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Apple vola con John Ternus: quasi +9% in tre settimane, ma la prova decisiva deve ancora arrivare
Dal prezzo di chiusura di 316,85 dollari del 1° settembre al massimo intraday di 345,34 dollari, Apple ha guadagnato l’8,99% nelle prime tre settimane dell’era Ternus. Il titolo ha brevemente riportato la capitalizzazione di Apple sopra i 5.000 miliardi di dollari.
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Key takeaways
- Dal prezzo di chiusura di 316,85 dollari del 1° settembre al massimo intraday di 345,34 dollari, Apple ha guadagnato l’8,99% nelle prime tre settimane dell’era Ternus.
- Il titolo ha brevemente riportato la capitalizzazione di Apple sopra i 5.000 miliardi di dollari.
- Il lancio di iPhone 18 Pro e del primo pieghevole iPhone Duo ha dato al mercato un catalizzatore concreto oltre al semplice cambio al vertice.
- I segnali di domanda sono incoraggianti, ma la valutazione già elevata lascia poco spazio a risultati inferiori alle attese.
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Nelle prime tre settimane con John Ternus alla guida, Apple ha avuto un esordio molto positivo in Borsa. Dal prezzo di chiusura di 316,85 dollari del 1° settembre al massimo intraday record di 345,34 dollari, il rialzo implicito è dell’8,99%. Nel frattempo, la società ha anche riportato per breve tempo la propria capitalizzazione oltre la soglia dei 5.000 miliardi di dollari.
Il mercato, quindi, non ha reagito al solo avvicendamento tra Ternus e Tim Cook: sta scommettendo su un ciclo di sostituzione degli iPhone più forte, soprattutto nella fascia alta. È però una scommessa che ha già incorporato aspettative importanti nel prezzo del titolo.
Il lancio che ha acceso il rally
Il 9 settembre, alla sua prima grande presentazione da CEO, Ternus ha introdotto la linea iPhone 18 Pro e il primo smartphone pieghevole di Apple, iPhone Duo. Per gli investitori, l’arrivo di un nuovo prodotto premium ha rappresentato un elemento più concreto della semplice continuità manageriale. 2
La novità è particolarmente rilevante perché il Duo apre per Apple il segmento dei pieghevoli, mentre i modelli Pro puntano a sostenere sia i volumi di aggiornamento sia il mix di vendita verso dispositivi più costosi.
Gli analisti vedono domanda, ma non tutti condividono l’entusiasmo
Le prime indicazioni sono favorevoli, senza essere definitive. Evercore ISI ha alzato il proprio obiettivo di prezzo da 365 a 380 dollari, mantenendo il giudizio Outperform, dopo un sondaggio su quasi 4.000 consumatori statunitensi: il 53% degli intervistati avrebbe dichiarato l’intenzione di acquistare un iPhone 18 Pro. 3
TD Cowen ha confermato una raccomandazione Buy con target a 400 dollari, lo scenario più ottimistico tra quelli citati: presuppone che il lancio possa ampliare e prolungare il ciclo di sostituzione degli iPhone. 4
Il quadro, tuttavia, resta diviso. I dati di consenso pubblicati indicavano un target medio intorno a 340 dollari e UBS figurava con una valutazione Hold. In altre parole, una parte del mercato ritiene che, a quotazioni già attorno o sopra i 340 dollari, il potenziale ulteriore sia limitato. 5
Apple contro Nvidia: la capitalizzazione non racconta tutto
Il riavvicinamento di Apple ai 5.000 miliardi di dollari ha ridotto la distanza da Nvidia, stimata attorno a 5.500 miliardi. Ma il confronto sui fondamentali resta favorevole a Nvidia: le stime citate attribuiscono al gruppo dei chip una crescita dei ricavi superiore all’80%, contro circa il 14% per Apple. 6
Apple può comunque contendere temporaneamente il primato grazie a una base installata enorme, ai ricavi ricorrenti dei servizi, ai riacquisti di azioni proprie e a un ciclo di upgrade di successo. Per mantenere stabilmente il vantaggio, però, dovrebbe superare le attese su crescita e margini, mentre la domanda di infrastrutture per l’intelligenza artificiale di Nvidia dovrebbe raffreddarsi.
Perché il titolo è più vulnerabile dopo il record
Dopo un guadagno negli ultimi dodici mesi nell’ordine del 32%-34% e con il prezzo al massimo storico, Apple ha poco margine per deludere. 7 I sondaggi e l’entusiasmo iniziale dovranno tradursi in vendite effettive, maggiore peso dei modelli premium, disponibilità regolare del prodotto e indicazioni convincenti sul futuro.
La verifica più importante arriverà con i risultati fiscali del quarto trimestre, che al 23 settembre 2026 non erano ancora stati pubblicati e risultavano attesi per il 29 ottobre. 8 Commenti solidi sulla domanda degli iPhone, margini lordi resilienti e previsioni positive per il trimestre di dicembre darebbero sostegno al rialzo. Al contrario, una guidance prudente, difficoltà di disponibilità o domanda per il Duo inferiore alle attese, oppure segnali di debolezza in Cina, potrebbero comprimere rapidamente la valutazione.
In sintesi, lo slancio delle prime settimane di John Ternus è reale: Apple ha guadagnato quasi il 9% dal giorno del passaggio di consegne e ha ritoccato i record. Ma la leadership duratura su Nvidia non è ancora dimostrata. La tesi rialzista dipende da un ciclo di sostituzione premium sostenuto; quella prudente dal rischio che la Borsa abbia già anticipato gran parte del successo di iPhone 18 e iPhone Duo.
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