I depositi di altcoin sugli exchange crescono: cosa può indicare per il mercato

I dati sui depositi meritano attenzione, ma non sono un verdetto ribassista. Più altcoin vengono trasferite su piattaforme dove possono essere vendute o impiegate come garanzia per il trading, poco dopo un recupero di oltre 136 miliardi di dollari dell’indice TOTAL3, che misura la capitalizzazione delle altcoin escludendo Bitcoin ed Ether. Questo quadro è compatibile con investitori pronti a prendere profitto o a coprirsi dal rischio di eventi imminenti, e può aumentare la pressione di vendita nel breve periodo. 8

Perché l’aumento è rilevante

La media degli ultimi sette giorni per i depositi di altcoin su Binance è salita a circa 31.800 transazioni al giorno, rispetto alle circa 8.300 di luglio. Anche Coinbase è passata da circa 2.200 a 4.700 transazioni, mentre Bybit ha raggiunto approssimativamente quota 2.700. 8

Il fatto che il fenomeno coinvolga tre grandi exchange suggerisce un’attività più ampia di una semplice anomalia operativa su una singola piattaforma. In pratica, aumenta la quantità di token immediatamente disponibile per essere negoziata. Questo, però, non equivale automaticamente a dire che tali token siano già stati venduti o che sia in corso una liquidazione dell’intero mercato. 8

Macro e regolamentazione: perché possono cambiare il quadro

Gli operatori stavano guardando sia alla politica monetaria statunitense sia al percorso legislativo del CLARITY Act, proposta di legge USA sulle regole del mercato degli asset digitali. Un esito normativo favorevole, in linea di principio, potrebbe sostenere la propensione al rischio e spingere a mantenere o riallocare l’esposizione crypto; un esito deludente rende invece più probabile che chi ha già trasferito token sugli exchange li venda rapidamente.

Sul fronte Fed, un rialzo dei tassi o indicazioni restrittive (hawkish) tendono a pesare sugli asset più speculativi, incluse le altcoin. Dopo dati sull’inflazione superiori alle attese, i mercati stimavano una probabilità dell’88,5% di un rialzo di un quarto di punto; in un precedente sondaggio Reuters, circa il 70% degli economisti prevedeva invece tassi invariati. 65

Va inoltre aggiornato il fattore legislativo: al 16 settembre il voto di cloture del Senato non era più un appuntamento futuro. Il testo rivisto del CLARITY Act includeva 126 modifiche richieste da interlocutori, secondo i senatori promotori, ma la mozione per procedere non ha superato la soglia necessaria di 60 voti, con un risultato riportato di 49 a 50. 112

L’assenza di questo potenziale catalizzatore positivo nel brevissimo termine può quindi rafforzare prudenza e prese di profitto, anziché eliminarle.

Perché non basta contare i depositi

Questi dati misurano il numero di transazioni di deposito, non il valore in token o in dollari. Molti trasferimenti di piccolo importo possono far crescere molto il conteggio senza rappresentare una massa di capitale altrettanto grande.

Inoltre, un deposito può servire a diverse finalità:

• vendere sul mercato spot;
• fornire garanzie per posizioni sui derivati;
• spostare fondi tra servizi di custodia;
• attività di market making o flussi operativi interni.

Nessuna di queste possibilità dimostra, da sola, che le monete siano state effettivamente vendute. I livelli riportati non hanno neppure raggiunto territori storicamente estremi: l’evidenza indica un posizionamento più intenso e sensibile agli eventi, non la certezza di un crollo anomalo imminente. 8

Cosa monitorare adesso

La lettura pratica è che il rischio di ribasso e la volatilità sono aumentati attorno alle sorprese macroeconomiche e regolamentari. Per parlare con maggiore sicurezza di pressione venditrice servirebbero però conferme ulteriori: afflussi netti verso gli exchange misurati in valore, crescita dei saldi detenuti sulle piattaforme, aumento dei volumi di vendita spot e prezzi in indebolimento. Il solo numero delle transazioni di deposito non è sufficiente. 8