Sanzioni Usa all’Iran, mercati cauti: tecnologia sotto pressione e petrolio in calo

Le nuove sanzioni statunitensi contro l’Iran hanno aggiunto una dose di rischio geopolitico ai mercati, ma non hanno provocato un’ondata generalizzata di vendite. Lunedì le azioni globali hanno chiuso miste o in ribasso: a pesare è stata soprattutto la debolezza dei titoli tecnologici, insieme all’attesa per i risultati di Nvidia e per i prossimi dati sull’inflazione statunitense. 12

Un elemento ha sorpreso gli investitori: contrariamente a quanto ci si sarebbe potuti aspettare in presenza di nuove tensioni sul Medio Oriente, il petrolio è sceso di oltre 2 dollari al barile e i rendimenti dei Treasury Usa hanno registrato una flessione. 2

Che cosa prevede “Operation Economic Outcast”

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha annunciato “Operation Economic Outcast”, una campagna di sanzioni secondarie pensata per isolare l’Iran e le aziende o i Paesi che ne sostengono i rapporti commerciali dal sistema finanziario statunitense. 4

L’iniziativa amplia il raggio d’azione delle misure a cinque aree considerate strategiche:

• asset digitali;
• tecnologia;
• oro;
• aviazione;
• trasporti marittimi.

L’obiettivo dichiarato è colpire le reti, gli intermediari e i canali finanziari che permettono a Teheran di mantenere i propri legami economici internazionali. Per le società e le giurisdizioni che continuano a facilitare gli scambi con l’Iran aumenta quindi il rischio di perdere l’accesso al sistema finanziario statunitense. 45

Le nuove misure hanno accresciuto l’incertezza sulle rotte commerciali e sulla sicurezza della navigazione, compreso il possibile rischio per l’area dello Stretto di Hormuz. Sul mercato, però, la prima reazione del greggio è stata opposta a quella tipica di uno shock geopolitico: i prezzi sono diminuiti. 2

La chiusura dei principali indici

I dati disponibili mostrano una seduta debole in gran parte dell’Asia, mentre Europa e Australia hanno offerto un quadro più stabile:

• Kospi: -3,12%, a circa 6.697 punti. 5
• Hang Seng: -1,89%, a 25.517 punti. 5
• Nikkei 225: -0,76%, a 65.516 punti. 3
• Shanghai Composite: -0,59%, a 3.882 punti. 5
• Sensex: -0,22%, a 77.369 punti. 5
• Nifty 50: -0,14%, in calo di 32,95 punti a 24.219,05. 16
• S&P/ASX 200: +0,66%, a 9.163,30 punti. 8
• DAX: -0,11%, a 26.106,60 punti. 7
• STOXX 600: invariato. 6

Per il FTSE 100, una rilevazione storica disponibile indica una chiusura a 10.854,32 punti, in rialzo dello 0,35%. 14

Negli Stati Uniti, il Dow Jones ha guadagnato lo 0,26%, mentre l’S&P 500 ha perso lo 0,28% e il Nasdaq lo 0,76%. 1

Perché Corea del Sud e Hong Kong hanno sofferto di più

Il ribasso più marcato del Kospi riflette la forte esposizione dell’indice sudcoreano ai semiconduttori e ai titoli collegati all’intelligenza artificiale. Gli investitori stavano inoltre riducendo il rischio in vista dei risultati di Nvidia, considerati un test importante per la sostenibilità del rally dei chip. 1

Anche Hong Kong è stata penalizzata dalla presenza significativa di società tecnologiche e dalla sensibilità dell’economia agli sviluppi cinesi. Questa composizione ha reso l’Hang Seng vulnerabile sia alla correzione del comparto tech sia all’incertezza sulle possibili conseguenze delle sanzioni per i partner commerciali dell’Iran. 5

Il Nikkei ha registrato una perdita più contenuta rispetto al Kospi, mentre il Sensex indiano ha ceduto appena lo 0,22%. La diversa composizione settoriale e una minore concentrazione tecnologica hanno contribuito a una maggiore tenuta relativa. 35

L’Australia, invece, ha chiuso in positivo. La maggiore presenza di società legate alle materie prime e al settore finanziario ha sostenuto l’indice; inoltre, il calo del petrolio ha attenuato nell’immediato i timori legati all’inflazione e ai costi dell’energia importata. 28

Il rischio per l’India passa dal petrolio e dalla rupia

Per l’India, il problema principale non è stato il movimento del greggio nella seduta di lunedì, ma ciò che potrebbe accadere se la crisi geopolitica dovesse spingere i prezzi del petrolio verso l’alto.

Un petrolio più costoso aumenterebbe il valore della bolletta energetica indiana e la pressione sul conto corrente, alimentando al tempo stesso il rischio di inflazione interna. Gli importatori avrebbero inoltre bisogno di più dollari, un fattore che potrebbe indebolire la rupia. Si tratta quindi di un rischio prospettico, non dell’esito immediato della seduta: lunedì il greggio ha infatti chiuso in calo. 2

I prossimi catalizzatori

La direzione dei mercati nei prossimi giorni dipenderà soprattutto da quattro fattori:

• il simposio di Jackson Hole della Federal Reserve e il primo discorso di Kevin Warsh come presidente della banca centrale;
• i risultati di Nvidia, che dovranno confermare o meno la solidità del tema dell’intelligenza artificiale e dei semiconduttori;
• il rapporto sull’inflazione PCE, uno degli indicatori più osservati dalla Fed;
• l’evoluzione della probabilità, attualmente intorno al 40% secondo le aspettative implicite di mercato, di un rialzo dei tassi Fed a settembre;
• eventuali escalation nelle tensioni tra Stati Uniti e Iran, nell’applicazione delle sanzioni o nelle minacce alla navigazione nel Golfo.

Il messaggio della seduta è stato dunque di cautela più che di panico. Le azioni globali hanno perso terreno, i listini europei sono rimasti sostanzialmente fermi e Wall Street ha risentito soprattutto della debolezza tecnologica, mentre petrolio e rendimenti dei Treasury sono scesi. 126