Oltre 1.600 BTC accumulati nei primi mesi del 2026

L’accumulazione ha accelerato nel 2026. Nei primi quattro mesi dell’anno, le autorità avrebbero aggiunto più di 1.600 BTC alla riserva strategica . Tra gennaio e l’inizio di maggio, il totale è passato da circa 6.200 BTC a 7.643 BTC, con un incremento netto di oltre 1.400 monete in meno di cinque mesi . Considerando i dodici mesi precedenti a giugno 2026, l’aumento è stato di circa 1.500 BTC .

Una rilevazione pubblicata all’inizio dell’anno stimava inoltre l’aggiunta di circa 1.633 BTC da gennaio, per un totale di 7.638 BTC . Le cifre non coincidono perfettamente perché gli aggiornamenti delle riserve e dei portafogli pubblici non vengono registrati sempre nello stesso momento.

Che cos’è la strategia “un Bitcoin al giorno”

Nel novembre 2022 Bukele annunciò l’intenzione di acquistare un Bitcoin al giorno. Si tratta di una forma di dollar-cost averaging (DCA), cioè un piano che distribuisce gli acquisti nel tempo invece di puntare tutto su un unico momento del mercato .

L’obiettivo è attenuare l’effetto della volatilità: comprare sia quando il prezzo sale rapidamente sia quando il mercato entra nel panico. Nella pratica, però, il governo ha alternato agli acquisti regolari anche operazioni molto più consistenti.

Durante la crisi del mercato crypto del 2025, El Salvador ha applicato la logica del “comprare durante il ribasso”. In una sola settimana di novembre acquistò 1.098 BTC, inclusa un’operazione da 1.091 BTC dal valore vicino ai 100 milioni di dollari . A dicembre 2025 le riserve erano salite a circa 7.509 BTC .

La politica è proseguita nel 2026 anche dopo la perdita di valore del portafoglio rispetto al picco dell’ottobre 2025, quando le partecipazioni erano state valutate intorno agli 800 milioni di dollari. A febbraio 2026, il calo di Bitcoin aveva cancellato circa 300 milioni di dollari da quella valutazione, ma gli acquisti non si erano fermati .

Il prestito del FMI e la contraddizione politica

Nel dicembre 2024 El Salvador raggiunse un’intesa con il FMI per un finanziamento da 1,4 miliardi di dollari, approvato formalmente dal Consiglio esecutivo dell’istituzione il 26 febbraio 2025 . L’accordo mirava a ridurre i rischi legati all’esperimento Bitcoin e prevedeva diversi cambiamenti:

• l’accettazione di Bitcoin da parte degli esercenti è diventata volontaria, dopo la revoca dell’obbligo legato al corso legale nel febbraio 2025 ;
• il governo si è impegnato a ridurre il coinvolgimento pubblico nel portafoglio digitale Chivo e nelle attività legate a Bitcoin ;
• i pagamenti delle imposte in Bitcoin non sono più stati accettati .

Il punto controverso è che, parallelamente, l’amministrazione Bukele ha continuato a comunicare nuovi acquisti giornalieri e operazioni straordinarie di accumulo nel 2025 e nel 2026 . Il Bitcoin Office, l’ufficio statale incaricato di seguire la strategia, ha continuato a pubblicare annunci sui social network . All’inizio del 2026 ha persino dichiarato che il Paese sarebbe andato “all in” su Bitcoin e intelligenza artificiale .

Il rapporto del FMI sui presunti acquisti del 2025

La contraddizione è resa più complessa da un rapporto del FMI pubblicato a metà 2025. Il documento sosteneva che El Salvador non avesse effettuato nuovi acquisti di Bitcoin nel 2025 e che gli incrementi osservati fossero riconducibili a trasferimenti interni tra portafogli statali . Nella consultazione dell’Articolo IV, il FMI scrisse che “lo stock complessivo di Bitcoin è rimasto invariato” dopo l’approvazione del programma EFF .

Nel 2026, tuttavia, diversi tracker indipendenti e gli annunci del Bitcoin Office hanno indicato una nuova crescita delle riserve . La discrepanza potrebbe dipendere da una definizione più restrittiva del FMI di “nuovi acquisti del settore pubblico”, dall’utilizzo di entità statali diverse dal portafoglio considerato dall’istituzione o da un cambiamento nella condotta del governo dopo il superamento della prima revisione del programma. Le fonti disponibili non consentono di stabilire con certezza quale spiegazione sia corretta.

Il bilancio di cinque anni di esperimento

La politica di El Salvador ha attraversato diverse fasi:

• Settembre 2021: il Paese è diventato il primo al mondo ad adottare Bitcoin come valuta a corso legale .
• 2022-2023: il progetto ha incontrato scetticismo, una limitata adozione da parte degli esercenti, problemi tecnici del portafoglio Chivo e ripetuti avvertimenti del FMI. Il mercato ribassista ha messo alla prova la strategia governativa.
• Novembre 2022: Bukele ha annunciato il piano di acquisto di un Bitcoin al giorno, trasformando l’esperimento da progetto di pagamento quotidiano a strategia di accumulo di lungo periodo .
• 2024-2025: nell’ambito dell’accordo con il FMI, l’obbligo per le imprese di accettare Bitcoin è stato eliminato e il ruolo della criptovaluta nel settore pubblico è stato ridimensionato . Il governo, però, ha continuato ad acquistare secondo le rilevazioni disponibili.
• 2026: la riserva ha superato i 7.600 BTC. Secondo una stima, Bitcoin rappresenta circa il 10% delle riserve complessive del Paese .

La volatilità rimane il principale elemento di rischio. Il portafoglio ha perso circa 300 milioni di dollari rispetto al valore massimo dell’ottobre 2025 durante la fase negativa di inizio 2026, prima di recuperare parzialmente . Nello stesso periodo, il governo avrebbe iniziato a diversificare le proprie attività acquistando 50 milioni di dollari in oro, nell’ambito di una strategia definita “a doppio asset” .

Perché il numero esatto cambia ogni giorno

Il saldo in BTC e il suo controvalore in dollari non sono dati statici. Il primo cambia quando vengono effettuati nuovi acquisti; il secondo varia continuamente con il prezzo di Bitcoin.

Per questo, a fine giugno 2026, le fonti riportavano valori compresi tra 7.474 e 7.696 BTC . Il costo complessivo di acquisizione è stimato intorno ai 622 milioni di dollari, ma il guadagno o la perdita non realizzati possono cambiare rapidamente insieme al mercato .

Il quadro che emerge è quindi quello di una politica ancora fortemente orientata all’accumulo: El Salvador ha ridotto il ruolo di Bitcoin come strumento obbligatorio per cittadini, imprese e amministrazione pubblica, ma non sembra aver rinunciato alla sua funzione di riserva strategica. È proprio questa distinzione — meno Bitcoin nei pagamenti, più Bitcoin nei portafogli statali — a mantenere aperto il confronto con il FMI.

Oltre 1.600 BTC accumulati nei primi mesi del 2026

L’accumulazione ha accelerato nel 2026. Nei primi quattro mesi dell’anno, le autorità avrebbero aggiunto più di 1.600 BTC alla riserva strategica . Tra gennaio e l’inizio di maggio, il totale è passato da circa 6.200 BTC a 7.643 BTC, con un incremento netto di oltre 1.400 monete in meno di cinque mesi . Considerando i dodici mesi precedenti a giugno 2026, l’aumento è stato di circa 1.500 BTC .

Una rilevazione pubblicata all’inizio dell’anno stimava inoltre l’aggiunta di circa 1.633 BTC da gennaio, per un totale di 7.638 BTC . Le cifre non coincidono perfettamente perché gli aggiornamenti delle riserve e dei portafogli pubblici non vengono registrati sempre nello stesso momento.

Che cos’è la strategia “un Bitcoin al giorno”

Nel novembre 2022 Bukele annunciò l’intenzione di acquistare un Bitcoin al giorno. Si tratta di una forma di dollar-cost averaging (DCA), cioè un piano che distribuisce gli acquisti nel tempo invece di puntare tutto su un unico momento del mercato .

L’obiettivo è attenuare l’effetto della volatilità: comprare sia quando il prezzo sale rapidamente sia quando il mercato entra nel panico. Nella pratica, però, il governo ha alternato agli acquisti regolari anche operazioni molto più consistenti.

Durante la crisi del mercato crypto del 2025, El Salvador ha applicato la logica del “comprare durante il ribasso”. In una sola settimana di novembre acquistò 1.098 BTC, inclusa un’operazione da 1.091 BTC dal valore vicino ai 100 milioni di dollari . A dicembre 2025 le riserve erano salite a circa 7.509 BTC .

La politica è proseguita nel 2026 anche dopo la perdita di valore del portafoglio rispetto al picco dell’ottobre 2025, quando le partecipazioni erano state valutate intorno agli 800 milioni di dollari. A febbraio 2026, il calo di Bitcoin aveva cancellato circa 300 milioni di dollari da quella valutazione, ma gli acquisti non si erano fermati .

Il prestito del FMI e la contraddizione politica

Nel dicembre 2024 El Salvador raggiunse un’intesa con il FMI per un finanziamento da 1,4 miliardi di dollari, approvato formalmente dal Consiglio esecutivo dell’istituzione il 26 febbraio 2025 . L’accordo mirava a ridurre i rischi legati all’esperimento Bitcoin e prevedeva diversi cambiamenti:

• l’accettazione di Bitcoin da parte degli esercenti è diventata volontaria, dopo la revoca dell’obbligo legato al corso legale nel febbraio 2025 ;
• il governo si è impegnato a ridurre il coinvolgimento pubblico nel portafoglio digitale Chivo e nelle attività legate a Bitcoin ;
• i pagamenti delle imposte in Bitcoin non sono più stati accettati .

Il punto controverso è che, parallelamente, l’amministrazione Bukele ha continuato a comunicare nuovi acquisti giornalieri e operazioni straordinarie di accumulo nel 2025 e nel 2026 . Il Bitcoin Office, l’ufficio statale incaricato di seguire la strategia, ha continuato a pubblicare annunci sui social network . All’inizio del 2026 ha persino dichiarato che il Paese sarebbe andato “all in” su Bitcoin e intelligenza artificiale .

Il rapporto del FMI sui presunti acquisti del 2025

La contraddizione è resa più complessa da un rapporto del FMI pubblicato a metà 2025. Il documento sosteneva che El Salvador non avesse effettuato nuovi acquisti di Bitcoin nel 2025 e che gli incrementi osservati fossero riconducibili a trasferimenti interni tra portafogli statali . Nella consultazione dell’Articolo IV, il FMI scrisse che “lo stock complessivo di Bitcoin è rimasto invariato” dopo l’approvazione del programma EFF .

Nel 2026, tuttavia, diversi tracker indipendenti e gli annunci del Bitcoin Office hanno indicato una nuova crescita delle riserve . La discrepanza potrebbe dipendere da una definizione più restrittiva del FMI di “nuovi acquisti del settore pubblico”, dall’utilizzo di entità statali diverse dal portafoglio considerato dall’istituzione o da un cambiamento nella condotta del governo dopo il superamento della prima revisione del programma. Le fonti disponibili non consentono di stabilire con certezza quale spiegazione sia corretta.

Il bilancio di cinque anni di esperimento

La politica di El Salvador ha attraversato diverse fasi:

• Settembre 2021: il Paese è diventato il primo al mondo ad adottare Bitcoin come valuta a corso legale .
• 2022-2023: il progetto ha incontrato scetticismo, una limitata adozione da parte degli esercenti, problemi tecnici del portafoglio Chivo e ripetuti avvertimenti del FMI. Il mercato ribassista ha messo alla prova la strategia governativa.
• Novembre 2022: Bukele ha annunciato il piano di acquisto di un Bitcoin al giorno, trasformando l’esperimento da progetto di pagamento quotidiano a strategia di accumulo di lungo periodo .
• 2024-2025: nell’ambito dell’accordo con il FMI, l’obbligo per le imprese di accettare Bitcoin è stato eliminato e il ruolo della criptovaluta nel settore pubblico è stato ridimensionato . Il governo, però, ha continuato ad acquistare secondo le rilevazioni disponibili.
• 2026: la riserva ha superato i 7.600 BTC. Secondo una stima, Bitcoin rappresenta circa il 10% delle riserve complessive del Paese .

La volatilità rimane il principale elemento di rischio. Il portafoglio ha perso circa 300 milioni di dollari rispetto al valore massimo dell’ottobre 2025 durante la fase negativa di inizio 2026, prima di recuperare parzialmente . Nello stesso periodo, il governo avrebbe iniziato a diversificare le proprie attività acquistando 50 milioni di dollari in oro, nell’ambito di una strategia definita “a doppio asset” .

Perché il numero esatto cambia ogni giorno

Il saldo in BTC e il suo controvalore in dollari non sono dati statici. Il primo cambia quando vengono effettuati nuovi acquisti; il secondo varia continuamente con il prezzo di Bitcoin.

Per questo, a fine giugno 2026, le fonti riportavano valori compresi tra 7.474 e 7.696 BTC . Il costo complessivo di acquisizione è stimato intorno ai 622 milioni di dollari, ma il guadagno o la perdita non realizzati possono cambiare rapidamente insieme al mercato .

Il quadro che emerge è quindi quello di una politica ancora fortemente orientata all’accumulo: El Salvador ha ridotto il ruolo di Bitcoin come strumento obbligatorio per cittadini, imprese e amministrazione pubblica, ma non sembra aver rinunciato alla sua funzione di riserva strategica. È proprio questa distinzione — meno Bitcoin nei pagamenti, più Bitcoin nei portafogli statali — a mantenere aperto il confronto con il FMI.