Il packaging avanzato è il nuovo collo di bottiglia dell'AI: Mizuho prevede una capacità CoWoS di TSMC a 200.000 wafer mensili entro il 2027

La stima di Mizuho di 190.000-200.000 wpm per il 2027 la rende una delle più ottimistiche del settore per quel periodo.

Quali clienti stanno guidando la domanda di CoWoS?

La domanda è altamente concentrata in pochi attori dominanti.

• NVIDIA è il cliente dominante e assorbe circa il 65% della capacità CoWoS di TSMC. KGI stima che NVIDIA consumerà circa il 65% della capacità, seguita da Broadcom e AMD . Mizuho prevede che le unità CoWoS per NVIDIA presso TSMC raggiungeranno 630.000 nel 2026 e 1.005.000 nel 2027, spinte dalla domanda per la CPU Vera di NVIDIA e dalla maggiore produzione di altri acceleratori AI .
• Broadcom e AMD sono i successivi clienti per dimensioni .
• Gli iperscaler (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) sono consumatori significativi tramite ASIC personalizzati e devono tutti fare i conti con vincoli di allocazione .
• MediaTek e Alchip sono nomi emergenti da tenere d'occhio nel mix di clienti CoWoS di TSMC per il 2026-2027 .

Si stima che oltre l'85% della capacità CoWoS di TSMC per il 2026-2027 sia già pre-allocata a soli quattro grandi attori: NVIDIA, Broadcom, AMD e gli iperscaler . Silicon Analysts riporta che NVIDIA da sola detiene circa il 60% della capacità CoWoS, pari a circa 595.000 wafer . Questo ha creato una situazione in cui le aziende di chip AI di seconda fascia sono di fatto escluse dall'accesso alla capacità fino a una data successiva .

Divario domanda-offerta e tempi di consegna attuali

Il divario si sta riducendo, ma rimane significativo

Il divario tra domanda e offerta per la capacità CoWoS è attualmente intorno al ~20% (la domanda supera l'offerta) e si prevede che si ridurrà al ~10% entro la fine del 2026 con l'entrata in funzione della nuova capacità . Stime precedenti, risalenti a metà 2025, indicavano un deficit superiore al 30%, con una capacità di circa 115.000 wpm a fronte di una domanda superiore a 180.000 wpm .

L'amministratore delegato di TSMC, C.C. Wei, ha dichiarato che il CoWoS è "esaurito per tutto il 2025 e fino al 2026" . Si prevede un ulteriore miglioramento del divario nel 2027, quando inizieranno la produzione le fabbriche come AP7 a Chiayi, Taiwan. La costruzione della fase 1 dovrebbe essere completata nel 2026, con l'inizio della produzione previsto tra la fine del 2027 e il 2028 .

I tempi di consegna rimangono lunghi

Le linee CoWoS-S e CoWoS-L rimangono completamente prenotate, con tempi di consegna di circa 52-78 settimane (circa 12-18 mesi) . Il collo di bottiglia strutturale persiste perché la nuova capacità richiede 12-18 mesi per essere implementata . Come osserva un'analisi, "Un lead time in aumento o stabile mentre la capacità cresce significa che la domanda sta ancora superando l'offerta; la carenza persiste indipendentemente dai titoli sull'espansione" .

Stato del packaging su pannello di prossima generazione CoPoS di TSMC

Il CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) è la piattaforma di packaging 2.5D di nuova generazione di TSMC, che passa dai tradizionali wafer rotondi da 300 mm a pannelli rettangolari 310 mm × 310 mm (scalabili fino a 515 mm × 510 mm o più), promettendo costi inferiori e un migliore utilizzo dell'area del substrato .

Stato della linea pilota

Una linea pilota CoPoS è già operativa da metà 2026. Le consegne delle attrezzature ai team di R&D sono iniziate a febbraio 2026, con il completamento della linea pilota previsto per giugno 2026 . Il presidente di TSMC, C.C. Wei, ha ribadito durante l'assemblea degli azionisti all'inizio di giugno 2026 che la linea pilota è operativa . La linea pilota nello stabilimento di VisEra a Longtan sta eseguendo una valutazione a doppio binario, con una linea guidata dai principali fornitori globali di attrezzature e l'altra che adotta soluzioni di produttori taiwanesi .

Tempistiche per la produzione di massa

La produzione di massa è prevista tra 2 e 3 anni, secondo il presidente Wei . Diverse fonti indicano il 2029 come obiettivo per la produzione in volume . TrendForce riferisce che la produzione pilota è prevista per il 2027, mentre la produzione di massa è programmata per la seconda metà del 2028 . Anche DigiTimes riferisce che la produzione di massa non è prevista prima del 2029 .

Avvertenza importante

Il CoPoS è ancora in fase pilota iniziale e non contribuirà in modo significativo alla capacità equivalente CoWoS di TSMC prima del 2028-2029. Nel breve termine (2026-2027), tutta la crescita del packaging avanzato si basa sulle tradizionali espansioni delle linee CoWoS.