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Nscale cerca fino a 3,5 miliardi di dollari prima di una possibile IPO a New York
Secondo le indiscrezioni, Nscale discute una raccolta pre IPO fino a 3,5 miliardi di dollari: fino a 1,5 miliardi in note convertibili e circa 2 miliardi richiesti a Nvidia. Third Point di Daniel Loeb dovrebbe guidare l’investimento nelle note, mentre Goldman Sachs lavora alla raccolta; le note avrebbero un prezzo d...
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Key takeaways
- Secondo le indiscrezioni, Nscale discute una raccolta pre IPO fino a 3,5 miliardi di dollari: fino a 1,5 miliardi in note convertibili e circa 2 miliardi richiesti a Nvidia.
- Third Point di Daniel Loeb dovrebbe guidare l’investimento nelle note, mentre Goldman Sachs lavora alla raccolta; le note avrebbero un prezzo di conversione scontato rispetto al prezzo dell’IPO.
- Separatamente, Nscale starebbe preparando una quotazione a New York fino a 3 miliardi di dollari e ha comunicato a potenziali investitori circa 103 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati.
AI Prompt
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La raccolta che Nscale starebbe preparando è fuori scala anche per il mercato delle infrastrutture di intelligenza artificiale: fino a 3,5 miliardi di dollari prima di una possibile quotazione negli Stati Uniti, seguita da un’IPO potenzialmente da altri 3 miliardi. Il punto essenziale è che si tratta di trattative riportate dalla stampa e non di operazioni concluse né di documenti d’offerta pubblici: importi, investitori, valutazione e tempi restano quindi provvisori. 17
Come sarebbe strutturata la raccolta pre-IPO
Reuters riferisce che Nscale, fornitore londinese di cloud per l’IA, è in trattativa con potenziali investitori per raccogliere circa 3,5 miliardi di dollari prima dell’IPO. Il pacchetto riportato avrebbe due componenti:
- fino a 1,5 miliardi di dollari in note convertibili destinate a un gruppo di investitori;
- circa 2 miliardi di dollari richiesti a Nvidia.
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L’hedge fund Third Point, guidato da Daniel Loeb, dovrebbe guidare l’investimento nelle note convertibili, mentre Goldman Sachs sta lavorando all’operazione di raccolta. Non si tratta però di un round annunciato: sono discussioni in corso con investitori potenziali. 17
Le condizioni delle note convertibili
Secondo le informazioni riportate, le note convertibili si trasformerebbero in azioni a un prezzo pari al prezzo dell’IPO, ma con uno sconto espresso in punti percentuali a doppia cifra. Lo sconto si adeguerebbe fino a una valutazione di 30 miliardi di dollari; oltre tale soglia, il prezzo di conversione resterebbe invariato. 17
In sostanza, lo sconto può compensare gli investitori che impegnano capitale prima che il mercato fissi il prezzo delle azioni. L’effettiva convenienza dipenderà tuttavia dallo sconto finale, dalla valutazione, dal prezzo di quotazione e da eventuali altre clausole delle note, che non sono state rese pubbliche.
Una possibile IPO a New York, separata dalla raccolta
Il finanziamento pre-IPO è distinto da una possibile quotazione di Nscale a New York, che potrebbe raccogliere fino a 3 miliardi di dollari. Bloomberg ha riferito che la società sta lavorando con Goldman Sachs e JPMorgan Chase all’eventuale IPO, che potrebbe avvenire già a settembre.
Questa tempistica non equivale a un impegno. Una quotazione dipende dalle condizioni di mercato, dal processo regolamentare, dalla domanda degli investitori e dal fabbisogno di capitale finale della società. Reuters ha inoltre scritto che ai potenziali investitori era stato indicato che l’IPO avrebbe potuto arrivare già nel mese del suo report di settembre. 1
I 103 miliardi di ricavi contrattualizzati: cosa indicano davvero
Nscale ha comunicato a potenziali investitori di avere circa 103 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati complessivi. Documenti citati da Reuters e visionati da The Information indicano una durata media dei contratti di 5,7 anni, equivalente a circa 18 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati annualizzati. 1
Non si tratta di ricavi già incassati. Il valore economico di questi contratti dipenderà dalla capacità di Nscale di costruire e gestire l’infrastruttura necessaria, dalla regolare esecuzione degli accordi da parte dei clienti e dall’entrata in funzione dei siti nei tempi previsti.
Un elemento centrale è l’accordo secondo cui Anthropic dovrebbe spendere 45 miliardi di dollari per affittare capacità di calcolo IA nel campus di data center Nscale in West Virginia. Reuters ha riferito che Nscale impiegherà i chip Nvidia Vera Rubin per soddisfare le esigenze di Anthropic; altre fonti hanno indicato un’intesa di circa sei anni e all’incirca 460 megawatt di capacità. 2
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Il piano su GPU e data center
Il modello di Nscale consiste nel fornire infrastruttura di calcolo IA su vasta scala. L’accordo annunciato con Microsoft prevede circa 200.000 GPU Nvidia GB300 distribuite tra Europa e Stati Uniti, comprese all’incirca 104.000 GPU in un campus in Texas.
La società ha inoltre annunciato installazioni previste per il 2027 basate sulla generazione Rubin di Nvidia:
- oltre 30.000 GPU Nvidia Rubin nel campus di Narvik, in Norvegia;
- oltre 66.000 GPU Nvidia Vera Rubin al Sines Data Campus, in Portogallo, dopo precedenti installazioni di Blackwell Ultra;
- implementazioni della piattaforma Vera Rubin in siti nel Regno Unito, in Norvegia e altrove, in collaborazione con Microsoft e Nvidia.
Questi programmi mostrano sia la dimensione dell’opportunità sia il peso dell’esecuzione. La tesi finanziaria di Nscale richiede di trasformare la domanda contrattualizzata in capacità GPU effettivamente operativa in più località, compresa l’espansione negli Stati Uniti.
Cosa resta da definire
Le cifre più rilevanti vanno considerate obiettivi riportati, non fatti definiti. Nscale, Nvidia, Third Point, Goldman Sachs e i potenziali consulenti dell’IPO potrebbero modificare la dimensione dell’operazione, la partecipazione degli investitori, le condizioni di conversione delle note, rinviare la quotazione o scegliere di non procedere. 17
Per ora, l’indicazione più chiara è che Nscale cerca capitali su una scala pensata per finanziare una rapida espansione della capacità di calcolo per l’IA prima di misurarsi con la domanda del mercato azionario. I 103 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati e il riportato accordo con Anthropic offrono un contesto commerciale molto ampio, ma non sostituiscono documenti finanziari definitivi, un prospetto di quotazione o la prova della consegna concreta dell’infrastruttura promessa. 1
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Secondo le indiscrezioni, Nscale discute una raccolta pre IPO fino a 3,5 miliardi di dollari: fino a 1,5 miliardi in note convertibili e circa 2 miliardi richiesti a Nvidia.
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Secondo le indiscrezioni, Nscale discute una raccolta pre IPO fino a 3,5 miliardi di dollari: fino a 1,5 miliardi in note convertibili e circa 2 miliardi richiesti a Nvidia. Third Point di Daniel Loeb dovrebbe guidare l’investimento nelle note, mentre Goldman Sachs lavora alla raccolta; le note avrebbero un prezzo di conversione scontato rispetto al prezzo dell’IPO.
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Separatamente, Nscale starebbe preparando una quotazione a New York fino a 3 miliardi di dollari e ha comunicato a potenziali investitori circa 103 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati.