Liquidazioni crypto per 295 milioni di dollari il 28 agosto: aumenta il rischio di una nuova short squeeze

Il mercato dei derivati crypto ha vissuto una nuova ondata di liquidazioni il 28 agosto 2026. Secondo una stima sulle 24 ore, le posizioni futures chiuse forzatamente hanno raggiunto circa 295 milioni di dollari, con le posizioni short responsabili della maggior parte delle perdite nei principali asset coinvolti.7 Il dato va però letto come una stima, non come un totale unico e definitivo: un altro tracker ha rilevato 378 milioni di dollari in 24 ore e 107 milioni in un’ora, indicando questa volta una prevalenza di posizioni long liquidate.12

La differenza non è un dettaglio secondario. I dashboard sulle liquidazioni raccolgono dati da insiemi diversi di exchange e contratti, usando finestre temporali e criteri di calcolo non necessariamente identici. Inoltre, i totali possono cambiare con l’arrivo di nuovi dati o quando un movimento brusco attraversa due periodi di rilevazione.

Bitcoin, Ether e Solana hanno concentrato le perdite

La stima da 295 milioni di dollari si è concentrata soprattutto su tre grandi criptovalute:

• Bitcoin: circa 130,72 milioni di dollari di liquidazioni, di cui il 71,77% attribuito a posizioni short;
• Ether: circa 127,17 milioni, con il 61,68% in posizioni short;
• Solana: circa 37,85 milioni, con il 79,98% in posizioni short.7

Questi numeri indicano gli asset e i tipi di posizione che hanno assorbito le perdite maggiori nella fotografia da 295 milioni di dollari. Non identificano invece i singoli trader o le società coinvolte. Il quadro suggerisce che a pagare il prezzo più alto siano stati soprattutto gli operatori che puntavano su un calo di BTC, ETH e SOL.

Perché le stime delle liquidazioni erano diverse

I dati sulle liquidazioni non costituiscono un registro completo di ogni operazione con leva. I servizi di monitoraggio aggregano le chiusure forzate comunicate da exchange e mercati differenti, spesso su finestre mobili. Per questo, un picco osservato in un’ora può apparire molto diverso da una rilevazione separata sulle 24 ore. Anche copertura, tempistiche di aggiornamento e metodologia possono influire sulla classificazione dello stesso movimento come prevalentemente short, prevalentemente long o misto.12

I numeri del 28 agosto mostrano quindi perché, prima di confrontare due titoli sulle liquidazioni, sia necessario verificare tre elementi: la finestra temporale, gli exchange inclusi e il rapporto tra posizioni long e short. Senza questo contesto, un singolo totale può dare un’illusione di precisione.

L’episodio arriva dopo una più ampia sequenza di short squeeze

La volatilità del 28 agosto non si è manifestata in isolamento. Il 19 agosto Bitcoin è salito di quasi l’8% e, secondo dati CoinGlass citati nelle ricostruzioni dell’evento, oltre 1 miliardo di dollari di posizioni short su Bitcoin è stato liquidato in circa un’ora.1 Un’altra analisi ha descritto quel movimento come la più grande ondata di liquidazioni short nei dati disponibili dal 2021.4

Successivamente Bitcoin è passato da circa 62.000 dollari a quasi 80.000 entro il 25 agosto, mentre l’open interest sui futures di BTC è sceso ai minimi da cinque mesi, intorno a 587.600 BTC. La combinazione è compatibile con un rialzo sostenuto in misura significativa dalla ricopertura delle posizioni short e dalla rimozione delle scommesse ribassiste, più che soltanto dall’apertura di nuove posizioni long a leva.3

La fase successiva ha però mostrato anche il rischio di inversione. Un report del 28 agosto ha descritto Bitcoin in calo di oltre il 2% sotto la soglia degli 80.000 dollari e il mercato crypto in perdita di più di 100 miliardi di capitalizzazione; un’altra rilevazione sulle liquidazioni ha registrato un totale molto più elevato, dominato dalla chiusura forzata di posizioni long.912 Le fonti descrivono dunque un mercato in rapido cambiamento, non un unico evento misurato allo stesso modo da tutti i tracker.

Come una short squeeze può trasformarsi in una cascata

Una posizione short sui futures guadagna valore quando il prezzo dell’asset scende. Se il prezzo sale, invece, il margine disponibile per il trader si riduce. Quando la posizione non rispetta più i requisiti di mantenimento imposti dall’exchange, la piattaforma può chiuderla automaticamente; i servizi di monitoraggio classificano queste chiusure come liquidazioni long o short.

Chiudere una posizione short richiede generalmente di ricomprare l’esposizione sottostante. Se molti trader hanno posizioni simili e soglie di liquidazione ravvicinate, questi acquisti forzati possono aumentare la pressione verso l’alto, spingendo il prezzo verso ulteriori livelli di liquidazione. È il meccanismo alla base di una short squeeze. La prevalenza di short liquidate su BTC, ETH e SOL il 28 agosto è coerente con questo schema.7

Lo stesso meccanismo può operare in senso opposto dopo un forte rialzo. Se i trader ricostruiscono posizioni long a leva vicino ai massimi, anche un ribasso relativamente contenuto può attivare vendite forzate e accentuare la discesa. Le ricostruzioni di fine agosto hanno segnalato proprio questa vulnerabilità del mercato dopo il superamento degli 80.000 dollari da parte di Bitcoin.912

Il rischio dei futures perpetui

La lezione principale riguarda il posizionamento, non il fatto che una visione rialzista o ribassista si riveli alla fine corretta. Un trader può avere ragione sull’andamento di lungo periodo e, al tempo stesso, essere costretto a chiudere la posizione se la leva lascia troppo poco spazio a un movimento contrario.

I futures perpetui sono particolarmente esposti a questo rischio perché non hanno una scadenza fissa che chiuda naturalmente il contratto. Margini ridotti, liquidazioni automatiche e livelli di stop o liquidazione concentrati possono trasformare un normale movimento di prezzo in una cascata. La sequenza di agosto — dalla grande short squeeze del 19 agosto, al rialzo di Bitcoin verso gli 80.000 dollari, fino alla successiva pressione sulle posizioni long — mostra come il posizionamento nei derivati possa amplificare temporaneamente sia i rialzi sia i ribassi oltre quanto suggerirebbero i soli flussi sul mercato spot.139

Per interpretare correttamente i titoli sulle liquidazioni, la verifica pratica è semplice: controllare l’orario del dato, distinguere tra long e short, capire se il totale riguarda un’ora o 24 ore e confrontarlo con le variazioni dell’open interest. Sono questi dettagli a mostrare se il movimento è stato alimentato da nuova leva, dalla chiusura forzata delle posizioni o da entrambe.