La guerra in Iran mette sotto pressione gli impegni del Golfo verso gli Stati Uniti

L’impatto economico della guerra in Iran non si esaurisce nel rincaro del petrolio. Per i Paesi del Golfo, l’interruzione delle rotte di esportazione e l’aumento dei costi di sicurezza si sommano ai grandi programmi di sviluppo interno e a quasi 4.000 miliardi di dollari di impegni di investimento o scambio economico con gli Stati Uniti, collegati all’agenda “America First” del presidente Donald Trump. Il divario tra gli annunci e la capacità effettiva di attuarli rischia quindi di allargarsi. 94

Perché gli impegni verso Washington sono sotto pressione

Arabia Saudita, Qatar ed Emirati Arabi Uniti rappresentano quasi 4.000 miliardi dei quasi 6.000 miliardi di dollari di impegni assunti da governi stranieri nell’ambito dell’iniziativa americana, secondo il Peterson Institute for International Economics (PIIE). Non si tratta però di una somma di liquidità pronta a essere trasferita: gli impegni comprendono investimenti e scambi commerciali, spesso distribuiti su più anni e con livelli diversi di dettaglio e scadenze. 74

In tempo di guerra, questa distinzione diventa decisiva. Secondo il PIIE, il conflitto pone interrogativi sia sulla capacità dei Paesi del Golfo di rispettare gli impegni, sia sulla loro disponibilità a farlo mentre risorse finanziarie vengono dirottate su esigenze urgenti interne. 9

Le pressioni immediate includono:

• maggiori spese per difesa e protezione delle infrastrutture;
• investimenti in riparazioni e resilienza delle reti energetiche, dei trasporti e del commercio;
• minori afflussi di investimenti diretti esteri e costi più elevati per finanziarsi sul mercato; e
• la necessità di continuare a finanziare diversificazione economica e occupazione nazionale. 1

Per l’Arabia Saudita il compromesso è particolarmente rilevante. La sua strategia economica dipende da investimenti costanti nei progetti di trasformazione interna. In un contesto più ristretto, capitale e posti di lavoro nel Paese possono avere la precedenza su investimenti esteri discrezionali. Non implica necessariamente una rottura con Washington: è la conseguenza pratica della gestione del rischio bellico e degli impegni domestici.

I tagli dell’IMF fotografano la portata dello shock

Le previsioni del Fondo monetario internazionale (IMF) sono cambiate drasticamente dopo le interruzioni nelle infrastrutture energetiche e nella navigazione commerciale.

Nell’aggiornamento regionale di aprile, l’IMF stimava per il 2026 una crescita dell’1,4% nella regione MENAP — Medio Oriente, Nord Africa, Afghanistan e Pakistan — anche nello scenario di riferimento che presumeva la ripresa degli scambi e la normalizzazione della produzione entro metà anno. Era una revisione al ribasso di 2,3 punti percentuali rispetto alle previsioni dell’ottobre 2025. Il Fondo indicava per gli esportatori di petrolio del Golfo direttamente colpiti tagli fino a 15 punti percentuali.

Le successive notizie sull’aggiornamento di luglio hanno portato la crescita del più ampio Medio Oriente e Asia centrale allo 0,7% nel 2026, 1,2 punti in meno rispetto alla previsione di aprile. Lo scenario presupponeva che lo Stretto di Hormuz iniziasse a riaprire a metà luglio e che il traffico tornasse ai livelli prebellici entro marzo 2027: un’ipotesi che evidenzia quanto il recupero dipenda dalla ripresa dei flussi energetici.

Le stime per singolo Paese mostrano un’esposizione diseguale:

• Qatar: previsione 2026 tagliata di 14,7 punti percentuali, fino a una contrazione dell’8,6%, per i gravi danni alle infrastrutture e la forte dipendenza dalle esportazioni di gas.
• Arabia Saudita: nell’aggiornamento citato, la previsione è scesa dal 4,5% all’1,7%. Il Paese dispone di una maggiore capacità di tenuta grazie a infrastrutture alternative per l’export, ma resta esposto a minore crescita e pressione sui conti pubblici.
• Emirati Arabi Uniti: nello stesso aggiornamento la previsione è stata ridotta dal 5,6% all’1,7%.
• Iraq: l’IMF ha previsto una contrazione economica del 6,8% nel 2026, prima di un possibile rimbalzo se produzione energetica e trasporti torneranno alla normalità.

Un recupero nel 2027 va dunque interpretato con cautela: potrebbe riflettere soprattutto la ripartenza di produzione e scambi da una base 2026 depressa, non la soluzione delle vulnerabilità economiche più profonde.

Hormuz: prezzi alti, ma ricavi in calo

Lo Stretto di Hormuz è al centro del danno economico regionale. Vi transita circa un quarto-30% del petrolio mondiale e circa il 20% del gas naturale liquefatto, secondo l’IMF. Se il passaggio è bloccato o insicuro, gli esportatori possono perdere volumi di vendita anche quando i prezzi di riferimento dell’energia aumentano.

Per questo il conflitto colpisce in modo diverso i produttori. Gli Stati dotati di rotte alternative possono preservare una parte delle esportazioni; Iraq e Kuwait, con poche possibilità di aggirare lo stretto, sono invece più esposti alle perdite di entrate in caso di chiusura.

L’Iraq è il caso più evidente. Reuters ha riferito che, nelle fasi iniziali dell’interruzione, la produzione nei principali giacimenti meridionali era scesa di circa il 70%, a 1,3 milioni di barili al giorno, perché le esportazioni attraverso Hormuz non potevano procedere normalmente. Con i depositi in riempimento, la produzione è poi stata ulteriormente tagliata.

Le conseguenze fiscali sono gravi, perché il petrolio è il pilastro delle finanze pubbliche irachene. Il Center on Global Energy Policy della Columbia University stima che l’IMF avesse previsto 79 miliardi di dollari di ricavi petroliferi per l’Iraq nel 2026, sulla base di esportazioni medie di 3,5 milioni di barili al giorno. Ai prezzi prebellici presi a riferimento, ogni mese di esportazioni prossime allo zero comporterebbe circa 6,6 miliardi di dollari di entrate perse.

La vulnerabilità irachena precede la guerra

Il conflitto ha messo in luce una fragilità già esistente: l’Iraq ha pochi strumenti per assorbire un’interruzione dei flussi di cassa petroliferi. Il blocco della sua principale rotta di esportazione incide contemporaneamente su entrate pubbliche, produzione, importazioni e capacità dello Stato di mantenere la spesa.

La previsione IMF di una contrazione del 6,8% è legata alle interruzioni nell’estrazione e nella logistica dell’export; il recupero atteso per il 2027 presuppone invece una normalizzazione di questi sistemi. Il rimbalzo è quindi possibile, ma non risolverebbe automaticamente la dipendenza strutturale dagli idrocarburi né creerebbe una base di esportazioni più diversificata.

Le implicazioni politiche per Washington e il Golfo

Gli impegni di investimento pongono anche un problema di verificabilità. Le loro dimensioni li hanno resi politicamente utili, ma gli orizzonti lunghi e la mancanza di dettagli su singoli progetti rendono difficile distinguere l’attuazione certa da ambizioni commerciali generiche. Il PIIE ha definito incerto il quadro complessivo delle promesse “America First”. 114

Questa incertezza può trasformarsi in leva negoziale. L’impegno sudcoreano da 350 miliardi di dollari negli Stati Uniti è entrato nelle trattative sui dazi: Washington ha minacciato di aumentare dal 15% al 25% le tariffe su alcune importazioni dalla Corea del Sud, citando ritardi nell’attuazione dell’accordo. Non è un modello direttamente applicabile al Golfo e non prova che misure analoghe siano in programma. Mostra però che le promesse di investimento possono diventare strumenti di pressione in relazioni commerciali e di sicurezza più ampie.

Per i governi del Golfo, la guerra mette inoltre alla prova un presupposto strategico: che il forte allineamento con gli Stati Uniti garantisca una protezione affidabile per infrastrutture energetiche e traffici marittimi. Se i leader ritenessero che questo rapporto di sicurezza li lasci esposti all’escalation o a ritorsioni, potrebbero privilegiare una maggiore autonomia strategica e una maggiore discrezionalità nell’impiego dei fondi sovrani. In tal caso, le decisioni di investimento risponderebbero meno alle pressioni politiche di Washington.

Da cosa dipende l’attuazione delle promesse

La variabile decisiva è la durata delle interruzioni. Un ripristino stabile della navigazione a Hormuz, delle esportazioni energetiche e della fiducia degli investitori amplierebbe lo spazio fiscale e sosterrebbe il rimbalzo del 2027. Un conflitto prolungato imporrebbe invece scelte più dure tra difesa, ricostruzione, diversificazione interna e investimenti all’estero.

Gli impegni del Golfo verso gli Stati Uniti non sono scomparsi. Ma la guerra ne ha cambiato il significato: non sono più soltanto annunci diplomatici o ambizioni commerciali. Dipendono ormai dalla capacità della regione di riaprire le rotte commerciali, proteggere le infrastrutture critiche e finanziare la resilienza economica interna. 9