Il piano di PNJ per reagire al caso diamanti: riacquisti ai clienti e maxi-perdita nel 2026

Per PNJ, grande società vietnamita di gioielleria quotata in Borsa, il problema del caso diamanti non si esaurisce nelle conclusioni degli investigatori: le preoccupazioni dei clienti si sono tradotte in richieste di rivendita e cambio dei prodotti, con un impatto diretto sulla liquidità. Per far fronte ai possibili costi, l’azienda propone un accantonamento di 7,071 mila miliardi di dong e prevede una perdita di 6,271 mila miliardi nel 2026. 13

Cosa hanno detto gli investigatori

L’indagine riguarda presunti traffici di diamanti ed è collegata a Đặng Ngọc Thảo, ex responsabile del laboratorio PNJ Laboratory, una controllata interamente posseduta da PNJ. Secondo i risultati preliminari resi noti dalla polizia, PNJ disponeva della documentazione completa per le importazioni e il sistema di distribuzione dei diamanti rispettava le norme. Le autorità hanno inoltre riferito che i diamanti coinvolti nel caso non erano entrati nella rete di vendita al dettaglio della società. Due dipendenti della controllata restano comunque accusati: le conclusioni sulle attività di PNJ non chiudono quindi ogni aspetto dell’indagine.

Separatamente, la presidente Cao Thị Ngọc Dung ha dichiarato che i 28.000 diamanti collegati al caso non sono mai entrati nei negozi di PNJ. Si tratta di una dichiarazione della presidente, distinta dai risultati preliminari della polizia. 10

Perché PNJ mette in conto i riacquisti

Le notizie sull’indagine hanno alimentato dubbi tra alcuni clienti sull’origine e sulla qualità dei diamanti. PNJ ha detto che avrebbe dato seguito alle richieste di rivendita o di nuova verifica delle pietre; anche un’analisi di mercato ha segnalato clienti rivolti ai negozi per questi servizi. 1011

L’effetto finanziario è già visibile: tra il 1° luglio e il 3 settembre PNJ ha riacquistato dai clienti prodotti per un valore vicino ai 5.000 miliardi di dong, registrando una perdita di 1.446 miliardi su quelle operazioni, secondo i dati citati nella documentazione assembleare. 3

Nel piano aggiornato per il 2026, l’azienda prevede un accantonamento di 7.071 miliardi di dong, calcolato ipotizzando che i clienti rivendano o cambino prodotti pari all’80% di quelli venduti in precedenza. È un’ipotesi usata per stimare le possibili perdite, non la prova che l’80% dei clienti abbia già restituito i propri acquisti.

Ricavi rivisti al ribasso e perdita prevista

PNJ propone di ridurre l’obiettivo di ricavi per il 2026 da 48.660 a 39.057 miliardi di dong, circa il 20% in meno. Senza l’accantonamento per i riacquisti, il nuovo obiettivo di utile dopo le imposte sarebbe di 800 miliardi, contro i 3.408 miliardi del piano precedente. Includendo l’accantonamento, la società prevede invece una perdita netta di 6.271 miliardi di dong. Sono obiettivi proposti, non risultati definitivi dell’intero esercizio. 1

Il peso dell’accantonamento supera già l’utile previsto nel piano rivisto prima di questa voce. PNJ sottoporrà il nuovo piano agli azionisti nell’assemblea straordinaria fissata per il 21 ottobre. 2

Ricavi in crescita nel trimestre, ma PNJ chiude in perdita

Nel secondo trimestre 2026 i ricavi di PNJ sono aumentati dell’11,9% su base annua, arrivando a 8.484 miliardi di dong. Nello stesso periodo la società ha registrato una perdita di 283 miliardi: la crescita delle vendite, quindi, non è bastata a evitare un risultato negativo. 8

Anche il titolo ha reagito alle diverse fasi della vicenda. Le azioni PNJ erano salite dopo la diffusione dei risultati preliminari della polizia sulle attività di importazione e distribuzione; a settembre sono invece scese fino al limite giornaliero di prezzo dopo la pubblicazione delle nuove previsioni di perdita.

Come intende finanziare il rilancio

PNJ punta a raccogliere fino a 8.000 miliardi di dong attraverso diverse misure di finanziamento. Ha inoltre predisposto una linea di prestito della presidente Cao Thị Ngọc Dung, con un tetto di circa 1.080 miliardi calcolato sulla base degli attivi della società a fine giugno 2026. 75

Finanziamenti e piano aggiornato dovrebbero aiutare l’azienda a sostenere i costi dei riacquisti e a rimettere in carreggiata l’attività. La decisione sul nuovo piano spetta ora agli azionisti, chiamati a esaminarlo il 21 ottobre. 27