La corsa all'elettrico taglia la domanda di petrolio: Goldman Sachs rivede al ribasso le stime sul Brent

Il 22 giugno 2026, Goldman Sachs ha emesso una nota di ricerca dedicata che esamina il legame tra la crisi di Hormuz e l'adozione di EV .

Cosa ha innescato l'accelerazione: La banca ha attribuito l'impennata degli EV al picco dei prezzi causato dall'interruzione nello Stretto di Hormuz, che ha reso la benzina molto più cara e ha spinto i consumatori verso i veicoli elettrici a un ritmo più veloce del previsto .

Dati sulla quota di mercato globale degli EV citati:

• La quota di vendite globali di EV sul totale del mercato delle auto nuove è aumentata di 3,4 punti percentuali durante il periodo di crisi .
• La quota di mercato totale degli EV ha raggiunto il 26,1% lo scorso mese, segnando il suo secondo livello più alto mai registrato .

Stime di riduzione della domanda:

• Stima di base: Il freno alla domanda guidato dagli EV raggiunge circa 320.000 bpd entro fine 2027 .
• Per contesto, una nota separata di Goldman del 6 giugno stimava la distruzione totale della domanda globale di petrolio (da tutte le cause, inclusi stoccaggio ed effetti economici più ampi) a 4-5 milioni di bpd in aprile, una riduzione del 4-5% della domanda globale .
• La banca ha osservato che la ripresa della domanda dalla crisi sarebbe stata "rapida ma non completa", con la penetrazione degli EV in Cina che agisce come un freno strutturale permanente alla domanda di petrolio .

Previsioni sul prezzo del Brent 2027: due tagli consecutivi

Goldman Sachs ha progressivamente abbassato le sue previsioni sul prezzo del Brent nel corso di giugno 2026:

• 11-12 giugno (primo taglio): Goldman ha abbassato la media del Brent 2027 di 5 dollari a 80 $/barile, citando una maggiore offerta da parte dei produttori non OPEC (Stati Uniti, Brasile, Guyana, Venezuela, Emirati Arabi Uniti) e una domanda più debole, in particolare la svolta cinese verso gli EV .
• 16 giugno (post-accordo USA-Iran): Dopo l'annuncio dell'accordo di pace provvisorio, Goldman ha tagliato di nuovo — portando la media 2027 a 75 $/barile e riducendo la previsione per il quarto trimestre 2026 del Brent a 80 dollari da 90 .
• 17 giugno (podcast Goldman Research): Il co-responsabile di Goldman Research, Daan Struyven, ha confermato la previsione di 75 $/barile per il 2027, notando che il mercato aveva già prezzato la ripresa dell'offerta .

Motivazione chiave del secondo taglio: L'accordo provvisorio USA-Iran, annunciato dal presidente Trump, ha revocato il blocco navale e ha iniziato a riaprire lo Stretto di Hormuz. Goldman ha accelerato la sua tempistica ipotizzata per la ripresa delle esportazioni dal Golfo Persico di un mese — a fine luglio 2026 invece di fine agosto — portando avanti un'ondata di offerta precedentemente bloccata . La banca ha notato che in aprile 2026, prima dell'accordo, aveva avvertito che il Brent avrebbe potuto raggiungere 130 $/barile se lo stretto non si fosse mai completamente riaperto; l'accordo di pace ha effettivamente eliminato quel rischio estremo .

Il freno strutturale sui mercati petroliferi

Goldman ha identificato due freni strutturali durevoli che persisteranno anche dopo la piena risoluzione della crisi di Hormuz:

1. Distruzione della domanda cinese guidata dagli EV: La banca ha notato che l'accelerazione della svolta cinese verso i veicoli elettrici ha creato un "freno strutturale" alla domanda di petrolio stimato a circa mezzo milione di barili al giorno sulla linea di base della domanda fino al 2027 . Un analista ha scritto che la penetrazione degli EV in Cina "mantiene un freno strutturale" che non si inverte .

2. 'Poco più del 10%' del danno alla domanda diventa permanente: Goldman ha ipotizzato che poco più del 10% della debolezza temporanea della domanda causata dal picco dei prezzi sarebbe permanente — il che significa che i cambiamenti nel comportamento dei consumatori (adozione di EV, guadagni di efficienza, cambiamenti modali) non torneranno indietro anche dopo il calo dei prezzi .

Proiezione di surplus di mercato: La banca ha previsto un surplus di 3,2 milioni di bpd nel mercato petrolifero entro il 2027, sebbene abbia notato che le scorte basse e la domanda di stoccaggio strategico avrebbero fornito un pavimento per i prezzi .

Contesto più ampio: l'accordo di pace USA-Iran

L'accordo di pace provvisorio tra USA e Iran a metà giugno è stato il catalizzatore geopolitico fondamentale per i declassamenti delle previsioni:

• L'accordo ha posto fine alle ostilità e riaperto lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa il 20% del petrolio globale .
• Goldman ha affermato che le esportazioni dal Golfo potrebbero tornare a livelli pre-conflitto entro fine luglio 2026, un mese più velocemente di quanto ipotizzato in precedenza .
• Nel podcast del 17 giugno, il co-responsabile di Goldman Research Daan Struyven ha dichiarato che i prezzi probabilmente scenderanno ulteriormente ma non torneranno immediatamente ai livelli pre-guerra, poiché il mercato stava già prezzando un "caso base relativamente ottimistico" .
• Anche dopo i tagli, Goldman ha notato che i rischi rimanevano inclinati al rialzo — se lo Stretto di Hormuz dovesse subire nuove interruzioni, il Brent potrebbe ancora rimbalzare sopra i 130 dollari .

In sintesi

La ricerca di Goldman Sachs di fine giugno ha concluso che:

• L'adozione globale di EV guidata dalla Cina, esasperata dai prezzi del carburante durante la crisi di Hormuz, ridurrà la domanda di petrolio fino a 320.000 bpd entro fine 2027 (caso base).
• La quota di mercato globale degli EV è balzata di 3,4 punti percentuali durante il periodo di crisi, raggiungendo il 26,1%.
• Le previsioni sul Brent sono state tagliate in due fasi — prima a 80 $/barile (12 giugno), poi a 75 $/barile per il 2027 (16 giugno) — guidate sia dal freno della domanda di EV che dall'accordo di pace USA-Iran che ha riaperto lo Stretto di Hormuz.
• La banca vede un freno strutturale e irreversibile sulla domanda di petrolio di "poco più del 10%" della debolezza della domanda del periodo di crisi, con la penetrazione degli EV in Cina come principale ancoraggio a lungo termine .