Volkswagen, la ristrutturazione più radicale: cosa è confermato e cosa no

Volkswagen sta preparando una delle ristrutturazioni più profonde della sua storia. Il gruppo tedesco deve reagire alla domanda ancora debole per i veicoli elettrici, all'avanzata dei costruttori cinesi e a una struttura di costi considerata troppo pesante. L'amministratore delegato Oliver Blume ha descritto il cambiamento come il più radicale mai visto nell'industria automobilistica globale .

Ma tra annunci ufficiali, indiscrezioni e raccomandazioni dei consulenti il confine è sottile. La cifra di 100.000 posti di lavoro, la possibile chiusura di quattro fabbriche, l'alleanza con Bosch da 1,5 miliardi di euro e il futuro di Ducati e Lamborghini sono spesso presentati come fatti già decisi. Non lo sono tutti.

L'unica operazione confermata: la vendita di Everllence

La cessione della maggioranza di Everllence, la divisione di Volkswagen specializzata in motori marini, è il punto fermo della ristrutturazione.

• Il 24 giugno 2026 Volkswagen ha raggiunto un accordo per vendere a Bain Capital il 51% di Everllence .
• L'operazione dovrebbe generare proventi per circa 7,4 miliardi di euro, includendo il debito .
• Le offerte ricevute avrebbero valutato l'intera società a oltre 9 miliardi di euro .
• Volkswagen manterrà il 49% come azionista di minoranza nel medio periodo. Il completamento è previsto entro la fine del 2026, dopo la consultazione dei dipendenti in Francia e le consuete autorizzazioni .

Everllence conta circa 16.000 dipendenti e nell'ultimo esercizio ha registrato ricavi per 4,9 miliardi di euro . L'annuncio ha inoltre sostenuto il titolo Volkswagen in Borsa .

Fino a 100.000 posti in meno: un piano ancora non ufficiale

Diverse testate hanno riferito che Volkswagen starebbe valutando la riduzione di fino a 100.000 posti di lavoro nel mondo. Sarebbe circa il 15% dei 657.000 dipendenti del gruppo .

Il numero raddoppierebbe l'obiettivo precedente, pari a circa 50.000 tagli entro il 2030 . Secondo Manager Magazin, il piano sarebbe già stato illustrato da Blume e dal direttore finanziario Arno Antlitz al consiglio di gestione. Il consiglio di sorveglianza dovrebbe discuterlo il 9 luglio 2026 .

Le indiscrezioni indicano inoltre quattro stabilimenti tedeschi come possibili candidati alla chiusura:

• Hannover;
• Zwickau;
• Emden;
• Neckarsulm, impianto Audi.

I quattro siti impiegano complessivamente oltre 45.000 persone .

Perché bisogna usare cautela

Il piano non è stato confermato da Volkswagen: le notizie si basano su fonti interne anonime. Nel dicembre 2024 il gruppo aveva raggiunto un accordo con il sindacato IG Metall proprio per evitare la chiusura di impianti in Germania . Una ristrutturazione più drastica dovrebbe quindi superare, o sostituire, quell'intesa .

Il consiglio di fabbrica e IG Metall hanno già dichiarato che si opporranno al progetto se dovesse avanzare .

L'alleanza con Bosch sulla guida automatizzata è al capolinea?

Secondo quanto riportato il 28 giugno dal quotidiano tedesco Bild, Volkswagen starebbe per interrompere l'“Automated Driving Alliance”, la collaborazione con Bosch per i sistemi di assistenza alla guida e la guida autonoma .

L'accordo era stato avviato nel gennaio 2022 tramite Cariad, la divisione software del gruppo Volkswagen . Nel progetto sarebbero stati investiti circa 1,5 miliardi di euro . Le fonti citate da Bild sostengono che la tecnologia non abbia raggiunto gli obiettivi previsti e che, soprattutto per la guida urbana senza mani sul volante di livello 2++, non sia stata ritenuta competitiva .

Bosch e Cariad hanno diffuso una dichiarazione congiunta in cui affermano di non commentare le indiscrezioni di mercato . Per questo, anche l'eventuale chiusura dell'alleanza va considerata una notizia riportata, non ancora un provvedimento ufficialmente annunciato.

Ducati e Lamborghini: vendita possibile, ma nessun accordo

Dopo Everllence, alcuni consulenti finanziari starebbero spingendo Volkswagen a valutare la vendita di asset premium come Ducati e Lamborghini per raccogliere liquidità e finanziare la trasformazione del gruppo .

Il Financial Times, citando persone vicine alla società, ha riferito che i costi della ristrutturazione potrebbero assorbire rapidamente i proventi della cessione di Everllence . Carscoops ha definito lo scenario di vendita “sempre più realistico” e ha osservato che entrambi i marchi attirerebbero probabilmente un forte interesse da parte degli investitori .

Non tutti gli analisti, tuttavia, ritengono probabile che Volkswagen rinunci a marchi premium redditizi . Soprattutto, Volkswagen non ha confermato l'esistenza di una decisione in tal senso.

Il gruppo aveva già smentito ipotesi analoghe in passato: nel 2019 aveva negato piani per vendere o quotare Lamborghini , mentre nel 2020 aveva valutato il futuro delle proprie divisioni ad alte prestazioni, tra cui Lamborghini e Ducati, senza annunciare una cessione . Oggi il tema sembra quindi derivare da raccomandazioni di consulenti e da indiscrezioni di stampa, non da un via libera del consiglio di amministrazione.

PowerCo, ADMT e Scout: cosa non è possibile confermare

Sono circolate anche domande su possibili investimenti esterni in PowerCo, la divisione batterie di Volkswagen, nella struttura ADMT e nel marchio di veicoli elettrici commerciali Scout.

Le informazioni disponibili non consentono però di verificare lo stato attuale di queste discussioni a metà 2026. Il Financial Times aveva già riferito in passato dell'interesse di Volkswagen per investitori esterni in PowerCo, ma le fonti disponibili non offrono elementi sufficienti per confermare un accordo o un piano definito riguardo a PowerCo, ADMT o Scout.

I numeri raccontano una situazione difficile, ma non un collasso

I risultati più recenti mostrano un quadro misto, non quello di un'azienda priva di risorse:

Indicatore	Valore	Fonte
Ricavi dell'esercizio 2025	321,9 miliardi di euro
Risultato operativo, primo trimestre 2026	2,5 miliardi di euro
Margine operativo, primo trimestre 2026	3,3%
Riduzione dei costi generali nel primo trimestre 2026	Quasi 1 miliardo di euro
Flusso di cassa netto, primo trimestre 2026	2 miliardi di euro
Previsione ricavi 2026	Tra 0% e +3%

Nel 2025 il risultato operativo del gruppo di marchi “Progressive”, che comprende Audi, Bentley, Lamborghini e Ducati, è sceso del 13,6%. Volkswagen attribuisce il calo soprattutto ai costi di avvio della produzione elettrica e alla ristrutturazione interna di Audi . Il gruppo punta inoltre a ridurre i costi del 20% entro il 2028 .

Il problema, dunque, non è soltanto la liquidità immediata. Volkswagen deve finanziare contemporaneamente batterie, veicoli elettrici, software e sistemi di assistenza alla guida, mentre affronta margini più bassi e una concorrenza più aggressiva.

In sintesi: cosa è certo e cosa resta un'ipotesi

Misura	Stato attuale
Vendita del 51% di Everllence a Bain Capital per circa 7,4 miliardi di euro	Confermata
Fino a 100.000 tagli occupazionali	Riportati dai media, non confermati
Chiusura di Hannover, Zwickau, Emden e Neckarsulm	Ipotesi in discussione
Fine dell'alleanza con Bosch sulla guida automatizzata	Riportata, ma non confermata ufficialmente
Vendita di Ducati e Lamborghini	Speculazione e pressione dei consulenti
Investimenti esterni in PowerCo, ADMT e Scout	Stato non verificabile con le fonti disponibili

La vendita di Everllence è quindi l'unica cessione ufficiale. Tutto il resto — dai 100.000 esuberi alle chiusure degli impianti, passando per Bosch e per i due marchi italiani — è ancora in una fase di indiscrezioni, valutazioni interne o pressioni esterne. Il 9 luglio, con la riunione del consiglio di sorveglianza, potrebbe arrivare il primo chiarimento formale sui posti di lavoro e sugli stabilimenti tedeschi.