Petrolio in rialzo dopo gli attacchi nel Golfo: perché Brent e WTI sono balzati

Il rincaro è stato una reazione a due rischi che si sono sovrapposti: la sicurezza della navigazione nello Stretto di Hormuz — passaggio fondamentale per il petrolio del Golfo — e la perdita temporanea di una via alternativa per le esportazioni dell’Arabia Saudita. Il mercato ha quindi iniziato a prezzare non solo ritardi nei trasporti, ma la possibilità di una riduzione fisica dell’offerta.

All’apertura di lunedì, i futures sul Brent sono balzati di 3,62 dollari, pari al 3,46%, a 108,23 dollari al barile. Il WTI statunitense è salito di 3,15 dollari, o del 3,15%, a 103,20 dollari. 1

Cosa è accaduto nel fine settimana

Secondo i media statali sauditi, un attacco degli Houthi ha danneggiato abitazioni e una moschea nella provincia di Jazan, nel sud-ovest dell’Arabia Saudita. Gli Houthi hanno inoltre dichiarato di aver colpito una base militare saudita in una provincia vicina. 1

Nello Stretto di Hormuz, l’UKMTO, l’organismo britannico che monitora la sicurezza marittima, ha segnalato che un proiettile ha colpito una nave, provocando un incendio e l’evacuazione dell’equipaggio. L’Iran ha invece riferito che una propria nave commerciale, al largo delle coste iraniane, ha registrato un morto e quattro feriti. 1

Questi episodi sono arrivati mentre restava fermo l’oleodotto saudita East-West, danneggiato da un drone. Di conseguenza, si sono sommati il pericolo per la rotta marittima del Golfo e i dubbi sulla capacità saudita di esportare greggio aggirando Hormuz. 1

Perché conta lo stop all’oleodotto East-West

L’oleodotto trasferiva circa 4 milioni di barili al giorno verso il porto di Yanbu, sul Mar Rosso: all’incirca il 4% dell’offerta petrolifera mondiale. Era una valvola di sicurezza essenziale perché consentiva all’Arabia Saudita di esportare senza passare dallo Stretto di Hormuz, già colpito dalle conseguenze della guerra tra Stati Uniti-Israele e Iran. 2

Con la linea fuori servizio, le riserve disponibili a Yanbu sarebbero sufficienti a mantenere le esportazioni soltanto per circa cinque-sette giorni. Il Regno dispone anche di scorte minori in Egitto, ma non basterebbero a compensare un’interruzione prolungata della capacità di trasporto dell’oleodotto. 2

Le stime sui tempi di riparazione oscillano da pochi giorni a cinque-sei settimane. Le autorità saudite non hanno reso pubblici né una valutazione dettagliata dei danni né una data per la ripresa delle operazioni. 23

Un secondo collo di bottiglia verso il Mar Rosso

Gli Houthi hanno preso il controllo dell’isola di Perim, all’imbocco dello stretto di Bab el-Mandeb, che collega il Mar Rosso al Golfo di Aden. Il dato disponibile non conferma in modo indipendente una precisa quota dell’offerta globale a rischio per Perim, ma il controllo dell’isola aumenta chiaramente l’incertezza per il traffico nel Mar Rosso e per le spedizioni saudite dirette a Yanbu. 23

In altre parole, il blocco dell’East-West riduce la possibilità di evitare Hormuz, mentre la pressione sul Bab el-Mandeb rende meno rassicurante anche l’itinerario alternativo attraverso il Mar Rosso.

Il rinvio dei colloqui in Oman pesa sul mercato

L’incontro in Oman tra l’Iran e gli Stati del Golfo avrebbe dovuto affrontare le modalità di navigazione attraverso Hormuz. È stato però rinviato «nell’interesse del consenso», riducendo le aspettative di una rapida de-escalation. 3

Teheran ha dichiarato che non riaprirà Hormuz finché gli Stati Uniti non soddisferanno le sue richieste. Il rinvio, dunque, non offre nell’immediato un’intesa operativa capace di rendere sicuri o ripristinare i flussi marittimi. 3

Il petrolio era già salito di circa l’8% nella settimana precedente, superando i 100 dollari per la prima volta da luglio. I nuovi attacchi hanno aggravato un mercato già teso, eliminando al tempo stesso due potenziali fattori di sollievo: una rotta saudita alternativa efficiente e la prospettiva di una normalizzazione rapida dei transiti a Hormuz. 23

Cosa guarderà ora il mercato

Se i negoziati in Oman non produrranno un accordo pratico per la navigazione e l’oleodotto East-West non tornerà presto operativo, gli operatori potrebbero continuare a incorporare nei prezzi il rischio di un deficit fisico, soprattutto dopo l’esaurimento delle scorte a Yanbu. 12

Tony Sycamore, analista di IG, ha indicato che in questo scenario il greggio potrebbe estendere i rialzi verso 119,48 dollari, il massimo toccato intorno a marzo. Si tratta di uno scenario formulato da un analista, non di una previsione certa. 1