Non si è trattato di un evento isolato. A fine maggio, un investitore dei primi giorni di Ethereum, rimasto a lungo inattivo, ha venduto 55.000 ETH e 9.442 wstETH per circa 136 milioni di dollari, aumentando la pressione vicino al livello dei $2.000 .

2. Deflussi prolungati dagli ETF spot

Gli ETF spot su Ethereum quotati negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 17 giorni consecutivi a inizio giugno, portando ETH a circa $1.735 entro il 5 giugno, il suo livello sostenuto più basso in oltre due anni . I deflussi sono proseguiti per tutto il mese:

• Prima settimana di giugno: i deflussi dagli ETF hanno raggiunto i 173 milioni di dollari, con il solo ETHA di BlackRock che ha perso 125 milioni di dollari .
• Serie di sette giorni terminata il 26 giugno: un settimo giorno consecutivo di deflussi ha totalizzato 12,85 milioni di dollari il 26 giugno, con l'ETHA di BlackRock che ha rappresentato l'intero importo dei rimborsi giornalieri. Gli altri nove ETF hanno registrato flussi netti pari a zero. In sette giorni, i deflussi cumulativi hanno raggiunto circa 95 milioni di dollari .
• Deflussi giornalieri significativi sono continuati per tutta la fine di giugno: 66 milioni di dollari il 22 giugno, 82,35 milioni il 23 giugno, 30,24 milioni il 24 giugno e 81,87 milioni il 25 giugno .

Le continue vendite da parte degli investitori istituzionali hanno eliminato una fonte chiave di domanda che in precedenza aveva contribuito a stabilizzare i prezzi di ETH.

3. Una pietra miliare storica: Tether (USDT) supera Ethereum per capitalizzazione di mercato

Il 26 giugno 2026, per la prima volta, la stablecoin Tether USDT ha superato Ethereum in termini di capitalizzazione di mercato. USDT si attestava a 186,06 miliardi di dollari contro i 185,66 miliardi di ETH, con un divario inferiore a 400 milioni di dollari . Il sorpasso è stato determinato da un calo del 5,2% del prezzo di Ethereum nell'arco della giornata, che ha spinto la sua capitalizzazione sotto i 185 miliardi di dollari mentre ETH toccava $1.510 su Coinbase .

Il sorpasso è stato temporaneo — Ethereum è rapidamente risalito sopra $1.560 e ha riconquistato il secondo posto con una capitalizzazione di circa 189 miliardi di dollari — ma il suo significato simbolico è stato notevole. Ha interrotto sette anni consecutivi in cui Ethereum deteneva quella posizione senza rivali, segnalando la portata della rotazione dei capitali in uscita dagli asset rischiosi .

4. Azione del prezzo e livelli di supporto critici

• Ethereum ha toccato un minimo intraday di $1.510 su Coinbase il 25-26 giugno, il livello più basso del 2026, prima di rimbalzare sopra $1.560 . Al 29 giugno, ETH si muoveva ancora intorno alla zona dei $1.500 .
• Sono state liquidati oltre 180 milioni di dollari in posizioni crypto a livello di mercato in un singolo periodo di 24 ore, in stragrande maggioranza da posizioni long .
• Gli analisti hanno indicato $1.583 come un livello di supporto volumetrico critico. Se questo livello venisse meno, i prossimi obiettivi al ribasso sarebbero un minimo di ciclo compreso tra $1.237 e $1.089 . Citi ha una previsione di $1.198 per ETH se il supporto a $1.500 dovesse cedere .
• I mercati di previsione su Polymarket e Kalshi assegnavano una probabilità tra il 73% e il 76% che ETH raggiungesse $1.500 entro la fine del 2026 .

5. Il contesto macroeconomico più ampio

Il sell-off si è verificato in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran nel fine settimana del 27-28 giugno, che hanno messo sotto pressione tutti gli asset rischiosi . Una più ampia rotazione macroeconomica dagli asset rischiosi verso strumenti denominati in dollari ha sottratto capitali al mercato delle criptovalute in generale, con Ethereum che è stata la più colpita tra le criptovalute a grande capitalizzazione.

La dominanza di mercato di Ethereum è scesa a circa l'8,76%, in forte calo rispetto al range del 18-20% che deteneva nei cicli precedenti .

Nota sulla verifica dei dati: L'affermazione che il valore patrimoniale netto totale degli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti sia sceso da 9,44 miliardi di dollari a 8,379 miliardi di dollari nel corso di giugno non ha potuto essere confermata in modo indipendente dalle fonti disponibili. La tendenza direzionale dell'erosione del NAV a seguito di deflussi prolungati è ben supportata, ma le cifre esatte di apertura e chiusura del mese richiedono dati diretti dai fornitori di ETF.

Non si è trattato di un evento isolato. A fine maggio, un investitore dei primi giorni di Ethereum, rimasto a lungo inattivo, ha venduto 55.000 ETH e 9.442 wstETH per circa 136 milioni di dollari, aumentando la pressione vicino al livello dei $2.000 .

2. Deflussi prolungati dagli ETF spot

Gli ETF spot su Ethereum quotati negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 17 giorni consecutivi a inizio giugno, portando ETH a circa $1.735 entro il 5 giugno, il suo livello sostenuto più basso in oltre due anni . I deflussi sono proseguiti per tutto il mese:

• Prima settimana di giugno: i deflussi dagli ETF hanno raggiunto i 173 milioni di dollari, con il solo ETHA di BlackRock che ha perso 125 milioni di dollari .
• Serie di sette giorni terminata il 26 giugno: un settimo giorno consecutivo di deflussi ha totalizzato 12,85 milioni di dollari il 26 giugno, con l'ETHA di BlackRock che ha rappresentato l'intero importo dei rimborsi giornalieri. Gli altri nove ETF hanno registrato flussi netti pari a zero. In sette giorni, i deflussi cumulativi hanno raggiunto circa 95 milioni di dollari .
• Deflussi giornalieri significativi sono continuati per tutta la fine di giugno: 66 milioni di dollari il 22 giugno, 82,35 milioni il 23 giugno, 30,24 milioni il 24 giugno e 81,87 milioni il 25 giugno .

Le continue vendite da parte degli investitori istituzionali hanno eliminato una fonte chiave di domanda che in precedenza aveva contribuito a stabilizzare i prezzi di ETH.

3. Una pietra miliare storica: Tether (USDT) supera Ethereum per capitalizzazione di mercato

Il 26 giugno 2026, per la prima volta, la stablecoin Tether USDT ha superato Ethereum in termini di capitalizzazione di mercato. USDT si attestava a 186,06 miliardi di dollari contro i 185,66 miliardi di ETH, con un divario inferiore a 400 milioni di dollari . Il sorpasso è stato determinato da un calo del 5,2% del prezzo di Ethereum nell'arco della giornata, che ha spinto la sua capitalizzazione sotto i 185 miliardi di dollari mentre ETH toccava $1.510 su Coinbase .

Il sorpasso è stato temporaneo — Ethereum è rapidamente risalito sopra $1.560 e ha riconquistato il secondo posto con una capitalizzazione di circa 189 miliardi di dollari — ma il suo significato simbolico è stato notevole. Ha interrotto sette anni consecutivi in cui Ethereum deteneva quella posizione senza rivali, segnalando la portata della rotazione dei capitali in uscita dagli asset rischiosi .

4. Azione del prezzo e livelli di supporto critici

• Ethereum ha toccato un minimo intraday di $1.510 su Coinbase il 25-26 giugno, il livello più basso del 2026, prima di rimbalzare sopra $1.560 . Al 29 giugno, ETH si muoveva ancora intorno alla zona dei $1.500 .
• Sono state liquidati oltre 180 milioni di dollari in posizioni crypto a livello di mercato in un singolo periodo di 24 ore, in stragrande maggioranza da posizioni long .
• Gli analisti hanno indicato $1.583 come un livello di supporto volumetrico critico. Se questo livello venisse meno, i prossimi obiettivi al ribasso sarebbero un minimo di ciclo compreso tra $1.237 e $1.089 . Citi ha una previsione di $1.198 per ETH se il supporto a $1.500 dovesse cedere .
• I mercati di previsione su Polymarket e Kalshi assegnavano una probabilità tra il 73% e il 76% che ETH raggiungesse $1.500 entro la fine del 2026 .

5. Il contesto macroeconomico più ampio

Il sell-off si è verificato in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran nel fine settimana del 27-28 giugno, che hanno messo sotto pressione tutti gli asset rischiosi . Una più ampia rotazione macroeconomica dagli asset rischiosi verso strumenti denominati in dollari ha sottratto capitali al mercato delle criptovalute in generale, con Ethereum che è stata la più colpita tra le criptovalute a grande capitalizzazione.

La dominanza di mercato di Ethereum è scesa a circa l'8,76%, in forte calo rispetto al range del 18-20% che deteneva nei cicli precedenti .

Nota sulla verifica dei dati: L'affermazione che il valore patrimoniale netto totale degli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti sia sceso da 9,44 miliardi di dollari a 8,379 miliardi di dollari nel corso di giugno non ha potuto essere confermata in modo indipendente dalle fonti disponibili. La tendenza direzionale dell'erosione del NAV a seguito di deflussi prolungati è ben supportata, ma le cifre esatte di apertura e chiusura del mese richiedono dati diretti dai fornitori di ETF.