Project Jupiter, perché Oracle ha inviato una notifica di forza maggiore

Oracle ha inviato una notifica di forza maggiore a Stack Infrastructure, società del gruppo Blue Owl che sta sviluppando Project Jupiter, un grande campus di data center in New Mexico. La ragione indicata è il rischio di ritardi nel reperimento dell’energia necessaria. Secondo le ricostruzioni, l’obiettivo sarebbe tutelare la possibilità di rinviare alcuni pagamenti se il campus non entrasse in funzione nel 2028 come previsto, non abbandonare il contratto di locazione. Oracle afferma che il progetto procede secondo i piani; un possibile ritardo di un anno è stato riportato, ma non è stata confermata una nuova data di apertura. 1210

Perché Oracle ha inviato la notifica

La questione centrale è l’alimentazione elettrica. Reuters riferisce che la notifica menziona possibili ritardi nel garantire l’energia al sito e che, secondo una persona a conoscenza del contratto, procurarla è una responsabilità di Oracle. 1 Il progetto ha inoltre incontrato ostacoli normativi legati alle infrastrutture energetiche previste, oltre a opposizioni. 9

In termini generali, una notifica di forza maggiore richiama un evento che può incidere sugli obblighi contrattuali. Ma inviarla non dimostra, di per sé, che il progetto sia in ritardo né che una parte abbia ottenuto il diritto di modificare i propri impegni. Il contratto di locazione e il preciso effetto giuridico della notifica non sono pubblici: sulla base delle informazioni disponibili, quindi, non si può stabilire se Oracle possa effettivamente rinviare determinati pagamenti. La società ha dichiarato che il campus resta nei tempi previsti. 110

Cosa cambia per l’apertura del 2028 e il contratto

Una persona informata sull’accordo ha riferito a Reuters che Project Jupiter potrebbe subire un ritardo di un anno. Si tratta di un rischio riportato, non di una nuova scadenza confermata: la posizione pubblica di Oracle è che il progetto proceda secondo programma. 210

Se l’apertura slittasse, la notifica potrebbe offrire a Oracle una base per chiedere il rinvio di pagamenti previsti dal contratto. Le notizie disponibili indicano che Oracle non starebbe cercando di uscire dal ruolo di principale conduttore. L’effetto concreto della notifica, tuttavia, dipende da clausole contrattuali che non sono state rese pubbliche. 1

Possibili ricadute per Blue Owl e per i finanziatori

Un avvio posticipato potrebbe allungare i tempi prima che il campus entri in funzione e generi entrate legate alla locazione, rinviando potenzialmente i rendimenti attesi da chi sostiene il progetto. Blue Owl ha dichiarato che la notifica non modifica i propri impegni finanziari sul progetto pluriennale. Questa dichiarazione, però, non chiarisce quando il campus inizierà a generare ricavi né quali saranno i rendimenti finali per gli investitori. 1

Anche il finanziamento è sotto osservazione. Prima della notizia sulla notifica, prestiti per circa 18 miliardi di dollari legati al data center del New Mexico risultavano quotati tra 89 e 91 centesimi per dollaro. È un segnale di pressione sul valore dei prestiti, non la prova di un default né la dimostrazione che la notifica, da sola, abbia causato quella situazione. 17

I piani AI di Oracle e le prospettive a breve termine

Project Jupiter dovrebbe fornire capacità di calcolo a OpenAI ed è collegato al più ampio progetto infrastrutturale Stargate. Un ritardo ridurrebbe o posticiperebbe la capacità attesa da questo campus, ma le notizie disponibili non indicano che i piani complessivi di Oracle con OpenAI siano stati cancellati. 56

La vicenda mette in evidenza la difficoltà di far coincidere gli impegni per costruire grandi data center con la disponibilità di energia e delle infrastrutture necessarie a farli funzionare. Secondo CNBC, il giorno in cui è stata riportata la notizia le azioni Oracle hanno perso oltre il 3%. La notifica e un possibile ritardo rispetto all’obiettivo del 2028, tuttavia, non bastano da soli a dimostrare una riduzione dei ricavi nel breve periodo né a quantificare l’impatto sui prossimi trimestri. 10

Per ora, la distinzione importante è tra una tutela contrattuale e un cambiamento confermato del progetto: Oracle cerca di proteggere la propria posizione nel caso in cui i problemi di approvvigionamento energetico incidano sui tempi, mentre sostiene che Project Jupiter resti in linea con il programma. Le clausole del contratto, i tempi effettivi per portare energia al sito e la data di apertura restano da chiarire. 1210