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NYSE studia Avalanche: test approfonditi, nessuna scelta definitiva
NYSE avrebbe esaminato Avalanche per circa un anno sotto il profilo tecnico, economico e dell’integrazione con i sistemi esistenti, senza annunciare una selezione definitiva. La futura piattaforma NYSE per azioni ed ETF statunitensi tokenizzati richiede ancora le autorizzazioni regolamentari e punta a settlement onc...
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Research answer
Key takeaways
- NYSE avrebbe esaminato Avalanche per circa un anno sotto il profilo tecnico, economico e dell’integrazione con i sistemi esistenti, senza annunciare una selezione definitiva.
- La futura piattaforma NYSE per azioni ed ETF statunitensi tokenizzati richiede ancora le autorizzazioni regolamentari e punta a settlement onchain rapido, frazioni di azioni e funding in stablecoin.
- L’esenzione temporanea della SEC dura cinque anni e riguarda strutture permissioned soggette a condizioni: non equivale a un via libera generalizzato al trading azionario onchain senza permessi.
AI Prompt
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Avalanche è una candidata concreta, non la blockchain già scelta per l’operatività di NYSE. Charley Cooper, presidente di Ava Labs, ha affermato che la Borsa di New York ha trascorso circa un anno a valutare le prestazioni tecniche di Avalanche, il suo modello economico e la capacità di integrarsi con l’infrastruttura esistente. Michael Blaugrund di Intercontinental Exchange (ICE), la società che controlla NYSE, ha parlato di una collaborazione molto stretta con Ava Labs. Nessuno dei due, però, ha indicato una decisione finale sulla blockchain da adottare o sull’avvio commerciale del progetto. 2
Cosa significano davvero i test su Avalanche
Per un mercato regolamentato come NYSE, questa attività va letta come due diligence, non come un impegno a trasferire la Borsa su Avalanche. La rete può essere una delle opzioni per il settlement o per altri componenti infrastrutturali in un’architettura pensata per usare più blockchain, accanto al motore di abbinamento degli ordini Pillar di NYSE e ai sistemi di mercato tradizionali. 2
In altre parole, il rapporto tra ICE e Ava Labs è avanzato ma non conclusivo: valutare compatibilità, costi e requisiti aziendali non equivale a firmare un contratto di produzione.
La piattaforma NYSE prevista per titoli tokenizzati
Previe le necessarie approvazioni regolamentari, NYSE intende sviluppare una piattaforma di trading alternativa per azioni ed ETF quotati negli Stati Uniti in versione tokenizzata. Il progetto combina Pillar, la tecnologia già usata dalla Borsa per incrociare compratori e venditori, con processi post-trade basati su blockchain. 2
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Gli obiettivi dichiarati comprendono:
- negoziazione continua;
- regolamento quasi immediato o onchain;
- acquisto e vendita di frazioni di azione;
- ordini espressi in dollari;
- pagamenti o finanziamento tramite stablecoin e liquidità tokenizzata.
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La distinzione è importante: la tokenizzazione riguarda la rappresentazione e il regolamento del titolo su infrastruttura digitale; non elimina automaticamente le regole che disciplinano azioni, intermediari, custodia e tutela degli investitori.
“24/7” non significa che il weekend sia già garantito
L’ambizione commerciale di NYSE è offrire accesso senza interruzioni. Il quadro regolamentare più immediato, tuttavia, apre soprattutto alla possibilità di negoziare 24 ore al giorno nei giorni feriali. Non è una conferma dell’avvio del trading completo anche nel fine settimana. 1
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Restano da definire gli orari effettivi, i titoli coperti, il modello per assicurare liquidità e le autorizzazioni finali. Per un investitore, la disponibilità tecnica di una piattaforma non basta: servono anche controparti e volumi sufficienti per eseguire gli ordini a prezzi affidabili.
Securitize e tZERO non decidono quale blockchain verrà usata
Gli accordi preliminari di ICE con Securitize e tZERO riguardano funzioni regolamentate e infrastrutture di mercato, non costituiscono una scelta implicita a favore di Avalanche.
Securitize è indicata come transfer agent digitale, cioè il soggetto incaricato di gestire il registro della proprietà dei titoli e attività societarie collegate. tZERO è invece partner di progettazione per infrastrutture da transfer agent e broker-dealer destinate alla sede di negoziazione tokenizzata. Questi ruoli possono coesistere con una scelta multi-chain o con l’uso di una blockchain ancora da definire. 3
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Che cosa cambia con l’“Innovation Exemption” della SEC
La Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorità di vigilanza sui mercati finanziari statunitensi, ha introdotto una esenzione temporanea e condizionata di cinque anni, denominata “Innovation Exemption”, per alcune sedi che trattano versioni tokenizzate di titoli NMS: in sostanza, azioni quotate nei mercati nazionali statunitensi. 1
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Il provvedimento è pensato per strutture controllate e permissioned, ossia reti in cui l’accesso e gli operatori sono soggetti a requisiti e verifiche, con condizioni di protezione degli investitori e integrità del mercato. Non è un’autorizzazione generalizzata al trading azionario su blockchain pubbliche senza permessi, né una rinuncia a tutti gli obblighi previsti dalle norme sui titoli finanziari. 1
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I punti ancora aperti
L’esenzione SEC riduce un ostacolo regolamentare rilevante e offre a NYSE e ad altri operatori un percorso per sperimentare il modello. Non garantisce però:
- il lancio della piattaforma NYSE;
- l’adozione di Avalanche;
- liquidità sufficiente;
- interoperabilità con clearing, custodia e infrastrutture legacy;
- un mercato davvero operativo 24 ore su 24, sette giorni su sette.
Non ci sono inoltre elementi sufficienti per prevedere che le principali Borse mondiali adottino entro un anno sedi analoghe, onchain e aperte 24 ore nei giorni feriali. La velocità di adozione dipenderà dalle regole locali, dalla struttura dei singoli mercati e dalla capacità dei progetti pilota di dimostrare liquidità e regolamento affidabili.
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NYSE avrebbe esaminato Avalanche per circa un anno sotto il profilo tecnico, economico e dell’integrazione con i sistemi esistenti, senza annunciare una selezione definitiva. La futura piattaforma NYSE per azioni ed ETF statunitensi tokenizzati richiede ancora le autorizzazioni regolamentari e punta a settlement onchain rapido, frazioni di azioni e funding in stablecoin.
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