Perché i produttori di litio stanno tornando a guadagnare nel 2026

Il mercato del litio sta uscendo da una delle fasi più difficili degli ultimi anni. Nel 2026 i produttori stanno beneficiando di una combinazione favorevole: la domanda non arriva più soltanto dalle auto elettriche, ma anche dagli impianti di accumulo su larga scala, mentre l’offerta si sta riprendendo con lentezza dopo i tagli, i rinvii e le chiusure del precedente periodo di prezzi bassi. Il risultato è un netto miglioramento degli utili in Cina, negli Stati Uniti e in Australia.19

L’accumulo per la rete è diventato il secondo grande mercato del litio

Le auto elettriche restano un pilastro della domanda, ma le batterie stazionarie stanno assumendo un peso sufficiente a cambiare gli equilibri del settore. Questi sistemi immagazzinano l’elettricità prodotta in eccesso da sole e vento, stabilizzano la rete e aiutano a gestire consumi sempre più variabili, compresi quelli associati ai grandi data center.

Albemarle ha dichiarato che il consumo globale di litio è aumentato del 45% su base annua nei primi cinque mesi del 2026, soprattutto grazie all’accumulo stazionario e al miglioramento della domanda di veicoli elettrici.67 La società ha portato a 900-1.100 gigawattora la previsione per l’accumulo stazionario nel 2026 e stima che il segmento rappresenterà circa il 30% della domanda mondiale di litio, avvicinandosi alla quota delle auto elettriche leggere.67

Per Albemarle, i volumi di vendita annuali nel comparto Energy Storage dovrebbero attestarsi tra 225.000 e 235.000 tonnellate di carbonato di litio equivalente, o LCE, l’unità di misura utilizzata per confrontare le diverse forme commerciali del litio.3

Il cambiamento si vede anche tra i produttori di batterie. CATL afferma che l’accumulo rappresenta oggi circa il 25% delle sue vendite e potrebbe arrivare alla metà dei ricavi entro il 2030. Reuters ha inoltre riferito che i ricavi della divisione sono cresciuti dell’88%, raggiungendo 53 miliardi di yuan nel primo semestre del 2026. Questi dati non consentono di attribuire una percentuale precisa alla futura crescita della domanda di litio, ma spiegano perché i produttori considerino l’accumulo una fonte strutturale di domanda, non un semplice complemento temporaneo alle auto elettriche.

Perché prezzi più alti fanno impennare rapidamente gli utili

Il prezzo del litio ha un effetto particolarmente forte sui conti di miniere e impianti di trasformazione. Una volta sostenuta gran parte dei costi per gestire una miniera o un impianto chimico, un aumento del prezzo di vendita può tradursi in più ricavi senza un incremento equivalente dei costi unitari.

Questo meccanismo pesa ancora di più dopo una fase di prezzi depressi. Le attività a più alto costo hanno ridotto la produzione, rinviato gli investimenti o sospeso temporaneamente le operazioni. Quando il prezzo risale, i ricavi possono quindi recuperare molto più velocemente della capacità produttiva.

Nel 2026 l’offerta ha reagito più lentamente della domanda. Albemarle ha citato la disponibilità limitata di spodumene, interruzioni temporanee nelle spedizioni dall’Africa e un avvio più lento del previsto delle miniere cinesi di lepidolite.4 La società ha inoltre descritto le scorte come storicamente basse e l’aumento dell’offerta come in ritardo rispetto alla domanda.7

Il quadro, tuttavia, non equivale automaticamente a un deficit permanente. Nuovi progetti, riavvii e una maggiore produzione cinese di materiali trasformati potrebbero aggiungere rapidamente volumi se i prezzi restassero abbastanza elevati. Le evidenze indicano un mercato teso e una risposta lenta dell’offerta, non la certezza di una carenza globale duratura.

Cosa mostrano i risultati delle società

Tianqi Lithium: il recupero parte da una base molto debole

Tianqi prevede per il primo semestre 2026 un utile netto attribuibile agli azionisti compreso tra 2,85 e 4,25 miliardi di yuan, contro gli 84,41 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. L’azienda ha attribuito il miglioramento soprattutto all’aumento dei prezzi medi di vendita dei suoi prodotti al litio, sostenuto dalla ripresa della domanda a valle.1822

L’enorme variazione percentuale riflette anche il confronto con una base eccezionalmente bassa. Il dato va quindi interpretato soprattutto come una dimostrazione della forte leva operativa sui prezzi del litio, non come una garanzia che gli utili continueranno a crescere allo stesso ritmo.

Ganfeng Lithium: le aspettative hanno cambiato il sentiment

Nel novembre 2025 il presidente di Ganfeng, Li Liangbin, aveva previsto una crescita della domanda di litio tra il 30% e il 40% nel 2026. Dopo le sue dichiarazioni, i futures cinesi sul litio sono saliti bruscamente, a conferma della sensibilità del mercato alle aspettative sulla domanda di accumulo e veicoli elettrici.17

Si trattava di una previsione della dirigenza, non di un risultato certo. Ha comunque contribuito a segnalare il cambio di umore del settore dopo il lungo periodo di eccesso di offerta.

Albemarle: previsioni sulla domanda e sui volumi in miglioramento

Albemarle non ha indicato un singolo obiettivo di prezzo, preferendo sottolineare la diversificazione degli impieghi del litio. Per il 2026 prevede una crescita della domanda globale compresa tra il 15% e il 40% e una crescita annua del 10%-20% tra il 2025 e il 2030, con l’accumulo stazionario tra i principali motori.1015

Le sue indicazioni mostrano anche i rischi operativi ancora presenti. I volumi di vendita nel segmento Energy Storage sono attesi tra 225.000 e 235.000 tonnellate LCE, mentre un incendio ha ritardato parte dell’avvio dell’impianto Talison.3 Una domanda forte può sostenere i prezzi, ma singoli incidenti possono ancora limitare le consegne.

PLS Group: il prezzo ha fatto gran parte del lavoro

La società australiana PLS Group ha registrato nell’esercizio 2026 ricavi per 1,934 miliardi di dollari australiani, in aumento del 152% rispetto all’anno precedente, e un utile netto statutario di 526 milioni dopo la perdita dell’esercizio 2025. La produzione di concentrato di spodumene è cresciuta del 17%, a 879.500 tonnellate, mentre il prezzo medio realizzato stimato è aumentato del 121%, a 1.488 dollari statunitensi per tonnellata.

Il risultato mostra la combinazione che oggi favorisce i produttori: prezzi più alti moltiplicati per volumi di vendita maggiori. PLS ha inoltre segnalato la possibilità di una carenza di offerta nei prossimi anni e ha avviato il riavvio di capacità, valutando anche un’espansione. Anche questi progetti, però, comportano rischi di esecuzione e di costo.

In cosa differisce dal crollo seguito al picco del 2022

La precedente crisi arrivò dopo il forte rialzo dei prezzi del litio, che aveva incentivato nuovi impianti e piani di espansione aggressivi. Quando la crescita degli acquisti e delle vendite di veicoli elettrici si normalizzò e arrivò nuova offerta, i prezzi crollarono. I produttori più costosi subirono perdite, tagliarono la produzione o rinviarono i progetti. Il passaggio di PLS da una perdita nell’esercizio 2025 a un utile di 526 milioni di dollari australiani nell’esercizio 2026 rende evidente l’ampiezza dell’inversione di tendenza.

La ripresa attuale poggia su una base di domanda più ampia: l’accumulo stazionario cresce insieme alle auto elettriche. Questo potrebbe ridurre la dipendenza del litio dai cicli di vendita delle autovetture. Ma la diversificazione non cancella i rischi tipici delle materie prime. Prezzi elevati possono riportare in attività miniere ferme, accelerare nuovi progetti e spingere i produttori di batterie a usare meno litio per ogni batteria.

Perché la tensione del mercato potrebbe durare

Diverse forze potrebbero mantenere il mercato sostenuto nella seconda parte del 2026 e oltre:

• L’accumulo sta accelerando. La crescita delle rinnovabili richiede flessibilità e le batterie vengono installate sempre più spesso per applicazioni di rete e industriali.6
• Riavviare i progetti richiede tempo. Le attività sospese durante la fase di ribasso possono aver bisogno di finanziamenti, lavori tecnici, autorizzazioni o nuovi accordi con i clienti prima di tornare alla piena capacità.
• Le interruzioni hanno un effetto amplificato. Disponibilità limitata di spodumene, problemi nelle spedizioni e avvii più lenti delle miniere incidono maggiormente quando le scorte sono già basse.47
• Le catene di fornitura delle batterie sono diventate strategiche. Aziende e governi cercano forniture più sicure e distribuite geograficamente. Le tonnellate immediatamente disponibili possono quindi valere di più anche in presenza di ampie risorse globali.

I rischi principali vanno nella direzione opposta. Riavvii più rapidi delle miniere, maggiore produzione cinese di lepidolite, una domanda più debole di veicoli elettrici, ritardi nei progetti di accumulo o un minore utilizzo di litio per batteria potrebbero riportare il mercato verso l’eccesso di offerta. CATL ha inoltre avvertito che l’aumento dei costi delle materie prime mette sotto pressione i produttori di sistemi di accumulo, incentivando il contenimento dei costi e una maggiore efficienza nell’uso dei materiali.

La conclusione più prudente è quindi condizionata: i produttori di litio stanno guadagnando di più perché, nel breve periodo, la domanda di accumulo e quella dei veicoli elettrici hanno superato la capacità dell’offerta di reagire. Non è ancora la prova di una carenza permanente. La durata dei profitti dipenderà dalla velocità con cui arriveranno nuove tonnellate rispetto alla continua espansione di batterie, fonti rinnovabili e infrastrutture elettriche.