Bitcoin, ad agosto aumentano i wallet milionari: rally sostenuto da ETF e short squeeze

Il rally di Bitcoin ad agosto ha fatto aumentare rapidamente il numero di indirizzi con saldi molto elevati. Ma il dato va letto con cautela: più wallet sopra la soglia del milione non significa automaticamente più persone diventate milionarie.

La corsa di BTC è stata sostenuta da una combinazione di fattori macroeconomici, posizionamento ribassista sui derivati e rinnovata domanda istituzionale attraverso gli ETF spot. Non si è trattato, quindi, soltanto di un aumento della ricchezza degli investitori individuali.

Quanti wallet milionari ci sono in più

Tra la fine di luglio e il 31 agosto, gli indirizzi Bitcoin con un valore superiore a 1 milione di dollari sono aumentati di 11.636 unità, passando da 111.846 a 123.482: un incremento del 10,4%. Nello stesso periodo, gli indirizzi con oltre 10 milioni di dollari in BTC sono saliti dell’11,2%, da 14.009 a 15.584. 13

Nella fase più intensa del movimento, Bitcoin ha guadagnato circa il 23%, tornando sopra gli 80.000 dollari e raggiungendo il massimo da oltre tre mesi. 127

Il ruolo di Bessent e del “debasement trade”

Il catalizzatore macro è arrivato il 19 agosto, quando il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha annunciato l’espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro a lunga scadenza. L’operazione puntava a contenere i rendimenti delle obbligazioni con durata più lunga.

La mossa ha indebolito il dollaro e ha riacceso il cosiddetto “debasement trade”, cioè la ricerca di beni percepiti come scarsi o più resistenti alla perdita di valore della valuta. In questo contesto, oro e Bitcoin sono stati trattati come possibili coperture contro i timori legati al debito pubblico, ai disavanzi fiscali e alla direzione della politica economica statunitense. 56

Il segnale macro si è però sovrapposto a un mercato dei derivati già carico di posizioni ribassiste. Il risultato è stato uno short squeeze: l’aumento del prezzo ha costretto molti operatori che puntavano sul calo di BTC a chiudere le posizioni, alimentando ulteriormente la salita. Il 19 agosto sono state liquidate posizioni short per oltre 1,6 miliardi di dollari. 7

Gli ETF hanno dato sostegno alla domanda

Dopo la spinta iniziale delle liquidazioni, gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno rappresentato una fonte di domanda potenzialmente più duratura. I 13 fondi hanno registrato afflussi netti per 1,92 miliardi di dollari nella settimana terminata il 24 agosto: il dato settimanale più alto degli ultimi dieci mesi. 4

Questo flusso è il principale segnale istituzionale citato nel quadro rialzista associato a BlackRock e al mercato degli ETF: l’accesso a Bitcoin attraverso strumenti regolamentati suggerisce che il movimento potrebbe essersi esteso oltre il semplice rimbalzo alimentato dalla leva finanziaria. 4

Le previsioni più ottimistiche

Bernstein ha indicato uno scenario di 150.000 dollari per Bitcoin entro la metà del 2027 e di circa 300.000 dollari al picco del ciclo successivo, previsto nel 2029. Secondo questa tesi, il debasement trade potrebbe diventare un ulteriore vento a favore dell’asset digitale. 10

Per VanEck, il quadro costruttivo ruota più in generale attorno alla scarsità di Bitcoin e al suo possibile ruolo di copertura contro la svalutazione delle valute. Tuttavia, le evidenze principali disponibili in questo contesto non permettono di attribuire con sufficiente certezza a VanEck uno specifico obiettivo di prezzo o un indicatore preciso. Non ci sono quindi elementi sufficienti per presentare una previsione puntuale come fatto consolidato.

Perché i wallet non corrispondono ai “milionari Bitcoin”

Un indirizzo sulla blockchain non equivale a una singola persona. Un investitore o un’istituzione può controllare più wallet, mentre gli indirizzi di exchange, ETF, società e altri conti di custodia omnibus possono raggruppare i Bitcoin appartenenti a numerosi beneficiari.

Per questo motivo, il passaggio da 111.846 a 123.482 indirizzi sopra il milione descrive una variazione dei saldi degli indirizzi, non il numero esatto di individui diventati milionari in Bitcoin.

I rischi per la continuazione del rialzo

Offerta e resistenza tecnica. Bitcoin si è trovato davanti a una consistente area di offerta tra 81.000 e 86.000 dollari. In questa fascia potrebbero tornare a vendere gli investitori che avevano acquistato a prezzi più elevati e che ora hanno l’opportunità di uscire in pareggio o con un guadagno. 11

Possibile inversione dei flussi ETF. La domanda istituzionale è stata forte, ma anche volatile. Nella settimana del 10 agosto, gli stessi 13 fondi avevano registrato deflussi netti per 389,7 milioni di dollari, il peggior dato in sei settimane. Un ritorno prolungato dei deflussi toglierebbe al mercato uno dei suoi compratori marginali più importanti. 3

Posizionamento sui futures. Un calo dell’open interest sui futures e tassi di funding negativi sui contratti perpetui possono indicare convinzione ridotta e persistente cautela ribassista. Da un lato, queste condizioni possono preparare un nuovo squeeze se il prezzo continua a salire; dall’altro, possono segnalare una domanda fragile nel caso in cui gli acquisti sul mercato spot rallentino.

Prese di profitto. Dopo un rialzo del 23%, i detentori di breve periodo, le whale e gli investitori negli ETF potrebbero decidere di monetizzare i guadagni, soprattutto vicino alla fascia 81.000-86.000 dollari. 1711

In sintesi, il rally di agosto ha avuto basi più solide di un semplice movimento speculativo: alla spinta macro e allo short squeeze si è aggiunta una forte domanda attraverso gli ETF spot. Per confermare la tendenza, però, serviranno afflussi continui, acquisti spot sostenuti e una rottura netta dell’area di offerta sopra gli 81.000-86.000 dollari.