Perché il titolo Snowflake è balzato di oltre il 20% dopo i conti di settembre 2026

La forte corsa di Snowflake dopo la chiusura del 2 settembre 2026 non è dipesa soltanto da una trimestrale migliore delle attese. La società ha unito risultati solidi a una previsione più alta sui ricavi da prodotti per l’intero esercizio e a segnali concreti che le sue nuove offerte di intelligenza artificiale stiano prendendo piede. Per il mercato, il messaggio è stato che la domanda per la piattaforma cloud di gestione e analisi dei dati, remunerata in base al consumo, stava accelerando anziché limitarsi a tenere. 1

Risultati sopra le stime e guidance rivista al rialzo

Nel secondo trimestre fiscale Snowflake ha registrato 1,49 miliardi di dollari di ricavi da prodotti, in aumento del 37% rispetto a un anno prima. I ricavi complessivi sono arrivati a 1,55 miliardi di dollari, oltre il consenso degli analisti di 1,48 miliardi citato da Reuters; l’utile per azione rettificato è stato di 0,62 dollari, contro attese di 0,45 dollari. 1

Il dato più rilevante per gli investitori, però, è stato l’aggiornamento delle previsioni. Snowflake ha alzato la stima dei ricavi da prodotti per l’esercizio fiscale 2027 a 6,07 miliardi di dollari, dai precedenti 5,84 miliardi. La nuova previsione ha superato anche la media delle attese degli analisti, pari a 5,86 miliardi, secondo Bloomberg. 4

I ricavi da prodotti costituiscono circa il 95% del fatturato totale del gruppo. 4 Per questo, la revisione al rialzo è stata letta come un’indicazione che il management si aspetta livelli di utilizzo elevati da parte dei clienti per il resto dell’anno.

L’IA da tema di prodotto a motore commerciale

Il modello di Snowflake beneficia dell’aumento dell’utilizzo della sua piattaforma: più dati elaborati e più carichi di lavoro, maggiore consumo. Gli investitori guardano quindi con particolare attenzione alla capacità dei nuovi strumenti di creare utilizzi aggiuntivi.

Secondo l’amministratore delegato Sridhar Ramaswamy, le offerte di IA hanno rappresentato «approssimativamente la metà dell’accelerazione» della crescita. 3 È un elemento significativo perché le applicazioni di IA richiedono in genere di integrare, gestire e analizzare grandi quantità di dati: esattamente il terreno su cui opera Snowflake. I risultati hanno quindi rafforzato l’idea che l’IA stia diventando una leva commerciale effettiva, non soltanto un filone di sviluppo.

I numeri sull’adozione hanno dato credibilità alla tesi

L’azienda ha indicato anche alcuni traguardi per due prodotti di IA:

• Cortex Code, assistente per la programmazione, ha superato 9.100 account, dopo averne aggiunti oltre 2.000 nel trimestre;
• CoWork, chatbot per le imprese, ha raggiunto 5.800 account. 1

Il numero di account non rivela da solo quanto ogni cliente spenda né quanto duratura sarà l’adozione. Offre però un indicatore tangibile del fatto che gli strumenti non siano rimasti prodotti sperimentali e stiano entrando nella base clienti di Snowflake.

Crescita del consumo e margini attesi in miglioramento

L’incremento del 37% dei ricavi da prodotti ha segnato il terzo trimestre consecutivo di accelerazione della crescita, secondo la copertura dei risultati. 5 In un modello software basato sul consumo, questa dinamica può segnalare che i clienti stanno aumentando l’uso della piattaforma, e non soltanto sottoscrivendo nuovi contratti.

Snowflake ha inoltre alzato la previsione di margine operativo non-GAAP al 14,5%, dal 13,5%. 9 L’accoppiata fra ricavi attesi più alti e un obiettivo di redditività migliore ha dato al mercato una prospettiva di crescita più rapida senza rinunciare al miglioramento dei margini.

L’accordo con AWS come supporto alla capacità infrastrutturale

Nel trimestre precedente Snowflake aveva siglato con Amazon Web Services un accordo quinquennale da 6 miliardi di dollari, relativo a processori Graviton e infrastrutture per l’IA. Non è stato il catalizzatore diretto del rialzo successivo ai conti, ma ha contribuito a contestualizzare la strategia: Snowflake sta predisponendo la propria infrastruttura per sostenere carichi di lavoro legati all’IA in espansione.

Che cosa stava scontando il mercato

Il rialzo ha riflesso una revisione al rialzo delle aspettative sulla traiettoria della società. La trimestrale ha indicato un’accelerazione del consumo della piattaforma dati cloud, un outlook annuale migliore e un contributo concreto dei prodotti di IA a questa crescita. 13

La verifica decisiva resta la durata di questa dinamica. Snowflake dovrà dimostrare che l’adozione degli strumenti di IA si traduce in consumo stabile da parte dei clienti e che la crescita più elevata può proseguire insieme al miglioramento dei margini. Il 2 settembre, tuttavia, il mix di risultati oltre le attese, guidance alzata e dati sull’adozione è bastato a far cambiare nettamente il sentiment degli investitori.