UBS tra nuove regole e ipotesi di accordi all’estero: cosa sappiamo

Le voci su una possibile operazione internazionale per UBS si sono intensificate dopo il voto del Parlamento svizzero sulle nuove regole patrimoniali. Ma, per ora, non c’è un accordo annunciato: il quotidiano Blick riferisce che almeno otto banche straniere avrebbero segnalato interesse per una fusione o un’altra forma di combinazione con UBS, citando una fonte informata. Il dato non equivale a una lista verificata di offerenti né prova che siano in corso trattative. 18

In parallelo, un’inchiesta di Semafor ripresa da altri media ha riferito che i vertici di UBS avrebbero riaperto il confronto su opzioni estere, compresa una possibile combinazione con una banca straniera, nel contesto della stretta normativa in Svizzera. Anche questa resta un’indiscrezione, non una decisione della banca.

Le proposte sul capitale, dal 50% al 100%

Le misure sono state elaborate dopo il collasso di Credit Suisse nel 2023 e la sua acquisizione da parte di UBS. Il governo svizzero ha proposto che la banca sostenga le proprie controllate estere con capitale CET1 — il capitale azionario di qualità più elevata — pari al 100% del requisito previsto. 110

Una commissione parlamentare aveva suggerito un’impostazione meno onerosa: 50% in CET1 e il restante 50% in capitale AT1, una forma di capitale aggiuntivo meno costosa da mantenere. Il 23 settembre la Camera alta ha scelto invece una soglia del 90% in CET1, respingendo la proposta del 50% con 29 voti contro 16. 46

Che cosa significa la stima di 18 miliardi

UBS stima che il più ampio pacchetto di misure, nell’impostazione sostenuta dalla Camera alta, potrebbe comportare circa 18 miliardi di dollari di capitale CET1 aggiuntivo. Non è un importo già dovuto né una stima riferita esclusivamente alla regola del 90%. Il governo ha valutato il proprio pacchetto complessivo in circa 20 miliardi di dollari. Le cifre, quindi, descrivono proposte diverse e non un conto definitivo. 16

Morgan Stanley tra i nomi citati, ma nessun accordo confermato

Morgan Stanley è comparsa nei resoconti sulle possibili combinazioni con un gruppo straniero. La sua presenza nelle indiscrezioni non significa che sia un acquirente confermato o che esista una trattativa concreta. Quanto al riferimento alle otto banche, il resoconto di Blick non le identifica tutte. 18

Le posizioni di UBS e delle autorità svizzere

Il presidente di UBS, Colm Kelleher, ha detto che la banca dovrebbe valutare attentamente il proprio futuro in Svizzera se le regole finali diventassero tanto severe da impedirle di competere. Dopo il voto, UBS ha definito la decisione della Camera alta un ulteriore irrigidimento eccessivo dei requisiti patrimoniali. 712

La ministra delle Finanze Karin Keller-Sutter ha giudicato improbabile un trasferimento della banca: secondo lei, lasciare la Svizzera sarebbe più costoso e giuridicamente complesso che conformarsi alle nuove norme. Di segno diverso il commento di Antoine Martin, vicepresidente della Banca nazionale svizzera, che ha definito il livello del 90% «una buona misura» dal punto di vista della stabilità finanziaria. 17

Il prossimo passaggio è alla Camera bassa

Il progetto di legge passa ora alla Camera bassa. Una decisione parlamentare definitiva è attesa non prima della fine dell’anno, e resta possibile anche un referendum. Fino alla conclusione dell’iter, gli scenari di fusione o trasferimento dipendono anzitutto dal testo finale: le indiscrezioni non indicano che un’operazione sia imminente, mentre le autorità hanno già sottolineato gli ostacoli legali e i costi di un’eventuale partenza. 6