Lenovo: i prezzi di DRAM e NAND non torneranno mai più ai livelli del 2025

Lenovo ha inoltre previsto che tutte le categorie di dispositivi — inclusi PC e telefoni cellulari — subiranno una pressione al rialzo continua dei prezzi, con aumenti che diventeranno la "nuova normalità" nel 2030 e oltre . Non si tratta di una visione isolata: Microsoft ha previsto separatamente che i costi della memoria raddoppieranno di nuovo in poco più di un anno .

L'avvertimento non era una previsione astratta. Lenovo aveva già aumentato i propri prezzi dei PC a febbraio 2026 per compensare l'aumento dei costi della memoria e aveva avvertito i suoi partner commerciali di ulteriori modifiche ai prezzi sui dispositivi commerciali e consumer .

La carenza 'RAMageddon': perché i prezzi stanno salendo

Il periodo successivo al 2024 è ampiamente indicato come "RAMageddon" o "RAMpocalypse" — una carenza strutturale di memoria distinta dalla precedente crisi dei chip del 2020-2023 . A differenza della carenza precedente, causata da interruzioni della catena di approvvigionamento legate alla pandemia, questa crisi è guidata dalla deliberata riallocazione della capacità produttiva globale verso la memoria ad alta larghezza di banda (HBM) per i data center AI .

L'HBM è la memoria specializzata e impilata essenziale per addestrare ed eseguire modelli AI di grandi dimensioni. Offre margini molto più elevati rispetto alla DRAM convenzionale e la sua domanda è anelastica rispetto al prezzo . Le tre aziende che controllano oltre il 95% della produzione globale di memoria — Samsung, SK Hynix e Micron — hanno sistematicamente spostato le loro linee di produzione verso l'HBM, impoverendo il mercato di DRAM e NAND standard utilizzati in PC, smartphone ed elettronica di consumo .

Indicatori chiave della gravità della carenza:

• Goldman Sachs prevede una carenza di DRAM del 4,9% per il 2026, la peggiore in oltre 15 anni .
• Si stima che i data center consumeranno circa il 70% di tutti i chip di memoria prodotti nel 2026, rispetto al 20-30% del 2022, comprimendo l'offerta per PC e smartphone .
• Secondo alcune fonti, il solo progetto Stargate di OpenAI avrebbe bloccato contratti per fino al 40% della produzione globale di wafer DRAM .
• La carenza è stata descritta come una "corsa all'oro" sull'HBM che comprime quasi tutti gli altri acquirenti nel mercato globale, colpendo settori che vanno dall'automotive alla sanità .

TrendForce Q1 2026: la DRAM è aumentata del 90-95% trimestre su trimestre

Il rapporto di TrendForce di febbraio 2026 ha confermato l'entità dell'impennata dei prezzi :

• I prezzi dei contratti DRAM convenzionali sono aumentati del 90-95% su base trimestrale nel Q1 2026 rispetto al Q4 2025 . Si è trattato di una netta revisione al rialzo rispetto a una previsione precedente del 55-60% .
• I prezzi dei contratti NAND Flash sono aumentati del 55-60% su base trimestrale nel Q1 .
• Un successivo sondaggio di TrendForce (giugno 2026) ha rivisto il dato del Q1 ancora più in alto, a circa 93-98% su base trimestrale per la DRAM convenzionale .
• Nello specifico, si prevedeva che la DRAM per PC sarebbe aumentata di oltre il 100% su base trimestrale nel Q1 2026, stabilendo un nuovo record per un'impennata trimestrale .
• Il Q2 2026 ha continuato il trend: DRAM in aumento di un altro 58-63% su base trimestrale, NAND in aumento del 70-75% su base trimestrale .

Si tratta di prezzi contrattuali, non di prezzi spot al dettaglio, il che significa che determinano direttamente i costi di produzione (bill of materials) per i produttori di PC e smartphone .

I contratti da 100 miliardi di dollari di Micron: prezzi alti bloccati

Il cambiamento strutturale più significativo nel settore della memoria è arrivato dai risultati del terzo trimestre fiscale 2026 di Micron, pubblicati il 24-25 giugno, in concomitanza con la conferenza ISC 2026 .

Micron ha annunciato di aver firmato 16 accordi strategici con i clienti (Strategic Customer Agreements, SCA) con clienti chiave, tra cui operatori di data center, hyperscaler e case automobilistiche . Le condizioni chiave:

• Contratti take-or-pay della durata di cinque anni in vigore dall'anno solare 2026 al 2030, con gli accordi per il settore automotive che hanno generalmente una durata triennale .
• Gli accordi coprono circa il 20% del volume DRAM di Micron e circa il 30% del volume NAND per il periodo .
• Ricavi minimi contrattuali: circa 100 miliardi di dollari ai prezzi minimi garantiti (floor) . Gli analisti si aspettano che i ricavi effettivi siano "significativamente più alti" .
• Gli SCA includono prezzi minimi (floor) che garantiscono "margini lordi molto robusti" superiori al precedente picco di Micron del 62%, e un tetto massimo (ceiling) al prezzo di mercato corrente del secondo trimestre solare (CQ2) .
• I clienti hanno versato 22 miliardi di dollari in depositi cauzionali come anticipo, di cui 18 miliardi in contanti .

Il margine lordo di Micron ha raggiunto un record dell'84,9% nel terzo trimestre 2026, riflettendo il potere di determinazione dei prezzi senza precedenti che i produttori detengono ora .

Questi contratti alterano fondamentalmente il tradizionale ciclo di espansione e contrazione del settore della memoria. Bloccando strutturalmente i prezzi elevati per anni, Micron ha segnalato al mercato che l'era della memoria a basso costo potrebbe essere finita .

L'impatto sui costi di PC e smartphone

La crisi della memoria si sta già riversando sui consumatori finali:

• Lenovo: l'Amministratore Delegato Yang Yuanqing ha dichiarato che l'azienda ha aumentato i prezzi dei PC per contrastare l'aumento dei costi della memoria . L'azienda ha avvertito i partner a febbraio 2026 che le modifiche ai prezzi dei dispositivi commerciali e consumer sarebbero entrate in vigore a marzo .
• Dell: il COO Jeff Clarke ha dichiarato che l'azienda "non ha mai assistito a un'escalation dei costi a questo ritmo" .
• L'aumento dei costi della memoria potrebbe portare a un aumento significativo dei prezzi di PC e smartphone, poiché DRAM e NAND rappresentano una quota importante della distinta base (Bill of Materials, BOM) .
• IDC ha avvertito che la crisi della memoria persisterà "ben oltre il 2027", con un trasferimento diretto dei costi a consumatori e produttori di apparecchiature originali (OEM) .
• Fortune ha definito la carenza una "tassa silenziosa sull'intera economia", che mette a dura prova non solo l'elettronica di consumo, ma anche i settori automobilistico, sanitario e ogni altro settore hardware .

Perché la nuova capacità produttiva non aiuterà a breve

La costruzione di nuovi impianti di produzione (fab) richiede dai tre ai cinque anni, dalla posa della prima pietra al primo wafer prodotto . Gli edifici delle fabbriche in costruzione oggi non contribuiranno in modo significativo all'offerta di HBM o DRAM convenzionale prima della fine del 2027 o, più probabilmente, del 2028 . Anche in quel caso, è probabile che la nuova capacità di Samsung, SK Hynix e Micron venga allocata prima all'HBM, dati i margini molto più elevati . Lenovo stessa ha notato che, nonostante l'aumento della produzione da parte dei maggiori produttori, l'offerta rimane limitata .

Riepilogo: un cambiamento strutturale, non un picco ciclico

Ogni affermazione chiave è confermata da fonti multiple e autorevoli:

• L'avvertimento di Lenovo all'ISC 2026 secondo cui i prezzi "non torneranno mai" ai livelli di inizio 2025 è documentato da ComputerBase, TechRadar, TrendForce e numerose altre testate .
• L'impennata del 90-95% della DRAM nel Q1 secondo TrendForce è confermata da Reuters, dai comunicati stampa di TrendForce e dalle principali pubblicazioni tecnologiche .
• I contratti di Micron da 100 miliardi di dollari con prezzi minimi garantiti e 22 miliardi di depositi sono dettagliati nei materiali sugli utili della stessa Micron e sono corroborati da analisti finanziari, newsletter per abbonati e testate giornalistiche .

L'era della memoria a basso costo è finita. Come ha detto Lenovo: i prezzi elevati della memoria non sono un brutto incidente di percorso: sono la nuova normalità .