Investitori globali puntano sul Golfo nonostante la guerra

Motore chiave #1: L'attività record dei fondi sovrani

I fondi sovrani del Golfo hanno intensificato in modo aggressivo le loro operazioni durante il periodo del conflitto, smentendo le aspettative che la guerra con l'Iran avrebbe frenato la loro propensione agli investimenti. I cinque maggiori spenditori – tra Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Qatar – hanno speso collettivamente quasi 26 miliardi di dollari durante marzo, aprile e maggio 2026, con la maggior parte del capitale destinata ad asset nei mercati sviluppati .

Questo flusso costante di investimenti all'estero segnala riserve di capitale profonde e un impegno strategico a lungo termine, rassicurando gli investitori internazionali sulla stabilità finanziaria della regione . Global SWF, società specializzata del settore, ha osservato che i fondi "non hanno mostrato segni di rallentamento (per ora), con un ritmo medio più forte nell'ultimo trimestre rispetto ai cinque anni precedenti l'inizio della guerra" .

I fondi sovrani del Golfo hanno rappresentato il 43% della spesa totale globale dei fondi sovrani nel 2025, diventando attori dominanti in settori come l'intelligenza artificiale . Il Fondo di Investimento Pubblico saudita (PIF), l'Autorità per gli Investimenti del Qatar (QIA) e i fondi degli Emirati – ADIA, Mubadala e ADQ – sono stati tutti classificati tra i 10 fondi sovrani più attivi al mondo per tre anni consecutivi .

Motore chiave #2: Diversificazione economica e crescita non oil

La spinta decennale del Golfo per ridurre la dipendenza dagli idrocarburi sta ora producendo una resilienza concreta. Le economie del GCC dovrebbero rimanere resilienti nel 2026, supportate da una forte domanda interna, dall'espansione dei settori non petroliferi e da un contesto economico globale generalmente stabile . La Banca Mondiale ha sottolineato che la robusta crescita non petrolifera è un pilastro strutturale chiave, anche se il conflitto mette sotto pressione le entrate legate al petrolio .

I Ceo del Medio Oriente identificano Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti ed Egitto come i paesi con il maggiore potenziale di investimento intraregionale, con gli Emirati Arabi Uniti che si classificano come la quarta destinazione più attraente a livello globale per gli investitori (dietro solo a Stati Uniti, India e Cina) secondo il Global Investor Survey 2025 di PwC . Il Kearney FDI Confidence Index 2026 ha classificato gli Emirati Arabi Uniti come l'economia più ottimista al mondo per gli investitori internazionali nei prossimi tre anni, con un punteggio di ottimismo netto del 42%, superando Giappone (41%) e Canada (39%) . L'Arabia Saudita ha anche raggiunto un traguardo storico, salendo dal 13° al 10° posto, entrando per la prima volta nella top 10 globale .

Motore chiave #3: Le proiezioni di crescita della Banca Mondiale

Le previsioni della Banca Mondiale per il GCC dipingono un quadro complesso: un forte slancio di fondo che è stato parzialmente interrotto dal conflitto. Prima del conflitto (autunno 2025), la Banca Mondiale prevedeva una crescita economica del GCC accelerata al 4,5% nel 2026, trainata dal previsto annullamento dei tagli alla produzione petrolifera dell'OPEC+ e dalla robusta espansione del settore non petrolifero .

Dopo il conflitto, il quadro è più sobrio. La Banca Mondiale ha dimezzato le sue previsioni di crescita per il 2026 per l'intera regione del Medio Oriente, portandole dal 3,6% all'1,8% nell'aprile 2026, riflettendo l'impatto del conflitto con l'Iran . La crescita del GCC è stata ridimensionata dal 4,4% a solo l'1,3% . L'ICAEW e Oxford Economics prevedono che le economie del GCC si contraggano collettivamente dello 0,2% nel 2026 a causa del forte shock geopolitico .

Il FMI ha proiettato forti contrazioni per i singoli stati del Golfo: Qatar al -14,7%, Kuwait al -4,2%, Bahrein al -3,8%, Emirati Arabi Uniti all'-1,9% e Arabia Saudita all'-1,4% . La Banca Mondiale ha notato che l'Arabia Saudita era in una posizione migliore rispetto ai suoi pari per "assorbire lo shock" del conflitto .

La sfumatura chiave: la fiducia a lungo termine rimane alta perché gli investitori considerano la contrazione come uno shock geopolitico temporaneo su economie strutturalmente solide, sempre più diversificate e con ampi buffer fiscali.

Analisi del sentiment per stato del Golfo

• Emirati Arabi Uniti: Il performer di punta. Il sondaggio Consulum-HarrisX ha rilevato una fiducia pubblica del 92% nell'economia e il 91% che ritiene il paese "sulla strada giusta" . Il Kearney FDI Confidence Index 2026 ha incoronato gli Emirati Arabi Uniti come l'economia più ottimista al mondo per gli investitori internazionali . Il Global Investor Survey 2025 di PwC ha classificato gli Emirati Arabi Uniti come la quarta destinazione più attraente a livello globale .

• Qatar: Il sondaggio Consulum-HarrisX ha misurato una forte fiducia nell'economia e nel governo del Qatar, con 826 intervistati del Qatar che riflettono un ottimismo continuo . L'89% degli intervistati ritiene che il Qatar sia "sulla strada giusta", mentre il 91% ha dichiarato che l'economia si stava muovendo nella giusta direzione . Il massiccio fondo sovrano del Qatar (QIA) rimane un importante attore a livello globale, sebbene il FMI preveda per il Qatar la più forte contrazione del PIL del GCC, pari al -14,7%, a causa della sua esposizione al GNL .

• Arabia Saudita: Continua ad essere vista come la più grande storia di diversificazione della regione, con il suo fondo sovrano (PIF) tra i maggiori spenditori globali. L'Arabia Saudita ha raggiunto un traguardo storico entrando per la prima volta nella top 10 globale per la fiducia negli IDE . La Banca Mondiale ha notato che l'Arabia Saudita era in una posizione migliore per "assorbire lo shock" del conflitto .

Un riallineamento globale del capitale

I dati di mercato più ampi rafforzano i risultati del sondaggio. La fiducia degli investitori nordamericani è effettivamente aumentata durante il periodo della guerra con l'Iran, con un indice di investimento geopolitico passato da 118 nel 2025 a 132 durante il conflitto, indicando che il capitale considerava il Golfo come un rifugio stabile all'interno della regione . Gli investitori istituzionali europei e asiatici hanno mostrato un crescente interesse di allocazione verso i mercati dell'Asia-Pacifico e quelli emergenti, con il Golfo che beneficia come destinazione chiave all'interno di questo riequilibrio .

Gli investimenti esteri nella regione del Golfo sono stati più resilienti del previsto dopo l'inizio del conflitto con l'Iran. Gli investimenti in entrata sono rimasti sostanzialmente stabili: il numero di progetti è diminuito del 9,7% rispetto a un aumento globale del 9,8%, ma la spesa totale in conto capitale è rimasta stabile a 33,1 miliardi di dollari prima del conflitto e 32,3 miliardi di dollari dopo .

In conclusione

Il sondaggio Consulum-HarrisX (fiducia degli investitori all'82%) rivela che gli investitori internazionali stanno distinguendo tra sconvolgimento geopolitico a breve termine e forza strutturale a lungo termine nel Golfo. I motori chiave sono la potenza di fuoco record dei fondi sovrani (circa 26 miliardi di dollari impiegati solo nel secondo trimestre del 2026), l'accelerazione della diversificazione economica non petrolifera, i forti buffer fiscali e l'emergere degli Emirati Arabi Uniti come destinazione di investimento di primo livello . Questo ottimismo persiste nonostante le previsioni sul PIL a breve termine siano state drasticamente ridimensionate – la visione dominante è che i fondamentali del Golfo sopravviveranno al ciclo del conflitto.