Dien May Xanh sbarca in Borsa: raccolti 505 milioni di dollari in una delle IPO più grandi del Vietnam

Nel giugno 2026, Dien May Xanh Investment JSC (DMX) — la controllata di elettronica ed elettrodomestici del più grande retailer vietnamita, Mobile World Investment Corp. (MWG) — ha completato una delle più importanti offerte pubbliche iniziali degli ultimi cinque anni nel Paese, raccogliendo circa 505 milioni di dollari (13.300 miliardi di VND) . L'IPO ha collocato circa 166,4 milioni di azioni (il 93% delle 179,5 milioni offerte) a 80.000 dong vietnamiti ($3,04) per azione .

L'offerta è stata fortemente orientata verso gli investitori istituzionali, che hanno rappresentato circa il 90% della domanda, con istituzioni estere per il ~73% e domestiche per il ~17% . Quasi 60 fondi d'investimento nazionali ed esteri hanno aderito, rappresentati da oltre 30 investitori istituzionali .

Tuttavia, l'IPO non è stata completamente sottoscritta: circa il 7% delle azioni è rimasto invenduto, segno che l'appetito del retail è stato cauto nonostante la solida convinzione degli investitori istituzionali . Gli analisti hanno interpretato questo dato come un segnale positivo ma prudente, specialmente in un periodo di prolungate vendite nette da parte di investitori esteri nel mercato azionario vietnamita .

Dettagli finanziari e strutturali chiave

• Approvazione SSC: La State Securities Commission (Commissione Statale per i Titoli) ha rilasciato il certificato di registrazione per l'IPO il 21 maggio 2026 .
• Periodo di offerta: dal 27 maggio al 17 giugno 2026 .
• Annuncio risultati finali: 1 luglio 2026 .
• Dividendo pre-IPO: Prima della quotazione, DMX ha distribuito oltre 38.000 miliardi di VND (1,45 miliardi di dollari) in dividendi alla capogruppo MWG, una significativa operazione di ristrutturazione del capitale .
• Capitale sociale post-IPO: aumentato da 11.013 miliardi di VND a 12.677 miliardi di VND .
• Quotazione prevista: Le azioni DMX inizieranno le negoziazioni alla Borsa di Ho Chi Minh (HSX) con il ticker DMX all'inizio di agosto 2026 .

DMX ha reso noti i propri dati finanziari standalone per la prima volta in vista dell'IPO: per il 2025, i ricavi hanno raggiunto 109.479 miliardi di VND (+17,3% annuo) e l'utile netto è balzato del 56,1% a 5.801 miliardi di VND, con un rendimento del capitale proprio (ROE) superiore al 30% .

Perché questa IPO è importante per il Vietnam

L'IPO di DMX è ampiamente considerata una mossa strategica per sbloccare valore per MWG, che in precedenza aveva raggruppato le sue attività di vendita al dettaglio di elettronica all'interno di una struttura conglomerata. La valutazione implicita pre-IPO di DMX era di circa 3,3-4 miliardi di dollari, e la quotazione ha permesso a MWG di far emergere un valore di mercato autonomo per la sua divisione in più rapida crescita .

Oltre alla strategia aziendale, l'operazione segnala diverse tendenze più ampie:

• Maturità dei mercati finanziari vietnamiti: l'IPO è la più grande del Paese almeno dal 2021 e arriva poco prima dell'upgrade ufficiale del mercato azionario vietnamita a "Mercato Emergente Secondario" da parte di FTSE Russell, previsto per settembre 2026 — una mossa che dovrebbe attrarre ulteriori capitali internazionali .
• Forte interesse istituzionale estero per il retail al consumo vietnamita: gli investitori istituzionali esteri hanno assorbito il 73% dell'offerta, indicando una fiducia globale nella storia di crescita della spesa dei consumatori vietnamiti .
• Narrativa di crescita legata a AI, 5G e smart home: DMX si sta posizionando per capitalizzare la crescente spesa tecnologica guidata da queste tendenze, con piani di espansione nei servizi, nell'e-commerce e nei mercati internazionali .
• Un segnale cauto: il tasso di adesione del 93% e la porzione invenduta del 7% suggeriscono che l'IPO è stata ben supportata ma non travolgente, riflettendo un sentiment di mercato misurato in un contesto di volatilità geopolitica e deflussi di capitali esteri dal mercato generale .

Prospettive future

La quotazione di DMX crea un nuovo player puro di vendita al dettaglio di elettronica quotato in borsa in Vietnam, con una capitalizzazione di mercato che dovrebbe superare i 100.000 miliardi di VND (~4 miliardi di dollari) dopo l'IPO . Per gli investitori, l'operazione offre un'esposizione diretta al crescente mercato vietnamita dell'elettronica di consumo, mentre per il mercato più ampio funge da indicatore per le grandi quotazioni retail e l'appetito degli investitori istituzionali esteri.