Vietnam, crescita record a due cifre? Sfida quasi impossibile: Pil all'8,18% nel primo semestre, ma per il 10% serve un miracolo

Produzione industriale: L'indice della produzione industriale (IIP) è aumentato del 9,1% su base annua nei primi cinque mesi, trainato dal settore manifatturiero e della trasformazione . L'IIP per l'intero primo semestre è stato stimato in crescita del 10,8%, il dato più alto dal 2019 .

Investimenti diretti esteri (IDE): Un settore di spicco. Gli IDE totali registrati hanno raggiunto 34,65 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, con un balzo del 61% su base annua, come confermato dall'Ufficio generale di statistica e dall'Agenzia per gli investimenti esteri del Ministero delle Finanze . Gli IDE erogati hanno toccato il livello più alto degli ultimi cinque anni per un primo semestre, raggiungendo 13,03 miliardi di dollari (+11,2% annuo) . Il settore manifatturiero e della trasformazione è stata la destinazione principale, attirando il 61,9% del nuovo capitale registrato .

Interscambio commerciale: Il volume totale delle importazioni ed esportazioni ha raggiunto i 549,69 miliardi di dollari nel primo semestre del 2026, con un aumento del 27,1% annuo . Le esportazioni sono cresciute del 21%, mentre le importazioni sono aumentate del 33,4% . Questa crescita più rapida delle importazioni ha portato a un deficit della bilancia commerciale di 16,65 miliardi di dollari, un netto ribaltamento rispetto all'avanzo commerciale di 7,95 miliardi di dollari dello stesso periodo del 2025 . Il vice ministro delle Finanze Nguyen Duc Chi ha riconosciuto questo crescente deficit come un ostacolo chiave .

Nota: L'affermazione relativa agli arrivi turistici record per il primo semestre del 2026 non ha potuto essere verificata dalle fonti fornite.

La tabella di marcia del governo: un obiettivo dell'11,9% per il secondo semestre

La tabella di marcia ufficiale del governo, delineata nella Risoluzione 168/NQ-CP emanata il 27 giugno 2026, fissa un obiettivo di crescita del Pil dell'11,9% per la seconda metà dell'anno . Questo è il ritmo necessario per raggiungere l'obiettivo annuale dell'Assemblea Nazionale di almeno il 10% . La risoluzione richiede inoltre ai ministeri di presentare piani per adeguamenti fiscali flessibili e per l'accelerazione dello smaltimento degli investimenti pubblici .

Gli obiettivi chiave per le principali città includono un tasso di crescita dell'11% per Hanoi e del 10,2% per Ho Chi Minh City per il 2026 . L'impegno politico per questa crescita a due cifre è profondo, essendo stato sancito come priorità chiave per il periodo 2026-2030 dal 14° Congresso Nazionale del Partito .

Direttive politiche: focus sugli investimenti pubblici

La Risoluzione 168/NQ-CP sottolinea in particolare l'accelerazione dello smaltimento degli investimenti pubblici come leva chiave per guidare la crescita nel secondo semestre . Le fonti fornite non contengono, tuttavia, dettagli specifici sulle direttive di politica per la trasformazione digitale per il periodo 2026.

Scetticismo degli analisti: l'obiettivo del 10% è raggiungibile?

Nonostante la spinta del governo, esiste un notevole scetticismo riguardo alla fattibilità dell'obiettivo del 10%.

• Limiti di capacità strutturale: L'East Asia Forum ha dichiarato che l'obiettivo della doppia cifra è "probabilmente irraggiungibile" ma utile per stimolare riforme strutturali, sottolineando che il trend di crescita storica del Vietnam supporta un 7,5-9,7% annuo, non un +10% . L'analisi di VietnamNet ha descritto il mantenimento di una crescita del 10% come "un ritmo rivoluzionario che non abbiamo mai visto prima" .
• Rischio inflazione e prezzo del petrolio: Gli esperti citati dai media vietnamiti avvertono che un aumento del 10% dei prezzi del petrolio potrebbe ridurre la crescita del Pil di 0,4 punti percentuali, alimentando al contempo l'inflazione .
• Pressione del deficit commerciale: Il crescente deficit commerciale è un rischio materiale, con il vice ministro Nguyen Duc Chi che prevede possa raggiungere i 27,7 miliardi di dollari entro la metà del 2026 . Il deficit è stato determinato dai prezzi più elevati di carburanti importati e input per la produzione .

Valutazione riassuntiva: La performance del primo semestre (8,18%) è forte, ma è significativamente al di sotto del ritmo dell'11,9% necessario nel secondo semestre per raggiungere l'obiettivo annuale del 10%. La combinazione di un crescente deficit commerciale, la sensibilità al prezzo del petrolio e i limiti di capacità strutturale rappresentano una sfida formidabile, rendendo l'ambizioso obiettivo del governo oggetto di un acceso dibattito tra gli analisti.