Meituan torna in utile dopo tre trimestri in perdita

Meituan è tornata alla redditività nel secondo trimestre del 2026, interrompendo una serie di tre trimestri consecutivi in perdita. Il colosso cinese delle consegne a domicilio ha registrato un utile netto rettificato di 2,5 miliardi di yuan, circa 372 milioni di dollari, e ricavi per 104,6 miliardi di yuan, in aumento del 14,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. 12

Il risultato ha superato ampiamente le attese. L’utile rettificato è stato ben superiore al consenso degli analisti Bloomberg, pari a 340 milioni di yuan, mentre i ricavi hanno battuto la previsione di circa 101 miliardi di yuan. 2

I numeri chiave del trimestre chiuso a giugno

• Ricavi: 104,6 miliardi di yuan, +14,4% su base annua. 12
• Utile netto rettificato: 2,5 miliardi di yuan, circa 372 milioni di dollari. 12
• Redditività: il dato interrompe una sequenza di tre trimestri in perdita. 2
• Confronto con le stime: l’utile rettificato ha superato il consenso Bloomberg di 340 milioni di yuan; i ricavi sono stati superiori alla previsione di circa 101 miliardi. 2

Perché il rallentamento della guerra degli sconti è stato decisivo

La ripresa di Meituan si inserisce in un cambiamento del mercato cinese del food delivery. Dopo un periodo di concorrenza particolarmente aggressiva, alimentata da sussidi e promozioni, gli sconti hanno iniziato a ridursi e il settore si è avviato verso una fase di crescita più ordinata. 1

Per Meituan, la svolta ha avuto due effetti principali. Innanzitutto, l’azienda non ha più dovuto spendere con la stessa intensità per difendere i volumi degli ordini. La minore pressione sui sussidi ha ridotto il costo necessario per acquisire e mantenere gli utenti.

In secondo luogo, la società ha potuto puntare maggiormente su clienti di valore più elevato, invece di competere soprattutto offrendo gli sconti più profondi. La combinazione tra minori sussidi e una maggiore efficienza del marketing ha fatto sì che una quota più ampia dei ricavi arrivasse al risultato finale. 12

In altre parole, il ritorno all’utile non dipende soltanto dalla crescita delle vendite: riflette anche una gestione più disciplinata della spesa in un contesto competitivo meno distruttivo.

Un trimestre sopra le attese, ma la ripresa non è ancora acquisita

L’ampiezza del rialzo degli utili rende il trimestre particolarmente significativo, ma non cancella i rischi competitivi. Meituan opera in un mercato in cui anche Alibaba e JD.com si contendono le consegne di cibo e i servizi locali. 2

La principale incognita sul lungo periodo è Douyin, la piattaforma di video brevi di ByteDance. La sua vasta base di utenti e il suo ecosistema dedicato ai servizi locali potrebbero aiutarla a portare consumatori e commercianti nel food delivery, riaccendendo potenzialmente la concorrenza. In quel caso, Meituan potrebbe essere costretta ad aumentare nuovamente i sussidi o le spese di marketing, con effetti negativi sui costi di acquisizione dei clienti e sui margini. 9

Per ora, i dati del trimestre di giugno mostrano che Meituan è in grado di tornare in utile quando la competizione sugli sconti diventa più razionale. La prossima prova sarà capire se questa disciplina potrà durare mentre i rivali continuano a contendersi il mercato cinese delle consegne a domicilio.