Perché il GNL del Qatar potrebbe restare scarso anche nell’inverno 2026

Yukio Kani, presidente e amministratore delegato di JERA, si aspetta che le forniture di gas naturale liquefatto (GNL) dal Qatar restino limitate anche nell’inverno 2026. Le cause sono due: le difficoltà di navigazione nello Stretto di Hormuz e i danni agli impianti qatarioti per l’esportazione. Qualche nave è tornata a transitare, ma questo non significa che le consegne siano riprese in modo regolare e affidabile. 210

La pressione riguarda anche i mercati lontani dal Golfo. L’Europa deve ricostituire le proprie scorte di gas, mentre compratori europei e asiatici cercano forniture alternative. Kani prevede che i prezzi spot del GNL restino elevati o possano salire ancora, senza indicare con precisione quanto. 348

Perché le forniture qatariote restano a rischio

Lo Stretto di Hormuz è una rotta essenziale per le esportazioni del Qatar. Il traffico delle metaniere è aumentato, ma resta molto al di sotto dei livelli precedenti alla guerra e le esportazioni normali non sono riprese. 10 Kani ha dichiarato di non aspettarsi che il GNL qatariota torni presto sul mercato. 2

La navigazione non è l’unico ostacolo. Dopo i danni subiti a marzo, il complesso di esportazione di Ras Laffan opera a capacità ridotta. Anche le riparazioni richiederanno tempo: QatarEnergy stima un periodo compreso fra tre e cinque anni, mentre Kani ha affermato che alcuni impianti potrebbero non essere ripristinati entro due o tre anni. Le stime indicano quindi una ripresa che potrebbe andare ben oltre l’inverno, ma non fissano una data precisa per il ritorno alla piena capacità. 15

Le clausole di forza maggiore rinviano le consegne

QatarEnergy ha prorogato gli avvisi di forza maggiore per alcuni clienti in Asia e in Europa: in questo caso, significa che l’azienda dichiara di non poter rispettare determinate consegne contrattuali. L’acquirente italiano Edison ha comunicato che le forniture dal Qatar non riprenderanno prima dell’inizio di dicembre 2026. 1

I compratori devono quindi cercare altri carichi per coprire le mancanze. Stati Uniti e altri fornitori sono fra le alternative considerate, ma sostituire i volumi qatarioti può intensificare la concorrenza fra importatori europei e asiatici. Le informazioni disponibili non indicano che tutti gli acquirenti subiranno lo stesso deficit o avranno le stesse possibilità di rimpiazzo. 68

Perché Kani prevede prezzi sostenuti

La previsione di Kani tiene conto della riduzione dell’offerta e della domanda di carichi alternativi. Ha avvertito che le scorte europee ridotte e le interruzioni a Hormuz potrebbero spingere verso l’alto i prezzi spot. A giugno aveva inoltre detto che i prezzi avrebbero potuto mantenersi relativamente sostenuti mentre l’Europa ricostituiva le riserve in vista dell’inverno. 34

In un’intervista del 2 ottobre, Kani ha affermato che i prezzi spot del GNL erano circa il doppio rispetto a un anno prima e ha descritto la preoccupazione del mercato per l’inverno in arrivo. È una fotografia del momento e la sua valutazione, non una previsione precisa dell’entità di ulteriori rialzi. L’andamento dipenderà dalla quantità di gas disponibile, dall’affidabilità dei transiti a Hormuz e dalla competizione fra compratori. 2

Kani ha anche avvertito che le forniture di gas russo all’Europa dovrebbero interrompersi il 1° gennaio 2027. Questo potrebbe aumentare il bisogno europeo di fonti alternative; le informazioni citate qui, però, non chiariscono i dettagli di un eventuale divieto dell’UE né le modalità della sua applicazione. 11

Ripresa delle esportazioni e diplomazia: cosa sappiamo

L’aumento dei passaggi di metaniere attraverso Hormuz è un segnale limitato di miglioramento. I transiti restano però ben inferiori ai livelli prebellici e QatarEnergy continua a prorogare la sospensione di alcune consegne. Per una ripresa più ampia servono sia passaggi marittimi sicuri e regolari sia il recupero della capacità di esportazione danneggiata; le fonti non forniscono una data certa per nessuno dei due. 1015

I contatti diplomatici proseguono, ma non equivalgono a un’intesa sulla navigazione. Il 2 ottobre, a Tokyo, i leader giapponesi e qatarioti hanno discusso del conflitto con l’Iran e delle interruzioni marittime. Al Qatar è stato inoltre chiesto di trasmettere agli Stati Uniti proposte iraniane relative allo Stretto di Hormuz. Separatamente, una notizia riferisce che l’Iran avrebbe prospettato in privato il ripristino dell’accesso degli ispettori nucleari a impianti bombardati in cambio di un alleggerimento delle sanzioni. Si tratta di una possibile apertura nei colloqui sul nucleare, non di un accordo per riaprire Hormuz. 18

Per chi acquista GNL, il punto è che più navi in transito non garantiscono da sole il ritorno delle forniture qatariote alla normalità. Finché non si riprenderanno sia la navigazione sia la capacità danneggiata, Europa e Asia dovranno continuare a cercare carichi alternativi, lasciando i prezzi spot esposti a nuove interruzioni. 2610