Borse asiatiche incerte: tensioni con l’Iran, petrolio in rialzo e yen più forte

Le piazze asiatiche hanno chiuso la seduta dell’8 settembre senza una direzione comune. Le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno riportato in primo piano il rischio di interruzioni nelle forniture energetiche del Golfo, spingendo al rialzo petrolio e rendimenti obbligazionari. In Giappone, inoltre, il rafforzamento dello yen ha complicato il quadro per le società esportatrici. Il calo azionario regionale è stato limitato, ma i movimenti tra le diverse classi di attività hanno segnalato un atteggiamento più prudente. 17

Azioni asiatiche: calo lieve, ma con forti differenze

L’indice MSCI Asia Pacific ha ceduto circa lo 0,2%. I listini di Giappone e Australia sono scesi, mentre la Corea del Sud si è distinta in controtendenza: il Kospi ha guadagnato l’1,13%. 7

A Tokyo la seduta è stata incerta. Il Nikkei 225 ha oscillato fra rialzi e ribassi prima di chiudere in progresso dello 0,2%, nonostante lo yen sia salito al livello più alto da febbraio. 1 Un’altra rilevazione indicava invece il Nikkei pressoché invariato in lieve calo e il più ampio indice Topix in ribasso dello 0,46%, a conferma della scarsa convinzione del mercato. 7

Per le economie asiatiche importatrici di petrolio, un greggio più caro può tradursi in maggiore inflazione e in una minore capacità di spesa delle famiglie. Di conseguenza, gli investitori diventano più cauti anche sull’ipotesi di un rapido allentamento della politica monetaria.

Petrolio vicino a 100 dollari: lo Stretto di Hormuz resta decisivo

Il Brent ha superato brevemente i 98 dollari al barile lunedì ed è rimasto vicino a quota 100. Il mercato ha valutato sia i rischi persistenti per le forniture energetiche regionali sia la prospettiva di un’intesa tra Iran e Oman per la gestione del traffico marittimo nello Stretto di Hormuz. 16

Non contava soltanto il prezzo del greggio, ma il rischio di problemi nel trasporto attraverso uno dei corridoi energetici più strategici al mondo. Il conflitto più ampio fra Stati Uniti e Iran aveva già ostacolato le esportazioni dal Golfo e dal Mar Rosso; la possibilità di una nuova escalation ha mantenuto elevato il premio di rischio incorporato nelle quotazioni petrolifere. 2

Per questo anche un progresso diplomatico sulla sicurezza della navigazione avrebbe potuto ridurre rapidamente quel premio. Al contrario, nuove minacce o attacchi rischierebbero di prolungare le pressioni inflazionistiche legate all’energia.

Perché lo yen si è rafforzato

Lo yen è salito fino a 153,51 per dollaro, con un apprezzamento massimo dello 0,6% e ai livelli più alti dal 18 febbraio. 1 Un yen forte è spesso associato a una minore propensione al rischio, ma il movimento ha rispecchiato anche una revisione delle attese sulla politica monetaria giapponese.

La Banca del Giappone prevede che l’inflazione al consumo aumenti e resti sopra il 2% nella seconda metà dell’esercizio fiscale 2026. Questo scenario può indurre gli investitori a riconsiderare il percorso dei tassi giapponesi e a chiudere operazioni finanziate in yen a basso rendimento, rafforzando ulteriormente la valuta.

Per le azioni giapponesi, però, uno yen più forte può essere un ostacolo: i ricavi realizzati all’estero valgono meno una volta convertiti in valuta nazionale. È una delle ragioni per cui la Borsa di Tokyo è rimasta poco brillante nonostante la forza dello yen.

Il rame ai massimi: soprattutto dazi e scorte

Il rame ha raggiunto un massimo storico al London Metal Exchange: i future benchmark a tre mesi hanno toccato 14.533 dollari per tonnellata metrica. Il motore immediato è stato il timore che gli Stati Uniti possano introdurre dazi più estesi sul rame raffinato.

Prezzi più alti negli Stati Uniti hanno incoraggiato gli operatori a trasferire metallo nei magazzini COMEX in vista di possibili tariffe, riducendo le scorte in altre aree e facendo apparire il mercato globale più ristretto di quanto suggerirebbe l’atteso surplus.

Il rialzo del rame, quindi, non va letto automaticamente come un segnale di domanda industriale forte in modo uniforme nel mondo. Ha riflesso soprattutto il reindirizzamento delle forniture e la concentrazione delle scorte negli Stati Uniti.

Il segnale dei mercati

La seduta è stata fragile, non un’ondata generalizzata di vendite. Il rialzo sudcoreano ha mostrato che gli investitori non hanno abbandonato in blocco le azioni, ma petrolio elevato, incertezza geopolitica e yen più forte hanno limitato l’appetito per il rischio. 17

La variabile cruciale resta lo Stretto di Hormuz. Un calo del rischio per la navigazione potrebbe alleggerire le quotazioni petrolifere e le attese d’inflazione. Un’ulteriore escalation, invece, manterrebbe sui mercati l’ipotesi di uno shock energetico più duraturo e di maggiore volatilità per azioni asiatiche, valute e materie prime.