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La strategia di Hong Kong per diventare un hub dell’oro
Hong Kong vuole integrare depositi, consegna fisica e regolamento delle transazioni, collegando il mercato locale a quello della Cina continentale. Il sistema di clearing è in prova e l’obiettivo è superare le 2.000 tonnellate di capacità di stoccaggio: i risultati concreti dipenderanno dall’attuazione e dalla parte...
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Key takeaways
- Hong Kong vuole integrare depositi, consegna fisica e regolamento delle transazioni, collegando il mercato locale a quello della Cina continentale.
- Il sistema di clearing è in prova e l’obiettivo è superare le 2.000 tonnellate di capacità di stoccaggio: i risultati concreti dipenderanno dall’attuazione e dalla partecipazione degli operatori.
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Hong Kong punta a costruire un mercato dell’oro che non si limiti ai caveau. Il progetto mette insieme custodia, raffinazione, consegna transfrontaliera e regolamento delle transazioni, con l’obiettivo di collegare i mercati della Cina continentale agli operatori internazionali. Il sistema centrale di clearing è entrato in fase di prova nel luglio 2026; il lancio ufficiale è previsto per il primo trimestre del 2027.14 È un piano ambizioso, ma non prova ancora che gli scambi diventeranno più rapidi o meno costosi.
Dal lingotto al regolamento
Un tassello centrale è il nuovo sistema di clearing e regolamento dell’oro, che sta già testando le procedure di negoziazione, compensazione e regolamento. Il governo lo presenta come parte di un mercato moderno, integrato lungo l’intera filiera.14
È previsto anche un collegamento con il sistema locale di regolamento lordo in tempo reale, usato per trasferire pagamenti tra istituzioni finanziarie. L’obiettivo è consentire il regolamento «consegna contro pagamento»: pagamento e consegna dell’oro vengono coordinati, così da ridurre il rischio che una delle due parti adempia senza ricevere la controprestazione.2
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La città sta sviluppando anche la componente fisica. Il governo si è posto l’obiettivo di superare le 2.000 tonnellate di capacità di stoccaggio. La disponibilità di depositi può sostenere custodia e consegna dei lingotti; la raffinazione locale aggiungerebbe un ulteriore passaggio alla filiera. Un’impresa che si occupa di costruzioni riferisce di aver realizzato l’impianto per la raffinazione di metalli preziosi di Point Gold International nel parco industriale di Tai Po. Le informazioni disponibili, tuttavia, non indicano quando entrerà in funzione.6
Il collegamento con Shanghai
Gli accordi con la Shanghai Gold Exchange mirano a integrare le infrastrutture di Hong Kong con il mercato dell’oro della Cina continentale e con i relativi canali di consegna fisica. La prima fase del collegamento per l’oro fisico è stata avviata e le due parti hanno firmato un accordo di cooperazione che riguarda il coordinamento dei mercati e i collegamenti tra infrastrutture.2 È stata inoltre lanciata una fase iniziale del programma Delivery Connect con la borsa di Shanghai.
Questi canali potrebbero rendere Hong Kong un punto di raccordo tra l’attività e l’offerta della Cina continentale e gli operatori esteri. Potrebbero anche ampliare le opzioni su dove consegnare e regolare l’oro. La creazione di un nuovo percorso, da sola, non dimostra però che i volumi di scambio o la formazione dei prezzi si siano già spostati in misura significativa verso Hong Kong.
Le mosse del governo e l’interesse delle imprese
La strategia comprende anche misure di sostegno al mercato. Nel Policy Address del 2026, il governo ha indicato il lancio ufficiale del sistema di clearing nel primo trimestre del 2027. Ha inoltre riferito che l’Autorità monetaria di Hong Kong sta valutando un possibile aumento delle riserve auree dell’Exchange Fund e la partecipazione ai mercati locali a pronti e dei futures. Si tratta di ipotesi allo studio, non di acquisti già conclusi o impegni definitivi.
Le autorità stanno anche esaminando agevolazioni fiscali per incentivare gli investimenti privati in depositi e impianti di raffinazione. Non sono ancora disponibili informazioni che confermino i termini finali o l’attuazione di una misura specifica.
Intanto, alcuni resoconti descrivono un crescente interesse del settore e l’avvio di attività in città da parte di imprese come Chow Tai King.17 Le informazioni disponibili non confermano capacità specifiche né date di apertura per i progetti dell’azienda.
I piani e ciò che resta da dimostrare
L’idea è coordinare le diverse fasi: la raffinazione prepara il metallo, i caveau lo custodiscono, la logistica ne permette la consegna e i sistemi di negoziazione e regolamento facilitano le transazioni. Concentrare più attività nello stesso mercato potrebbe ridurre i passaggi di coordinamento, ma gli eventuali risparmi e miglioramenti in termini di velocità e sicurezza dipenderanno dall’attuazione e dall’adozione delle nuove infrastrutture.
Per ora, le prove più solide riguardano un progetto guidato dalle politiche pubbliche: il sistema di clearing è in fase di prova, i collegamenti con Shanghai sono in corso e sono stati fissati obiettivi per lo stoccaggio e per attirare investimenti nella raffinazione.14 Hong Kong si sta posizionando come raccordo tra i mercati dell’oro della Cina continentale e gli operatori internazionali. Per diventare un centro di primo piano serviranno però risultati concreti, una partecipazione ampia e infrastrutture che funzionino come previsto, non soltanto piani di vasta portata.
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Hong Kong vuole integrare depositi, consegna fisica e regolamento delle transazioni, collegando il mercato locale a quello della Cina continentale. Il sistema di clearing è in prova e l’obiettivo è superare le 2.000 tonnellate di capacità di stoccaggio: i risultati concreti dipenderanno dall’attuazione e dalla partecipazione degli operatori.
Sources
info.gov.hkHong Kong's gold central clearing and settlement system commences trial operation today supported by full package of targeted initiatives (with photos)
thestandard.com.hkHK to launch gold trading pilot courses this year to ease talent shortage: Christopher Hui
hk.ibtimes.comHong Kong gold clearing system set to go live in first ...
cypresseng.com.hkPoint Gold International | Tai Po Refining Facility Construction