei titoli PCB asiatici

Il rapporto di SemiAnalysis ha innescato un netto sell-off sui titoli asiatici legati ai PCB il 6 luglio 2026. Le azioni quotate a Hong Kong sono state le più colpite:

• Kingboard Laminates (1888.HK) è crollata di oltre il 18% (dopo aver guadagnato quasi il 9% in precedenza)
• Circuit Fabology (9630.HK) è scesa di oltre il 14%
• Shengyi Technology (2476.HK) e Kingboard Holdings (0148.HK) hanno perso oltre l'11% ciascuna
• Guanghe Technology (1989.HK) ha ceduto oltre il 10%
• Han's CNC (3200.HK) ha perso oltre il 7%

A Taiwan, le azioni di Taiwan Union Technology (2383) sono scese del 10%, Nan Ya PCB (8046) del 9,7% e Unimicron (3037) del 7,4%. In Corea del Sud, Samsung Electro-Mechanics ha perso l'11%; in Giappone, Ibiden è crollata del 9,9% .

Il responsabile azionario di NH Investment & Securities in Corea del Sud ha dichiarato ai giornalisti che "i titoli tecnologici regionali sono deboli oggi, apparentemente influenzati dal rapporto SemiAnalysis", citando il ritardo di Kyber, la cancellazione della NVL72x2 e la ridimensionata Rubin Ultra come fattori chiave che aumentano l'incertezza sulla roadmap di scaling di Nvidia .

Chi ne beneficia: AMD, Google e il quadro generale degli investimenti AI

AMD: SemiAnalysis ha identificato esplicitamente la prossima MI500X di AMD come beneficiaria diretta, affermando che i ritardi "lasciano spazio a concorrenti come AMD MI500X o TPUv8i Broadfly per superare Rubin Ultra nelle capacità di scale-up" . Il report ha anche notato che Nvidia affronta una "erosione strutturale della quota di mercato a favore di Trainium, TPU e AMD" . Già ad agosto 2025, il titolo AMD era balzato del 5,4% sulle prime voci di un ritardo di Rubin , e Fubon Research si era detta bullish su AMD citando le sfide di riprogettazione di Nvidia .

Google: La TPUv8i Broadfly di Google viene citata insieme a AMD MI500X come piattaforma che potrebbe superare Nvidia nelle capacità di scale-up durante il vuoto creato dai ritardi di Rubin Ultra e Kyber . Google ha già implementato prodotti AI su scala rack .

I costi infrastrutturali AI restano alti: Nonostante gli intoppi, Goldman Sachs ha mantenuto una visione rialzista sul ciclo di investimenti in infrastrutture AI, estendendolo fino al 2028, con rating Buy su diversi titoli della catena di fornitura . Anche Jefferies ha mantenuto un rating Buy su Nvidia, alzando il target price a $300 (un rialzo del 42% rispetto ai circa $210,69), a suggerire che il ritardo non altera fondamentalmente la tesi di spesa in conto capitale per l'AI a lungo termine .

Tuttavia, un'analisi separata di Dan Herbatschek, CEO di Ramsey Theory Group, evidenzia una crescente crisi nei costi delle infrastrutture AI, con le imprese che sottostimano queste spese del 30% o più . Morgan Stanley ha stimato che il solo sistema di raffreddamento per un rack Nvidia GB300 NVL72 ha un costo BOM (Bill of Materials) di quasi $50.000, destinato a salire a circa $55.710 per la futura piattaforma Vera Rubin NVL144 .

Avvertenza importante: Nvidia non ha confermato ufficialmente

Le notizie provengono da SemiAnalysis, una società di ricerca sui semiconduttori molto rispettata, e sono state riprese da CNBC, Tom's Hardware e Jefferies. Tuttavia, Nvidia non ha rilasciato commenti ufficiali né ha confermato il ritardo di Kyber o la cancellazione di Rubin Ultra. In passato, i produttori di PCB si erano opposti a voci simili, definendole "esagerate e fraintese" . La situazione rimane quindi non confermata dalle comunicazioni ufficiali di Nvidia.