Anthropic punta a un’IPO record mentre accelera sui ricavi

Anthropic, la società che sviluppa il modello di IA Claude, starebbe preparando una possibile IPO al Nasdaq nel 2026 di dimensioni senza precedenti. Ma la distinzione essenziale è questa: i dati sulla forte crescita operativa sono stati riportati da fonti giornalistiche, mentre data, valutazione, importo raccolto, ruoli delle banche e partecipazione di Nvidia non sono stati formalmente annunciati dalla società.

Ricavi: crescita molto rapida, ma il run rate non è il fatturato contabilizzato

Il run rate annualizzato — una proiezione dei ricavi su base annua ottenuta estrapolando il ritmo di vendite più recente — avrebbe raggiunto oltre 65 miliardi di dollari alla fine di luglio. Il dato era circa 47 miliardi a maggio e circa 9 miliardi alla fine del 2025. 1

Per il secondo trimestre sono stati riportati ricavi preliminari superiori a 11,5 miliardi di dollari, contro 4,73 miliardi nel primo trimestre. 7 Le attese riferite a investitori indicano un run rate tra 100 e 120 miliardi entro fine anno e una redditività operativa rettificata nel terzo trimestre; si tratta però di proiezioni destinate a investitori, non di guidance certificata o di risultati sottoposti a revisione contabile. 7

Calendario dell’IPO: marketing rinviato, non operazione cancellata

Secondo le indiscrezioni, il marketing dell’offerta, inizialmente atteso intorno a metà settembre, dovrebbe iniziare non prima di metà ottobre. La pubblicazione del prospetto, passaggio decisivo per avviare le fasi finali dell’offerta, sarebbe invece slittata a fine settembre. L’obiettivo resterebbe completare la quotazione al Nasdaq nei giorni immediatamente precedenti alle elezioni di metà mandato statunitensi di novembre. 2

Il rinvio sarebbe legato alla definizione del prospetto e dei finanziamenti, alle verifiche regolamentari e di preparazione dell’operazione, oltre che alla scelta di una finestra di mercato favorevole. Non è quindi, di per sé, un segnale di cancellazione dell’IPO. 23

Banche, valutazione e raccolta: i punti ancora da confermare

Morgan Stanley e Goldman Sachs sarebbero in lizza per i ruoli senior di collocamento, con Morgan Stanley indicata come favorita per il ruolo di “lead left”, generalmente la posizione più rilevante nel coordinamento dell’IPO. JPMorgan e Citigroup sarebbero coinvolte nel gruppo di banche e nel processo di finanziamento e quotazione. I mandati definitivi non sono stati resi pubblici. 93

Anthropic avrebbe discusso una raccolta fino a 100 miliardi di dollari a una valutazione prossima ai 2.000 miliardi di dollari. Se l’operazione fosse effettivamente eseguita su questa scala, supererebbe la riportata offerta di SpaceX del giugno 2026 e diventerebbe la più grande IPO di sempre. Per ora, tuttavia, sono obiettivi riportati e non condizioni ufficiali dell’offerta. 310

Nvidia e la linea di credito da 15 miliardi

Nvidia sarebbe in trattativa per diventare investitore di riferimento dell’IPO, con un possibile impegno fino a 10 miliardi di dollari. L’eventuale ingresso avrebbe anche un peso strategico: Anthropic dipende in misura rilevante dalle GPU Nvidia e dalla capacità di calcolo associata per addestramento e inferenza dei propri modelli. Importo e tempistica restano da definire. 10

In parallelo, Anthropic starebbe finalizzando una linea di credito revolving da 15 miliardi di dollari, rispetto ai 2,5 miliardi dell’anno precedente. L’espansione riflette il fabbisogno finanziario dell’IA di frontiera: chip, data center e impegni energetici richiedono capitali rilevanti prima che tutti i ricavi collegati vengano incassati. 35

Il test per il mercato dell’IA

La potenziale quotazione arriva in una competizione sempre più costosa tra aziende di IA di frontiera. Il mercato sta premiando la crescita dell’IA per le imprese, ma il nodo per gli investitori è se l’espansione dei ricavi riuscirà a superare i costi in aumento di calcolo, energia, addestramento dei modelli, sicurezza e conformità normativa.

Il posizionamento di Anthropic sulla sicurezza dell’IA può differenziarla, ma comporta anche vincoli di governance e distribuzione. Sullo sfondo, le ambizioni di mercato pubblico di SpaceX e OpenAI potrebbero contendere capitale istituzionale, capacità di collocamento e attenzione degli investitori; allo stesso tempo, potrebbero rendere più normale la presenza di maxi-IPO tecnologiche, se le condizioni di mercato resteranno favorevoli. 3

In sintesi, il run rate di oltre 65 miliardi di dollari riportato per luglio è l’indicatore operativo più concreto disponibile. Valutazione da 2.000 miliardi, raccolta da 100 miliardi, impegno di Nvidia e data precisa della quotazione restano invece elementi contingenti, da considerare non definitivi fino al deposito pubblico e al pricing dell’offerta.