Ethereum sotto i 1.650$: la tempesta perfetta tra record di deflussi dagli ETF, balene che vendono e liquidazioni a catena per 674 milioni

La discesa di Ethereum sotto i 1.650$ a fine giugno 2026 non è stato un crollo improvviso causato da un singolo evento, ma una stretta multi-fattoriale. Deflussi record dagli ETF spot, la liquidazione di posizioni long con leva, massicce vendite da parte di balene rimaste a lungo inattive e un contesto macroeconomico avverso al rischio si sono intrecciati, spingendo la seconda criptovaluta per capitalizzazione al suo livello più basso dall'aprile 2025. Ecco un'analisi delle principali pressioni che stanno dietro a questa ondata di vendite.

Deflussi record dagli ETF su Ethereum

La pressione più persistente è arrivata dagli ETF spot statunitensi su Ethereum, che hanno registrato 16-17 sessioni consecutive di deflussi netti entro fine giugno, con l'ultimo afflusso netto registrato l'8 maggio. Ether ha toccato il suo minimo dall'aprile 2025, poiché questi prelievi record, combinati con il peggioramento del sentiment degli investitori e il deterioramento delle condizioni macroeconomiche, hanno innescato forti vendite sull'intero mercato. Secondo i dati di SoSoValue, i prodotti hanno registrato 30,24 milioni di dollari di deflussi netti solo il 25 giugno. BitMine ha aggiunto 126.971 ETH al suo tesoro nella stessa settimana, ma le vendite degli ETF hanno sopraffatto il mercato.

Le posizioni long e il "trabocchetto" delle liquidazioni da 674 milioni di dollari

Un fattore tecnico chiave è stata la concentrazione di posizioni long con leva al livello di supporto di 1.648$. I dati di Coinglass mostravano che un calo sotto 1.648$ avrebbe innescato circa 674 milioni di dollari in liquidazioni di posizioni long sui principali exchange centralizzati, creando un effetto di vendita a cascata. Il 23 giugno, le liquidazioni totali di ETH hanno raggiunto 28,26 milioni di dollari, con il 98,7% rappresentato da posizioni long. I mercati delle criptovalute si erano già indeboliti in modo diffuso nella settimana conclusasi l'8 giugno, con circa 1,8 miliardi di dollari in liquidazioni a metà settimana, principalmente di posizioni long, mentre Bitcoin si avvicinava ai minimi di due mesi.

Attività delle balene dormienti e grandi movimenti on-chain

I dati on-chain hanno rivelato molteplici movimenti di grandi detentori ("balene") che hanno aumentato la pressione di vendita:

La vendita della balena dormiente da 7 anni

Un wallet etichettato come 0x0965 si è riattivato dopo sette anni di inattività e ha venduto 27.585 ETH in 48 ore, per un valore di circa 44,8 milioni di dollari a un prezzo medio di circa 1.625$ per token, con profitti stimati superiori a 39 milioni di dollari. La balena aveva originariamente acquistato gli ETH per circa 5,72 milioni di dollari e dopo la vendita deteneva ancora oltre 22.000 ETH.

La mossa con leva su Aave della balena inattiva da 3 anni

Un'altra balena, dormiente da tre anni, è riemersa e ha depositato 20.000 ETH (per un valore di circa 33,28 milioni di dollari) in Aave V3 per prendere in prestito 30 milioni di USDT. La balena ha poi utilizzato le stablecoin prese in prestito per acquistare più ETH — altri 17.826 token a un prezzo medio di 1.683$ — portando le sue partecipazioni totali a 56.380 ETH, per un valore di oltre 94 milioni di dollari. Questa operazione è stata inquadrata come un accumulo con leva piuttosto che una semplice vendita spot, ma ha segnalato che i grandi detentori stavano effettuando mosse aggressive in un mercato fragile. Un'altra balena ha preso sistematicamente in prestito un totale di 44.389 ETH da Aave per venderli sul mercato spot, rappresentando una distribuzione coordinata di circa 80,56 milioni di dollari.

Contesto macroeconomico e avversione al rischio

Oltre ai fattori specifici delle criptovalute, le condizioni macroeconomiche più ampie hanno smorzato l'appetito per il rischio. L'inflazione CPI persistente al 3,8% e un tracollo globale dei semiconduttori hanno spinto il denaro a fuggire dalle attività rischiose in tutte le classi il 23 giugno, aggravando la debolezza del mercato crypto. Il declino generale delle criptovalute è stato descritto come guidato da deflussi istituzionali e pressioni esterne, piuttosto che da un singolo catalizzatore crypto-specifico.

In sintesi: una stretta multi-fattoriale

Il calo sotto i 1.650$ è stato il risultato di deflussi sostenuti dagli ETF, posizioni long con leva affollate, grandi transazioni di balene dormienti in un contesto di liquidità ridotta e un clima generale di avversione al rischio, che hanno tutti colpito contemporaneamente il sentiment su Ethereum. Anche con alcune attività delle balene che riflettevano accumulo piuttosto che distribuzione, la combinazione ha lasciato il sentiment fragile. Alla fine di giugno, Ethereum veniva scambiato vicino a 1.670$, sotto la sua media mobile a 200 giorni e ancora sotto pressione a causa dei persistenti rimborsi degli ETF.